時代在線 http://www.vfmurw.icu/rss 時代在線 一切重要新聞-時代周報 zh-cn 30 Wed, 15 Jul 2020 05:43:07 +0800 Time-Weekly 嘉凱城披露2020年半年度業績預告 http://www.vfmurw.icu/post/271559

714日晚間,嘉凱城(000918.SZ)披露公司2020年半年度業績預告,預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約6.1億元。據嘉凱城方面透露,利潤同比下降,主要受新冠肺炎疫情影響,公司影視放映、房地產銷售等業務收入均出現較大幅度下降,同時保障正常經營的各項支出繼續發生。

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Tue, 14 Jul 2020 21:27:50 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271559
最艱難上半年營收反增13% 華為手機業務立功 http://www.vfmurw.icu/post/271555

7月13日晚間,華為公布2020年上半年經營業績。

據披露,2020年上半年,華為實現銷售收入4540億元,同比增長13.1%,凈利潤率從去年的8.7%增長到9.2%。

細分來看,華為的運營商業務、企業業務以及消費者業務三大板塊,上半年,營業收入分別為1596億元、363億元、2558億元。

對比去年同期業績,華為的運營商業務以及企業業務增速均出現放緩。

數據顯示,2019年上半年,華為運營商收入和企業業務收入分別為1465億元、316億元。

可以看到,華為的收入增長引擎,正從運營商業務向消費者業務轉移。相較于去年上半年,華為消費者業務收入同比增幅達16%,占華為整體業務收入的56%以上。

時代周報記者注意到,該業務主要受益于手機業務的增長。據中國信息通信研究院(CAICT)披露,2020上半年,中國智能手機出貨近2.5億臺,同比下降16.1%。

不過,零售數據顯示,5月華為系手機市場份額上升至48.71%,同比增幅41.28%,為前五大手機陣營中,唯一獲得正向增長的手機廠商。


三個月前的年報溝通會上,華為輪值董事長徐直軍表示:“2020年,是華為公司最艱難的一年。因為全年都處于實體清單下,儲備也快用完了,是全面檢驗我們供應連續性能否發揮的關鍵之年?!?/p>

他指出,華為要重構供應鏈。在這種情況下,不可能去追求維持之前的凈利潤率,而不顧自己的生死,所以要先把“洞”堵起來,把供應鏈重構好,以生存為第一目標。

半年報中,華為稱,當前,各國正在努力應對疫情挑戰,ICT技術不僅在抗疫中發揮重要作用,也是經濟復蘇的引擎,華為愿意和運營商、各行各業伙伴一起努力,保障網絡穩定運行,加速數字化轉型,助力各國抗擊疫情和恢復經濟。

“面對復雜的外部環境,全球產業鏈的開放合作和互信愈發重要。不管遇到什么樣的困難,華為都將致力履行與客戶和供應商的義務,繼續努力生存和向前發展,為全球數字經濟和科技發展做出貢獻?!?華為在半年報中表示。

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Tue, 14 Jul 2020 16:25:07 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271555
張小泉擬募資4億擴產 刀剪老字號啟程IPO http://www.vfmurw.icu/post/271554

中國的刀剪行業,自古就有“北有王麻子,南有張小泉”說法。據悉,張小泉在明崇禎元年(1628年)創立,迄今已近400年歷史。 

如今,老字號張小泉開啟上市征程。

7月7日,深交所創業板發行上市審核信息公開網站顯示,張小泉股份有限公司(簡稱張小泉)上市申請已獲受理。

該消息背后,是張小泉連年增長的業績。

招股書披露的數據顯示,2017年至2019年,張小泉分別實現營業收入3.41億元、4.10億元和4.84億元,年均增速超過20%。近三年歸母凈利潤分別為4841.62萬元、4380.85萬元和7230.07萬元。

但據媒體報道,2013年,張小泉幾近處于虧損邊緣。

張小泉近年來業績起死回生或與線上渠道的恰逢其會有關。

“近幾年來,張小泉電商的銷售額從不足三千萬元,快速實現逼近兩億元關口的增長,在帶動整個行業電商化上,起到了關鍵作用?!?月10日,張小泉相關負責人在回復時代周報記者采訪時表示。

不過,張小泉的征程顯然剛開始。

刀剪市場分散,又有諸多知名國際品牌環伺,漸成規模的張小泉仍面臨挑戰。 

趕上線上的東風

今年5月,連年虧損、債臺高筑的王麻子經過385輪激烈競價之后,被北京文教器材廠轉讓給廣東金輝刀剪股份有限公司。北京王麻子已名不副實。

但張小泉的命運卻好得多。身處電商大本營杭州的張小泉乘上了線上發展的東風,并得以向年輕化靠攏。


據張小泉相關負責人向時代周報記者透露,從2009年底啟動運營,張小泉電商經歷了從自建網上商城到進駐各大主流電商平臺,一直到現在形成自營與經銷相融合的全網電子商務運營的模式。目前,張小泉品牌產品已入駐淘寶、天貓、京東、唯品會等各大主流電商平臺。

從招股書上可以發現,2019年,張小泉線上銷售占比已達39.29%。

就張小泉近年來在電商渠道的發展,7月11日,快營銷創始人,清華大學品牌營銷研究員孫巍向時代周報記者表示,張小泉作為老字號,依然擁有很強的文化資產和品牌認知,“通過電商渠道進行銷售,張小泉得以繞開了傳統線下渠道建設的障礙,到達家庭市場?!?/p>

如今的張小泉已經很有流量意識。

據張小泉表示,在營銷環節,張小泉與薇婭等網紅合作促進電商銷售,建設架構企業的融媒體平臺,并正推出線上線下融合的門店體驗。

從其招股書也可以發現,其銷售費用正在連年增長。2017年到2019年,張小泉的銷售費用分別為3946萬、5459萬和6429萬。

不過,截至2020年7月,張小泉天貓官方旗艦店粉絲數77.7萬,比之粉絲數89.2萬的雙立人,依然稍遜一籌。

產品入奢難

近年來,張小泉的毛利率處于連續上升狀態。

2017年到2019年,張小泉綜合毛利率分別為 36.37%、36.61%及 41.25%。

招股書上顯示,毛利率的上升與2019年公司對產品的提價有關。張小泉表示,除提價之外,毛利率上升也與銷售規模上升之后單位成本的降低有關。

不過,即便是經過提價,張小泉的價格依然處于較低價位。

2019年度,張小泉股份銷售的剪具(剪刀)數量為2706萬把,刀具510萬套,刀剪組合178萬套;2017年度至2019年度,張小泉股份主要產品平均單價分別為12.99元、11.81 元及12.55元。

即便張小泉有悠久歷史和廣泛知名度,但在市場競爭上,依然只能走中低端路線。

這并不代表張小泉沒有中高端的產品線,事實上,張小泉從未真正放棄過高端市場。

上世紀90年代,張小泉便開始采用新工藝研制陶瓷刀,但當時的效果并不理想。

據媒體報道,2009年,張小泉重新開始調研、制作陶瓷刀,加入開刃專利技術等,生產出了第一批陶瓷刀。與張小泉硬度指標和韌性指標接近的日本品牌京瓷陶瓷刀市場售價高達上千元,張小泉陶瓷刀以其三分之一的價格定價之后,開始鋪貨銷售。

然而,市場反應缺乏水花,天貓旗艦店目前也沒有這一款產品。

“如果廠里要靠生產陶瓷刀來養活所有人,目前看來非常困難。各種壓力之下,這種做精品的路子要堅持下去很不容易,但是必須得走?!?016年,時任張小泉產品中心副總監、非物質文化遺產市級傳承人陳標對媒體表示。

精品系列的確還在繼續。

2018年,張小泉在日本推出大馬士革系列小廚刀,將三潭印月、東方明珠等中式元素融入冷峻的廚刀表面,打上“泉近”logo。

但市場依然反響平平,時代周報記者在張小泉天貓旗艦店發現,截至7月11日凌晨,其日本大馬士革鋼刀售價1580元,月銷僅6把;中高端的、價格為360元的家用菜刀,月銷僅5把。

潛在的風險和壓力

張小泉正在征戰更大版圖,但也面臨更大風險和壓力。

招股書顯示,張小泉有非常明顯的產能提升計劃。本次上市計劃,張小泉打算募集4.55億元,其中,3.54億元將用來建設陽江刀剪智能制造中心。

張小泉相關負責人表示,因為目前的產能已接近飽和。

但風險也可能隨之而來。據其表示,本次募集資金投資項目全部建設完成后,公司預計每年將新增一定的折舊攤銷費用。

“如果未來市場環境發生重大變化,或者募集資金投資項目在投產后沒有及時產生預期效益,公司將面臨銷售收入增長不能消化每年新增折舊及攤銷費用的風險,進而導致公司業績受到不利影響?!睆埿∪谡泄蓵斜硎?。

隨著規模擴大,張小泉的存貨也出現積壓現象。

從2017年至2019年,張小泉存貨賬面價值分別為6553萬元、8152萬元和1.12億元,占流動資產的比例分別為32.44%、31.86%和37.51%。

2019年,張小泉存貨更是增長了37.95%。

為了擴大市場,張小泉也正在加大新產品的創新,努力朝年輕化靠攏。

從招股書上可以發現,張小泉的研發費用也處于連年上升的狀態。

2017年到2019年度,其研發費用分別為521萬元、879萬元及1678萬元。

7月10日,北京京商流通戰略研究院院長賴陽向時代周報記者表示,張小泉近些年推出大量具有新功能乃至文創屬性的單品,大量新品的及時推出能夠及時滿足年輕消費者的興趣和需求,不過要注意新品研發的推出需配合不暢銷老單品的合理淘汰,才更為適宜。


在賴陽看來,張小泉今后面臨的問題依然在于技術關卡。

“與國際品牌相比,張小泉在技術上可能尚存在差距,但是價格相對更加親民,品類更加豐富,從長遠來看,只要張小泉能在品質上和國際品牌看齊,就能站在競爭的高點上?!辟囮柋硎?。

“公司已于去年5月完成股份制改造,我們希望把張小泉這個民族品牌推向更廣闊的市場?!?019年5月,時任總經理夏乾良透露,未來三年,張小泉要實現營收20億元的小目標。

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Tue, 14 Jul 2020 16:23:24 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271554
皓元醫藥資本往事:游走于行業灰色地帶,正在接受上交所問詢 http://www.vfmurw.icu/post/271551

資本迷霧的背后,往往隱藏著逐利動機。

近日,曾經的醫藥明星企業,即將登陸科創板的上海皓元醫藥股份有限公司(以下簡稱“皓元醫藥”)深陷各方質疑。根據多家媒體報道,皓元醫藥存在“核心業務專利數不足”、“供應商數據造假”、“資本運作成疑”等諸多問題。

6月22日,時代財經跟進報道《皓元醫藥IPO疑云:核心主營違背行業常識,拼湊上市謎團待解》,對皓元醫藥主營業務進行了質疑。而隨著時代財經的持續調查,一個布局近20年的資本賭局,逐漸浮出水面。

時代財經通過獨家獲取的多份專利鑒定文件、證據,以及采訪多位行業專家和專利律師之后發現,外表看看起來“科研實力強勁”的皓元醫藥涉嫌通過造假、偽造科創概念以及一系列的資本運作,試圖披上“科創企業”的外衣,強行登陸科創版。

時代財經從6月下旬開始,持續針對上述質疑對皓元醫藥展開采訪,并多次致電皓元醫藥實際控制人之一、副總經理高強。

7月8日,高強以采訪請聯系公司董秘辦為由,回避了采訪。

7月10日,皓元醫藥董秘辦對時代財經的采訪函進行了回復,同時,皓元醫藥承認,目前公司正在接受上交所的問詢。

飽受質疑的科創新星,核心業務涉嫌專利侵權

上海市張江高科技園區蔡倫路720弄2號,是皓元醫藥的公司所在地,這里是上海生物醫藥科技產業基地,周圍聚集不少生物技術與化學制藥企業。皓元醫藥作為“科創新星”,正謀求在科創板上市。

雖然身處高科技園區,但時代財經卻發現皓元醫藥的核心技術并不具備自主知識產權。這也是外界對皓元醫藥的普遍質疑。

從皓元醫藥的招股書來看,其核心業務為分子砌塊和工具化合物。

所謂工具化合物其實在業內被稱為“活性化合物”,“活性化合物也可以理解未批準上市的藥物,它們通常會被原研藥企作為候選藥物送去官方機構審批、進行臨床實驗,只是有的被批準上市有的不能上市?!币晃粡氖律镏扑幍膶I人士對時代財經記者介紹道。

而分子砌塊則是用來制作活性化合物的?!胺肿悠鰤K要通過修飾合成變成各種各樣具有生物活性的化合物,生產分子砌塊的技術難度要比生產活性化合物簡單的多?!鄙鲜鰧I人士補充道。

簡而言之,皓元醫藥并不自己生產藥品,而是生產生物醫藥領域中的一些原料,其核心產品為工具化合物,其主要客戶是藥廠做實驗的、醫院里做基礎醫學實驗、大學生物化學系做實驗的,其主要用途是作為一種實驗試劑進行科學研究。

但是,在專利保護十分嚴格的生物、化學領域,原料生產,特別是所謂“工具化合物”的生產,具有巨大的灰色空間。

時代財經記者在采訪多位專利律師和行業專家之后發現,基本上每一種工具化合物都應該有一項對應的化合物專利以及一項該化合物的合成專利。而這些工具化合物的專利基本都掌握在國際原研藥公司手上,比如輝瑞、禮來、阿斯利康等公司。

全球最大生物藥劑供應商Sigma通過與輝瑞簽訂許可協議,獲取了輝瑞化合物的授權,才可以生產及銷售175種輝瑞化合物產品。但輝瑞也將從Sigma的銷售收入中獲得較高比例的分成,因此,Sigma銷售的輝瑞化合物毛利率不高。相比之下,皓元醫藥銷售的工具化合物毛利率可達70.7%以上。

包括皓元醫藥在內,國內從事工具化合物的公司規模都比較小,很難通過跟國際原研藥公司簽協議獲得生產許可。所以,國內生產這些化合物的公司都避免不了會涉及專利侵權問題。

皓元醫藥在招股書中多次闡述,公司能夠生產“自主合成的分子砌塊和工具化合物產品種類超過10000種”。

但從專利數量來看,招股書只披露了皓元醫藥及其子公司獲授權的53項專利。

一萬種產品,專利卻只有區區50余項。皓元醫藥到底是科研實力強勁的科創公司?還是一個通過侵權牟利的盜版生產商?

帶著疑問,時代財經對皓元醫藥旗下網站的在售產品進行小范圍的梳理,隨機選取了100種皓元醫藥的在售產品,然后將產品名錄送往多個專利律師事務所進行了鑒定。

一份時代財經獨家獲取的《侵權鑒定意見書》顯示,100種皓元醫藥隨機在售產品,竟然全部侵權,其中的69個化合物產品侵犯了中國專利,另外31個化合物產品侵犯了外國專利。

皓元醫藥為何敢大肆進行專利侵權? 

“對于國際原研藥公司來說,這些公司的規模太小了,又不是上市公司,索賠夠不夠律師費都是個問題,一般懶的去告,最多發發律師信”。一位專利律師對時代財經記者表示,“不過,一旦這些公司上市,專利侵權問題肯定就要被追究?!鄙鲜雎蓭煂r代財經記者強調。

對此,皓元醫藥并沒有直接否認其專利侵權,在其對時代財經的回復中,皓元醫藥聲稱,專利數量與分子砌塊和工具化合物種類沒有必然的聯系,并列舉了國內上市公司藥石科技為例,指出藥石科技在上市時發明專利只有20余項。

時代財經查閱發現,藥石科技上市至今主營業務一直為分子砌塊,并不包含工具化合物,來自分子砌塊的營業收入占比為100%。同時,藥石科技對其生產的產品具有自主知識產權,擁有生產此產品的技術秘密或專利,但其為了進一步拓展客戶和市場,并沒有對所有產品申請專利保護。

揭開皓元的神秘面紗,銷售端涉嫌利益輸送

揭開皓元醫藥“假科創”的面紗,一個直接的問題擺在時代財經面前,皓元醫藥到底是一個什么公司?


(皓元醫藥官網截圖)

現在來看,皓元醫藥就是通過侵權的方式生產原料,然后通過各種促銷行為賣給大學、科研機構和醫藥公司。從某些角度來看,皓元醫藥與莆田制造假名牌鞋的小作坊沒有區別。

時代財經查閱公司網站www.medchemexpress.cn發現,今年3月30 日,該網站主頁滾動播放著訂單滿贈廣告,贈送的禮品包括華為MateBook 13、華為Mate 30、華為WATCH GT2、戴森吸塵器等各類價值不菲的個人用品,甚至還能定制禮品。


(皓元醫藥官網截圖)

以一臺官網售價為5999元的華為MateBook 13為例,如果累計訂單滿59999元就可以送一臺,那么其銷售費用率就達到10%。


對于這些藥廠、醫院和大學院校來說,其采購資金一般為企業或政府科研機構的科研經費。似乎,皓元醫藥正涉嫌通過對這類客戶的采購者個人進行滿贈送大禮等不正當利益輸送來獲取訂單。盡管在保留條款中,皓元醫藥用“若地方法律或機構政策限制時,優惠自行失效”試圖逃避法律的追責。

然而,就在時代財經7月6日再次登陸www.medchemexpress.cn查閱時,發現以上涉嫌不正當利益輸送行為的內容已從該網站刪除。

另據皓元醫藥招股書披露,近三年的研發費用率已開始下滑,從2017年的16.21%下滑至2019年的12.97%。相比之下,公司的銷售費用率卻在逐年上升,近三年的銷售費用率分別為10.67%、10.74%、11.53%。


而時代財經查閱發現,同行業可比上市公司的平均銷售費用率近三年僅為4.05%、3.32%、3.1%,皓元醫藥的銷售費用率超過了可比上市公司的2倍。

對此,皓元醫藥獨家回復時代財經稱,公司的銷售費用率高于同行業平均水平,主要原因是銷售人員多,職工薪酬金額高,以及進行了大量的線上推廣。

皓元醫藥資本往事:同窗、校友和幕后高人 

時代財經逐步回溯皓元醫藥的發展歷史,一個布局近20年的資本故事和一群因為化學專業而聚攏的技術資本家群體逐漸浮出水面。

1999年,25歲的高強從蘭州大學化學化工學院畢業,考入香港大學化學系攻讀博士學位,師從香港大學化學生物學教授楊丹,研究方向為化學生物學以及合成化學。五年后,畢業后的高強選擇留校,任香港大學化學系的研究員,繼續跟隨楊丹教授進行科研工作。

2001年,22歲的南開大學化學系高材生鄭保富本科畢業就來到香港大學化學系直接攻讀博士學位,師從楊丹教授,研究方向也為化學生物學以及合成化學。

在楊丹教授的指導下,鄭保富與選擇留校的高強在實驗室結識,共同開展了多項合成化學領域的研究,并于2005年至2006年共同發表了三篇關于有機小分子領域合成研究的學術論文。


(楊丹教授、鄭保富、高強等人共同發表的三篇學術論文,來源:ResearchGate)

在學院內,鄭保富和高強還結識了來自蘭州大學化學化工學院的薛吉軍博士,其正在香港大學化學系從事創新藥物研發方面的博士后研究工作。

2006年,鄭保富博士畢業后不久,薛吉軍也完成了為期兩年的博士后研究工作,但兩人都沒有選擇留校,和高強一起離開了香港大學,與史杰清、盧新宇2人在上海共同創立上海皓元化學科技有限公司(皓元醫藥前身),主要為國內外制藥企業、科研院所及高等院校提供醫藥中間體方面的研發合同外包服務(CRO)。

作為公司的創始人之一,鄭保富被朋友們稱為“保?!?,據接近鄭保富的人士對時代財經記者介紹,鄭保富的性格沉穩,低調、富有心計,其一直擔任公司董事長、總經理。

而高強則更為高調,其一直擔任公司董事、副總經理,負責公司的對外業務。薛吉軍和其他2名創始人未參與公司運營。薛吉軍隨后回到蘭州大學任教,先后擔任蘭州大學功能有機分子化學國家重點實驗室的講師、副教授。

三年后,薛吉軍又與高強、鄭保富兩人共同創立了甘肅皓天化學科技有限公司(以下簡稱“甘肅皓天”),依托與蘭州大學長期而穩定的產、學、研合作關系,從事著原料藥和中間體產品研發、生產及銷售,成為了皓元化學的上游供應商。據披露,2013年至2016年,甘肅皓天曾一度是皓元醫藥的第一大供應商;2018年、2019年,甘肅皓天均進入皓元醫藥的前五大供應商。

據招股書披露,皓元醫藥不具備大規模生產的能力。因此,甘肅皓天自然就成為了皓元醫藥大規模生產原料藥和中間體的主要代加工商。

但是,鄭保富和高強并不打算本本分分的只從事醫藥中間體的生意,憑借著多年合成實驗過程中累積的高難度復雜有機小分子,兩人盯上了利潤更高的活性化合物,也就是皓元醫藥聲稱的“工具化合物”產品。

于是,鄭保富和高強找來了在瑞士諾華制藥中國研發中心從事藥物研發工作的李碩梁擔任皓元醫藥首席科學家、技術總監。

博士畢業于香港大學化學系的李碩梁是鄭保富和高強的學弟,其博士研究方向正是為有機化學領域中的多環化合物合成以及用于治療用途的天然產物和化合物的全合成。

同時,李碩梁曾于2002年7月畢業于蘭州大學化學化工學院,也是高強蘭州大學化學化工學院的學弟,或許是這一層關系的加持,才令李碩梁下定決心離開諾華加入皓元。

2014年,鄭保富和高強開始整改公司架構,薛吉軍和其他2名創始人離開了公司,李碩梁與劉怡姍(鄭保富妻子)和劉艷(高強妻子)進入公司股東行列。鄭保富和高強成為公司的實際控制人。


整改后,公司很快獲得了真金投資和景嘉創業兩筆融資。拿到融資后的鄭保富和高強開始拓展工具化合物的海內外銷售渠道,通過互聯網推廣和線下舉辦各種展會、活動、講座宣傳以及上門拜訪宣傳等形式,逐漸與國內外藥廠、醫院以及大學內的科研機構建立合作關系。

由于工具化合物產品的客戶群體分散,客戶對產品的需求規模不大。因此,通過經銷商或采購平臺將客戶的需求整合成為了其工具化合物產品銷售的主要途徑。

此時,隨著Zhinong GAO(郜志農)的出現,鄭保富和高強的海外拓展之路變得極為平坦。盡管時代財經尚不清楚郜志農與鄭保富和高強兩人是如何結識的,但是郜志農也是一位在化學工藝研發方面頗有研究的博士,畢業于美國羅格斯新澤西州立大學,有著豐富的合成工藝研發經驗。

郜志農在美國先后創立了Chemscene LLC(以下簡稱“CS公司”)和Medchemexpress LLC(以下簡稱“MCE公司”),幫助皓元醫藥的產品銷往美國。

時代財經發現,CS公司在2013年曾是皓元醫藥的第五大客戶,采購金額為173.05萬元。而MCE公司2016年至2017年連續兩年都是皓元醫藥的第一大客戶。2015年至2017年公司分別對其銷售了415.51萬元、1420.37萬元、2741.47萬元的產品,年銷售額成倍增長。

然而就在2017年12月,皓元醫藥分別以20萬美元和60萬美元的價格收購了CS公司和MCE公司,將兩家公司的業務整合到子公司香港皓元的旗下。但是兩家公司的創始人郜志農并未離開公司,而是隱居幕后,轉而開始給鄭保富和高強打工。

而讓人感到蹊蹺的是,皓元醫藥早在2015年就已經注冊了MCE、Medchemexpress等商標以及chemexpress.cn、chemexpress.com.cn、medchemexpress.cn、medchemexpress.com.cn等網站域名,并一直沿用至今,是公司主要的對外銷售平臺。

“目前,工具化合物的銷售市場主要還是在美國。美國客戶較為分散且需求量也不是很大,一次只需要1斤、3斤的工具化合物,所以國內公司一般都是以快遞的形式寄過去。但為了逃避美國的監管,國內公司一般都會通過香港公司進行中轉,再發往美國?!币晃皇煜げ辉竿嘎缎彰尼t藥銷售人士告訴時代財經記者。

自此,一個由校友、專業而聚攏的小團體逐漸浮現,通過與各種高校和裙帶關系,皓元醫藥得以在“工具化合物”的買賣上做的風生水起。而通過一次次的資本運作,小團體的關系也日益緊密,現在擺在他們面前的,只有一個坎,那就是必須得上市! 

擺在皓元面前的上市對賭

在皓元醫藥之前,國內沒有一家以“工具化合物”為主業的上市公司。

因為國內的“工具化合物”生產大都處于侵權的灰色地帶,一旦這類公司上市,涉及專利侵權的問題也將遭到專利持有公司或個人的法律追究。上市意味著這一特殊行業將從幕后擺上臺前,接受市場的質疑。

那為什么皓元醫藥還要執意要上市?

多位業內人士對時代財經表示,“因為皓元醫藥拿了資本的融資,而資本是有要求的,其中就包括上市。上市之后,資本就可以獲利百倍、千倍的退出?!?/p>

時代財經發現,公司與創投公司一共簽署過5次對賭協議及其他特殊投資條款約定。其中,2019年3月,控股股東安戌信息、實際控制人鄭保富和高強與蘇信基金、分宜川流、分宜金濟、含泰創投、黃山創投等創投公司簽署了包括“公司上市”在內的對賭協議。從而明確了,皓元醫藥后期一定要上市,否則或將面臨各路資本的追究。


時代財經發現,為了上市,皓元醫藥將核心業務“包裝”了起來。據熟悉皓元醫藥業務的專業人士描述,“由于專利問題,皓元醫藥上市的時候只能將工具化合物隱藏起來,將分子砌塊和工具化合物混合在一起。其實,皓元醫藥的分子砌塊業務做的比較晚,收入占比很低?!?/p>

此外,時代財經還發現,皓元醫藥已經通過全資收購MCE公司和CS公司兩家公司,將其主要的工具化合物銷售渠道并在子公司香港皓天旗下。此后,披露在公眾面前的公司前五大供應商和前五大客戶中,只剩原料藥和中間體上下游公司,工具化合物的上下游公司均被隱藏起來。

據招股書披露,皓元醫藥擬融資6.5億元,其中5億元將用于安徽皓元醫藥原料藥及中間體建設項目(一期)。那么,即將上市的皓元醫藥準備將主營業務轉向原料藥和中間體嗎?

上述業內人士對時代財經記者表示,“皓元醫藥主要收入來源是工具化合物,上市融資后很大可能會繼續做工具化合物。因為,工具化合物利潤高,是營業額的主要來源;原料藥和中間體行業在國內外均已經充分競爭,利潤已經很低?!?/p>

7月10日,針對時代財經的質疑,皓元醫藥向時代財經承認,正在接受上交所的問詢。

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Tue, 14 Jul 2020 14:22:03 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271551
國瑞置業評級被下調:償債能力堪憂,押注舊改前景未卜 http://www.vfmurw.icu/post/271550

時代商學院研究員 黃祐芊

【事件概述】

近日,國瑞置業(02329.HK)發布的經營數據公告顯示,該公司1—4月實現房地產合同銷售33.52億元,同比下降61.87%。

在新冠肺炎疫情影響下,國瑞置業將銷售目標從預期的250億元下調至200億元。但事實上,該公司的銷售增長頹勢在去年就初見端倪。

2019年,國瑞置業實現簽約銷售額239.15億元,按照280億元的銷售目標計算,該公司當年度的目標完成率僅為85.41%。

時代商學院研究發現,該公司不僅存在銷售乏力的問題,還存在償債能力堪憂,舊改項目受阻的難題待解。據2019年財報數據,國瑞置業長短期負債逾270萬元,僅短期負債便高達81億元。而該公司可活動資金僅5億元,即便加上受限制銀行存款也僅為22億元左右,負債壓力極大。

【分析解讀】

一、 償債能力堪憂,評級展望被下調


3月20日,在長期外幣發行人違約評級中,惠譽(全球三大國際評級機構之一)對國瑞置業給出了“B-”,評級展望從“穩定”下調至“負面”?;葑u表示,評級展望下調反映了國瑞置業持續疲軟的流動性狀況,以及在今年晚些時候難以履行義務的可能性。

那么,國瑞置業目前的現金流及償債能力如何?

年報數據顯示,2019年國瑞置業經營活動所得現金凈額(下稱“經營性現金流”)為55.07億元,較上年同期增長641.92%。不過,截至2019年12月31日該公司銀行結余及現金僅為5.37億元,同比減少47.88%。

賬面資金僅為5.37億元,但國瑞置業的短期有息借款卻高達81.19億元,兩者間的差距約14倍,償債能力堪憂。其中,短期有息借款包括一年內到期的銀行及信托借款63.18億元,短期公司債券6578.7萬元,短期優先票據17.35億元。


除此之外,時代商學院注意到,國瑞置業2019年的應付賬款及其他應付款達64.39億元,應付關聯方款項達53.22億元,上述兩項無息負債合計約117.61億元。其中,應付關聯方款項較2018年同比增長24.78%。

從國瑞置業公布的年報可看到,該公司融資的渠道以外部借款為主。2019年國瑞置業分別向銀行、金融機構借款91.43億元、24.97億元。同時,關聯方墊款金額達81.69億元,發行優先票據獲得37.25億元。


不過,去除償還銀行、信托、金融機構等借款,及其他融資活動成本等,國瑞置業當期融資活動產生的現金凈額為-37.85億元。截至2019年期末,國瑞置業短期加長期的有息負債合計為274.44億元,而即便加上受限制的銀行存款,該公司的貨幣資金也僅為22.16億元,與近300億元的有息負債相比可謂“杯水車薪”。

二、 押注舊改項目,開發難題待解

債臺高筑,那么國瑞置業目前的業績表現如何?

年報數據顯示,2019年該公司實現營業收入80.93億元,同比增長22.39%。其中,客戶合約74.85億元(同比增幅約22.65%),租賃收入6.08億元(同比增幅約為19.28%)。同期,國瑞置業的歸母凈利潤為8.6億元,同比減少14.77%。


可以看到,國瑞置業在各項業務收入均呈雙位數增長的情況下,歸母凈利潤卻在大幅縮水。

從年報獲悉,2019年該公司的營業成本高達5.95億元,較上年同期增長48.37%。同時,銷售費用、管理費用分別為3.06億元、5.57億元,同比上漲47.94%、9.65%。上述支出皆對國瑞置業的凈利潤產生了不同程度的影響。此外,時代商學院注意到,該公司2019年的毛利率為26%,同比下跌近13個百分點,遠低于行業均值(35.54%)。

不過,該公司目前將重要的利潤增長點押注于舊改項目。國瑞置業稱,城市更新類項目,投入資金少而利潤率高,是國瑞置業于大灣區內補充土儲的重要來源。未來數年,舊改及城市更新項目可轉化為銷售,成為新的利潤增長點。

2019年,該公司通過一級開發及舊改項目開發渠道獲取土地面積580萬平方米,其中深圳占比51.6%。不過,時代商學院研究后發現,舊改項目開發難度大,且開發周期長。

報告期內,國瑞置業承辦的一級土地開發項目、城市更新及“三舊改造”政策下開發的項目有北京舊改項目、汕頭舊改項目、深圳舊改項目。其中,汕頭及深圳舊改項目始于2014年上半年,北京舊改項目開端需追溯至2007年9月。

以北京祈年大街西項目為例,該項目從啟動至今已過12余年,但目前只有一號地完成協議轉讓,四號地完成拆遷。其余的五號地仍有2戶企事業單位待拆,二號、三號地仍剩余大量拆遷戶及企事業單位。

該公司稱,計劃將已拆完成的四號、五號地審計、收儲入市,為該公司增加現金流流入;將二號、三號地按北京市政府的新政法規轉為恢復性修建,爭取政策后授權公司經營權50年。

截至2019年12月31日,國瑞置業在北京舊改項目上產生的開發成本已達13.9億元,折合約之后會為該公司帶來多少利潤及現金流入仍是未知數。此外,拆遷涉及的各方利益錯綜復雜,如何平衡利益關系成為了國瑞置業必須面對的難題。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Tue, 14 Jul 2020 10:09:47 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271550
沃福百瑞營收依賴海外市場,經營性現金流不及利潤一半 http://www.vfmurw.icu/post/271549

時代商學院研究員 雷小艷

寧夏沃福百瑞枸杞產業股份有限公司(簡稱“沃福百瑞”)主要從事枸杞和枸杞深加工產品的研發、生產和銷售,是行業內枸杞深加工產品種類較為齊全的企業之一。

據深交所官網披露,6月22日,沃福百瑞申請創業板上市已獲受理。

招股書顯示,該公司主營枸杞及相關深加工產品,2019年87.8%的營收來自出口,且大客戶銷售集中度高。2019年,該公司來自美國的前兩大客戶銷售收入占當期營收的比例接近80%,該公司未來營收易受疫情、中美貿易政策變動等宏觀因素影響產生較大波動。此外,該公司凈利潤嚴重缺乏對應的經營性凈現金流支撐。時代商學院就上述問題向該公司發函詢問,但對方回復目前不便接受相關調研,請自行關注后續動態,未及時給出具體答復。

【企業檔案】

沃福百瑞于2005年在寧夏銀川成立,控股股東為自然人潘泰安,持有59.2%的股份,控股股東與妻子龐其艷、女兒潘嘉鈺合計持有77.53%的股份,為該公司實際控制人。

該公司IPO基本信息如圖表1所示。


如圖表2顯示,沃福百瑞產品主要分為枸杞干果、枸杞汁、枸杞深加工產品三大類,其中,深加工產品主要為枸杞粉和枸杞籽油,2019年上述三類產品銷售收入占當期營業收入比例分別為49.98%、46.25%、3.24%。

沃福百瑞本次擬向社會公眾發行股票募集資金3.8804億元,其中3.3804億元用于枸杞深加工綜合建設項目,5000萬元用于補充流動資金。


一、 營收依賴海外市場,前五大客戶占比超8成

招股書顯示,2017—2019 年,沃福百瑞海外銷售收入占當期營業收入的比例分別為73.59%、85.59%、87.83%,該公司主要銷售方式以海外出口為主。根據銀川海關的統計數據,2019年1—5月,寧夏枸杞出口貨值為9179萬元,占全國枸杞出口總值的38.3%。該公司同期直接出口貨值為6692萬元,據此計算該公司產品出口貨值占寧夏枸杞出口貨值的比例約為72.91%,占全國枸杞出口貨值的比例為27.92%。


不過,從客戶結構看,該公司客戶集中度較高,2017—2019年沃福百瑞前五大客戶銷售收入占當期營業收入的比例分別為75.21%、82.38%、85.11%。

其中,來自前兩大客戶美國Young Living、美國ABB銷售收入占當期營業收入的比例分別為43.15%、49.01%、43.24%和18.19%、26.19%、36.25%,合計比重分別為61.3%、75.2%、79.5%,該公司前五大客戶集中度高實質上是前兩大客戶集中度偏高。

當前,美國作為全球疫情核心暴發區域,終端市場消費需求受到影響,同時中美貿易壁壘增加也導致了宏觀營商環境的不確定性,這些因素都會對大客戶以及該公司自身業務量產生負面影響。


二、 銷售回款難,經營性現金流不及利潤一半

沃福百瑞還存在銷售回款難、現金流回收差的問題。

招股書顯示,2017—2019年,沃福百瑞實現凈利潤分別為1875.69萬元、6595.41萬元、8843.97萬元,而對應的當期經營活動產生的現金流量凈額分別為368.03萬元、2661.34萬元、3662萬元,經營活動產生的現金流量凈額占凈利潤的比例不到50%,該公司實現的凈利潤中有一半以上只是賬面上的數字,沒有實質的現金流支撐。


與現金流回收差相對應的,則是該公司應收賬款占營業收入的比例不斷增加。2017—2019年,其應收賬款余額占營業收入的比例分別18.57%、30.62%、36.85%,應收賬款余額也從2017年的2258.91萬元增加至2019年的9818.38萬元。2017—2019年,其應收賬款前五名的客戶明細比例中,美國Young Living、美國ABB的應收賬款占比分別為19.68%、43.67%、39.71%和34.02%、44.15%、53.03%,2019年,這兩家公司欠款占沃福百瑞應收賬款余額的比例高達92.74%。


【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Tue, 14 Jul 2020 09:58:31 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271549
嘉亨家化大客戶亦為供應商,研發費用率遠遜同行 http://www.vfmurw.icu/post/271548

時代商學院研究員 黃祐芊

6月29日,創業板官網消息公布,嘉亨家化股份有限公司(下稱“嘉亨家化”)IPO招股書已獲受理。該公司本次IPO計劃募資4.38億元,用于生產基地建設、技術研發中心升級建設、補充流動資金等項目。

時代商學院研究發現,該公司存客戶高度集中風險,報告期內前五大客戶銷售占比超7成。其中,第二大客戶與第一大供應商同為一家企業,交易合理性及公允性存疑。此外,處于技術密集型行業,嘉亨家化研發投入與同行均值相差近50%,影響了該公司的盈利能力。經對比,該公司毛利率在報告期內均低于可比競爭對手錦盛新材,差距在4—8個百分點。

【企業檔案】

嘉亨家化成立于2005年7月15日,總部位于福建省泉州市,法定代表人為曾本生,直接持有公司73.99%的股權,與父親曾煥彬合為公司控股股東及實際控制人。

截至招股書簽署日,嘉亨家化擁有3家全資子公司,3家全資孫公司。其中,上海嘉亨成立于2007年8月,主要從事化妝品、家庭護理等日化產品的研發、生產和銷售;浙江嘉亨(成立于2016年8月)、天津嘉亨(成立于2013年4月)主要從事塑料包裝容器及香皂的研發、生產和銷售。上述三家子公司2019年的營業收入分別為3.07億元、2.14億元、3919.88萬元,凈利潤分別為142.66萬元、2324.02萬元、294.23萬元。

該公司股權結構圖如下所示。


該公司主要從事日化產品OEM/ODM及塑料包裝容器的研發設計、生產。產品主要包括護膚類、洗護類、香水等化妝品,香皂、消毒液、洗手液、洗潔精等家庭護理產品,以及配套的塑料包裝容器。

自成立以來,嘉亨家化主要從事塑料包裝容器的生產和銷售,主要客戶為知名日化產品品牌商。此后,隨著國內化妝品需求快速穩步增長,2011年起該公司開始發展OEM/ODM模式的化妝品、家庭護理產品業務。

嘉亨家化IPO基本信息如下。


一、 大客戶亦為供應商,交易公允性存疑

2017—2019年,嘉亨家化實現營業收入分別為5.33億元、7.18億元、7.86億元,2018年、2019年增長率分別為34.71%、9.47%。同期,其歸母凈利潤分別為1867.43億元、4293.19億元、6464.4億元,2018年、2019年增速分別為129.9%、50.57%。

一般而言,營收凈利潤各指標穩步增長,反映出企業的盈利能力良好,可保障企業持續經營。然而,時代商學院發現,嘉亨家化的客戶及供應商關系存在重疊,其交易價格合理性待考。

招股書顯示,2017—2019年,嘉亨家化前五大客戶的銷售收入分別為4.44億元、5.56億元、5.58億元,占各期營業收入的比重分別為83.38%、77.44%、70.97%,占比雖有稀釋,但整體而言仍處于高度集中水平。

其中,報告期內,該公司向第二大客戶殼牌的銷售收入分別為1.52億元、1.63億元、1.6億元,占比分別為28.52%、22.77%、20.38%,主要銷售產品為塑料包裝。


此外,在嘉亨家化主要供應商名單中,中海殼牌石油化工有限公司從2017年的排名第四,躍居第一(2018年、2019年),報告期內嘉亨家化主要向該公司采購合成樹脂原材料,采購金額分別為1195.87萬元、2714.39萬元、6386.88萬元,占各期采購總額的比例分別為3.94%、6.19%、15.14%??梢钥吹?,嘉亨家化向中海殼牌的采購金額呈跨越式增長,占比亦提升近12個百分點。


7月1日,時代商學院就客戶與供應商重疊,交易價格的合理性及公允性等問題向嘉亨家化發函詢問。該公司回復稱,殼牌是一家綜合大型企業,與其合作屬于正常業務需求,定價參照市場價格,不存在利益輸送情形。

不過,針對嘉亨家化與殼牌的交易價格及市場價格,該公司并未在回復函中解釋說明。時代商學院認為,中國作為全球最大的合成樹脂生產和消費國,合成樹脂已成為我國經濟支柱產業,能提供此類原材料的供應商眾多,嘉亨家化為何偏要向大客戶采購生產原料?

天眼查數據顯示,截至2020年7月,中國合計共有2.36萬家經營范圍為合成樹脂的注冊企業,其中2020年新增注冊企業數量為6819家,同比增長40.44%。


二、研發費用率遠低同行

按收入構成看,嘉亨家化主要收入來源于塑料包裝容器、化妝品業務。報告期內,嘉亨家化塑料包裝容器的銷售收入占比分別為69.55%、63.4%、58.27%;化妝品銷售收入占比分別為18.3%、23.23%、30%,上述兩類產品的銷售占比超8成。


從嘉亨家化主營業務看,該公司分別屬于塑料包裝制造業、化妝品制造業。上述兩類行業的市場競爭均十分激烈。據天眼查數據,截至2020年7月,我國塑料包裝制造業企業數量多達4.56萬家,其中以中小型企業居多(注冊資本在0—100萬元),占比為38.61%。注冊資本在500萬—1000萬元的企業占比為22.7%。


隨著國內化妝品市場規模的快速增長,國內外各品牌間的競爭不斷加劇,因此,日化生產企業在選擇塑料包裝供應商時,會更加關注供應商的生產規模、產品質量、資質認證、技術水平等。這意味著,規模較大、品控管理及研發能力較強的塑料包裝供應商將有較大優勢。

此外,我國化妝品OEM/ODM企業發展相對較晚,在整體技術水平和規模方面,與國外先進企業仍存在較大差距,競爭力在中高端研發領域相對較弱。聚焦國內市場,目前我國已獲取化妝品生產許可證的企業約有4000家,總體以中小企業為主,市場集中度較低。隨著行業監管趨嚴,化妝品生產將逐步向規模較大、技術較強的企業集中。

簡言之,無論是塑料包裝行業,抑或是化妝品制造業,均對技術有較高要求。同時,日化產品及包裝更新迭代較快,企業需時刻保持對市場的敏銳度,以及擁有快速迭代的研發能力。

那么,嘉亨家化對研發的投入幾何?

時代商學院翻閱資料后發現,嘉亨家化報告期內的研發費用率與同行可比公司相差近50%。招股書顯示,該公司2017—2019年的研發費用分別為1006.1萬元、1441.73萬元、1816.86萬元,占各期營業收入的比例分別為1.89%、2.01%、2.31%。通產麗星(002243.SZ)、錦盛新材(300849.SZ)作為該公司的可比競爭對手,報告期內的研發費用率均值分別為3.57%(2017年通產麗星未公布研發費用數據)、4.59%、4.03%。


企業對研發的投入,一定程度上能反映該企業的技術及競爭力水平,具體體現為該公司的毛利率與同行間的差距。

以錦盛新材為例,該公司2017—2019年的研發投入基本穩定在3.5%—4%之間,綜合毛利率分別為33.37%、32.39%、37.27%。同期,嘉亨家化毛利率分別為25.48%、28.68%、32.09%,可以看到嘉亨家化的研發投入雖微幅上漲,但兩者間仍有4—8個百分點的差距。

針對上述現象,7月1日時代商學院向嘉亨家化發函詢問。該公司回復稱,公司塑料包裝毛利率低于錦盛新材,主要系兩者客戶結構不同,產品生產工藝有所差異所致。錦盛新材主要產品為亞克力(PMMA)材質的化妝品塑料包裝容器,公司產品材質主要為PE、PP等合成樹脂。

時代商學院認為,造成嘉亨家化與錦盛新材毛利率差距的原因,或許與生產工藝有關。但根本原因應歸咎于嘉亨家化在研發上的投入不足。

該公司營業成本的構成,可分為直接材料、直接人工、制造費用三類。其中,直接材料占比約7成。2019年,合成樹脂市場價格處于下行態勢,嘉亨家化平均采購價格下滑17.31%,但營業成本同比僅下降3.9%??梢酝茰y出,人工和制造費用是該公司生產環節上的短板。

嘉亨家化在招股書中坦承,近年來行業人工成本不斷上升,市場競爭加劇,行業內領先企業大力推進自動化、智能化技術和設備的研發和應用,以實現升級轉型,提質增效。此外,國內化妝品OEM/ODM塑料包裝企業的研發投入遠不及國際知名企業,研發能力薄弱已成為國內企業在中高端市場競爭力不足的主要瓶頸。

因此,時代商學院認為,若該公司不能及時在研發投入上縮小與同行間的差距,面對日益激烈的競爭,嘉亨家化市場占有率或將被其他企業吞噬。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Tue, 14 Jul 2020 09:53:55 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271548
時代早課 | 亞洲消費電子展宣布永久停辦 http://www.vfmurw.icu/post/271547

每天十分鐘,把握財經要點。

歡迎來到時代早課。

今天是2020年7月14日星期二。

1、【財政部明確清潔基金管理辦法 通過有償使用理財實現保本微利】

7月13日,財政部就《中國清潔發展機制基金管理辦法》向社會公開征求意見。中國清潔發展機制基金(下稱“清潔基金”)是由國家批準設立的政策性基金,按照市場化模式進行管理。清潔基金將通過有償使用和理財獲取合理收益,以做到保本微利,實現可持續發展。

2、【丸美股份:擬在廣州市海珠區投資建設“丸美總部” 項目總投資額約12億元】

丸美股份公告,公司董事會同意公司與廣州市海珠區人民政府簽署《項目投資意向書》,擬在海珠區投資建設“丸美總部”,項目總投資額約12億元。

3、【7月13日“農產品批發價格200指數” 比上周五上升0.12個點】

據農業農村部7月13日消息,據農業農村部監測,7月13日“農產品批發價格200指數” 為116.15,比上周五上升0.12個點,“菜籃子”產品批發價格200指數為118.14,比上周五上升0.14個點。

4、【上周公募基金發行超1087億 偏股基金募資750億元】

上周(7月6日至7月12日)新基金發行21只,募集1087.89億元,其中股票方向基金新發行8只,募集751.68億元;7月份新基金發行30只,募集1205.41億元,其中股票方向基金新發行10只,募集760億元;今年以來新基金發行710只,募集11853.76,其中股票方向基金新發行314只,募集6687.59億元。

5、【石化機械:美國國際貿易委員會對公司下屬子公司開展337調查】

石化機械公告,公司從美國國際貿易委員會網站得知,美國國際貿易委員會(以下簡稱“ITC”)2020年7月1日決定對特定完井鉆頭及其下游產品啟動337調查,該項調查涉及本公司下屬單位。本次337調查涉及的業務為本公司下屬單位江鉆公司根據美國Taurex公司的訂單加工型號為BoreHaug的鋼鑲混合橋塞鉆頭,江鉆公司出口鉆頭型號眾多,BoreHaug型號鋼鑲混合橋塞鉆頭是其中一種,江鉆公司該型號鉆頭國際市場累計銷售額僅占江鉆鉆頭國際市場銷售額的2.5%。此次調查不會對江鉆公司經營造成實質性影響。

6、【中證協:積極推動行業建立運營管理信息報告機制】

中國證券業協會發布《證券業務示范實踐第1號――證券公司運營管理信息報告機制》,為證券公司建立運營管理信息報告機制提供參考。下一階段,中證協將通過加強培訓、組織經驗交流等方式,積極推動行業建立運營管理信息報告機制,強化運營管理能力。

7、【亞洲消費電子展宣布永久停辦】

7月13日,亞洲消費電子展(CESAsia)官網發布消息,宣布正式停辦亞洲消費電子展,至此這場在上海舉辦了5年的科技盛宴正式宣告永久停辦。亞洲消費電子展在官網公告中提到,今年3月,由于新冠病毒肺炎疫情,主辦方宣布取消2020亞洲消費電子展。如今,美國消費技術協會(CTA)正式宣布停辦亞洲消費電子展。也就是說,亞洲消費電子展往后將不再舉辦。

8、【蔚來品牌6月上險數為3720臺 環比增長10%】

中汽研剛剛公布6月國內車市上險數:蔚來品牌六月上險數共計3720臺,環比增長10%;二季度累計突破1萬臺,達10229臺,環比增長168% 。蔚來ES8六月上險數達1256臺,環比上漲73%,重回40萬元以上中大型SUV前十。蔚來ES6六月上險數為2464臺,穩居30萬元以上中型SUV十強榜,排名第七。ES6連續十個月蟬聯中國電動SUV銷冠 。

9、【長江流域明起強降雨回歸,南方多地將暴雨如注】

據中央氣象臺7月13日下午消息,7月14日至16日,長江流域將再次出現大范圍強降雨,川渝陜鄂豫皖蘇浙滬等地將暴雨如注。6月中旬后接連出現的5次強降雨過程,均集中于西南地區東部至長江中下游地區。7月14日至16日,長江流域將再次出現大范圍強降雨。四川盆地東北部和南部、重慶北部、陜西東南部、湖北東北部、河南東南部、安徽中南部、江蘇南部、上海、浙江北部等地的部分地區累計降雨量有100~180毫米,局地可達200~300毫米。

10、【招商證券(06099.HK)A股股份“10配3”向股東配售17.16億股獲中國證監會通過】

招商證券(06099.HK)發布公告,該公司A股配股申請已經中國證監會第十八屆發行審核委員會2020年第46次發審委會議審核通過,并獲得中國證監會證監許可[2020]723號文核準。本次配股按每10股配3股的比例向全體A股股東配售,共計可配股份數量約17.16億股,均為無限售條件流通股。

11、【海信家電(00921.HK)附屬認購3億元華夏銀行理財產品】

海信家電(00921.HK)發布公告,于2020年7月13日,公司的非全資附屬公司冰箱營銷公司(作為認購方)訂立2020華夏銀行第八份理財協議以認購2020華夏銀行第八項理財產品,認購金額為人民幣3億元,預期年化收益率為3.95%。

12、【銀保監會擬開展財險業重點風險排查,加強風險防控】

為推動財險業打好防范化解風險攻堅戰,銀保監會將加強財險業風險防控,并將開展重點風險排查。據業內人士透露,根據監管要求,各財險公司首先要增強風險意識,清醒認識風險挑戰,正確認識自身風控能力,強化高質量發展意識。

13、【房地產新經紀守則:不得帶假客戶看房壓價或試探業主底價】

7月13日,房地產新經紀品牌聯盟與貝殼找房聯合發布《新經紀守則》(2020年版),正式面向社會公開征求建議。守則明確,經紀人不得建議或者引導客戶進行違規交易,如推薦首付貸、信用貸、抵押貸等任何加杠桿的金融產品違規入市交易;同時,明確不得以同業名義對業主壓價、帶假客戶看房、使用虛假客戶來壓低或試探業主底價、以客戶名義向同業套取房源。

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Tue, 14 Jul 2020 09:38:38 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271547
Blued美股敲鐘 粉紅經濟價值幾何 http://www.vfmurw.icu/post/271546

在線社交已經許久沒有新故事誕生了。7月上旬,就在這個被人們視作“大局已定”的賽道里,一家公司悄然登陸美股,成功拿下“粉紅經濟(基于LGBTQ人群的經濟)第一股”的名號,為中國的互聯網行業增添了一抹粉色。

美東時間7月8日,中國最大的同性交友軟件Blued母公司藍城兄弟(BLCT)在納斯達克掛牌上市,定價16美元/股。上市首日股價表現不俗,漲幅一度達到98.56%,盤中多次觸發熔斷,并最終實現46.44%的漲幅。

截至7月10日收盤,藍城兄弟報收24.5美元/股,總市值達8.73億美元。

公開資料顯示,公司旗下的社交軟件Blued在國內男同交友領域上擁有接近九成的覆蓋率,將其他競爭對手遠遠拋在身后。不過,同性交友市場獨特的特性既是公司的“護城河”,同時也可能成為限制公司進一步擴張的“圍城”。

專注小眾市場的藍城兄弟,需要在用戶增量達到天花板前,找到更加多元的營收模式。

7月10日,藍城兄弟提供給時代周報記者的材料顯示,公司提供的服務還包括健康、家庭計劃咨詢服務等,旨在為LGBTQ群體提供“全生命周期服務”。

數據顯示,粉紅經濟的市場規模已達萬億美元級別。沙利文報告指出,2018年全球LGBTQ市場規模為3.9萬億美元,預計到2023年將達到5.4萬億美元,復合年增長率為7.0%。

如何從規模和體量上真正成為全球“粉紅經濟第一股”,致力于打造“全球領先LGBTQ社區”的藍城兄弟道阻且長。

近九成營收來自直播

雖然藍城兄弟的創辦時間可以追溯到2000年創立的網站“淡藍網”,但真正具備商業價值則是在2012年移動社交化的大潮中上線的社交軟件Blued。

與相對主流的社交模式相比,LGBTQ人群的社交具有更加邊緣化、原子化的特點。上線后,Blued基于地理位置的陌生人社交模式受到了男同群體的歡迎,并在幾年內逐步成長壯大為國內最大的同性交友軟件。

招股書顯示,截至2020年一季度,Blued在全球有超過4900萬注冊用戶,覆蓋210多個國家和地區,平均月活用戶600萬。其平均MAU(月活用戶數量)和平均DAU(日活用戶數量)分別是國內同行業第二名的6倍和近7倍。

垂直的社區運營也帶來超高的用戶黏性和付費意愿。數據顯示,Blued活躍用戶的平均每天停留時長超過1小時,活躍用戶的平均每天打開次數超過16次;次月留存率達71.0%。

用戶黏性也體現在付費會員數量的高速增長上。招股書顯示,2020年一季度,會員新增數量從去年同期的12.2萬增至29.5萬,會員服務收入達1501.3萬元,漲幅為390.6%。

而付費率在直播業務中表現得格外明顯。招股書顯示,截至2019年底,直播帶來的營收達6.7億元,占總營收的88.5%,會員、廣告和其他收入的占比則分別為4.8%、4.7%和2%。

其中,直播服務的ARPPU(單個付費用戶平均收益)從2018年的1279元增至2059元,同比增長61%。2020年第一季度,Blued的ARPPU達1010元。相比之下,陌陌(MOMO)、斗魚(DOYU)、虎牙(HUYA)在該項數據的表現則分別為363元、278元、373元。

用戶數量的差距也同樣明顯。截至2020年一季度,Blued的平均MAU為600萬,而陌陌、斗魚和虎牙的平均MAU分別為1.08億、1.58億和1.51億。

值得注意的是,Blued的直播付費用戶從2018年的35.8萬元微降至2019年的32.6萬元。對此,藍城兄弟方面表示,是由于“專注吸引轉化具有更高消費意愿和能力的用戶,且將更多資源用于營銷和改進新功能”。

藍城兄弟創始人、董事長兼CEO馬保力在接受媒體采訪時表示,藍城兄弟不是一家直播公司,直播只是公司商業化過程中的一個節點,用于“豐富用戶社交維度的產品形態”。

招股書顯示,截至2019年底,藍城兄弟營收達7.59億元,與2018年同期相比增長51.4%;凈虧損5293萬元,與2018年同期相比虧損縮窄63.4%。

2020年第一季度,藍城兄弟營收2.07億元,凈虧損761萬元。

發力多元化業務

作為一家主打社交的輕資產互聯網公司,藍城兄弟手中握著頗為龐大的貨幣現金。數據顯示,截至2019年底,藍城兄弟總資產為4.67億元,負債總額為1.24億元,其中,現金及現金等價物達2.97億元。

招股書顯示,藍城兄弟本次IPO計劃募集8480萬美元,資金將用于營銷宣傳、AI及大數據的技術開發,以及營運資本需求和潛在的戰略收購、投資和聯盟等方面。

截至2020年第一季度,Blued超過49%的MAU來自海外??梢钥闯?,Blued的海外策略仍以亞洲國家為主。招股書顯示,Blued已經是印度、韓國、泰國和越南等國家和地區最大的在線LGBTQ社區。

與用戶規模不成正比的是,海外用戶收入的占比僅為9.9%,這一數字在2019年、2018年同期分別為3.4%、6.6%。

相比于營收超九成、市場覆蓋率超過九成的國內市場“天花板”,海外市場無疑會是藍城兄弟的下一座“金礦”。

除了海外業務的潛力尚未完全釋放外,名義上脫離Blued而開展的“全生命周期服務”會是藍城兄弟的下一個重點。

招股書顯示,藍城兄弟的會員服務、廣告服務和其他服務的營收分別為3674萬元、3538萬元和1536萬元。其中,其他服務指的是包含健康、家庭計劃相關商品的銷售和服務。公司官網顯示,除了Blued外,公司還有淡藍公益、荷爾健康和Bluedbaby等業務。

根據官網介紹,淡藍公益利用互聯網優勢提供艾滋病等性傳播疾病的健康公益服務;荷爾健康是專注男性健康領域的健康服務平臺;Bluedbaby則是提供個性化家庭計劃服務的海外平臺。

雖然目前該服務營收難以支撐業績,但公開資料顯示,荷爾健康業務在過去12個月的交易總額增幅超過150%。據招股書透露,其他收入一項在2018年僅有588萬元,占比為1.2%。

不過,這一服務也面臨著不少風險。在招股書的風險提示中,藍城兄弟表示,家庭計劃服務受ART(輔助生育技術)的普遍認知和社會認可度影響。目前,ART技術總體受負面評價,在部分國家和地區禁止代孕等技術,從事該項服務會“對我們的品牌、聲譽和其他產品服務產生不利影響”。

多家資本跟投

除了藍城兄弟之外,此前參與到融資的機構無疑是這次IPO盛宴的最大受益者。

時代周報記者梳理發現,在上市前,Blued共經歷了7輪融資,而投資機構大多有互聯網行業背景。

招股書顯示,藍城兄弟傳媒持股比例為37%,順為資本持股12.3%。此外,鼎暉投資、天擇金牛資本、清流資本、新程投資和嘉御基金等機構分別持有9.4%、7.6%、5.7%、5.1%和4.4%的股份;同時,藍城兄弟傳媒擁有71.2%的投票權。

其中,領投B輪融資的順為資本董事長為雷軍;參與A輪融資的清流資本創始合伙人為前百度技術副總裁王夢秋;參與C+輪的嘉御基金創始合伙人為前阿里巴巴CEO衛哲,同時,衛哲也是藍城兄弟的董事之一。

7月13日,清流資本提供給時代周報的資料顯示,清流資本曾于2014年投資了藍城兄弟的A輪融資,并在投后助力公司打造移動端產品Blued?!癇lued今天的上市只是一個新的開始,為垂直人群提供更好的服務這件事始終有長遠價值?!蓖鯄羟锉硎?。

就在藍城兄弟上市不久前,另一個同性交友軟件Grindr曾被資本市場認為是距離“粉紅經濟第一股”最近的公司。而這款主打歐美市場的社交軟件也曾被中國的上市公司納入麾下。

2016―2017年,A股上市公司昆侖萬維(300418.SZ)以總計約2.45億美元(約合人民幣17.34元)的價格收購了Grindr公司的全部股權,并于2018年提出將其獨立上市的計劃。

最終,該計劃在2019年被由財政部和司法部代表的美國政府以“存在國家安全風險”的名義強制干預而無奈折戟。

2020年5月,昆侖萬維發布公告稱,公司與San Vicente簽訂股權轉讓協議,準備以約44億元人民幣的價格出售Grindr Inc.98.59%的股權。昆侖萬維表示,出售Grindr后預計產生投資收益約33.7億元,可產生可觀的現金流,將為推動現有業務持續增長提供強大的資金支持。

Grindr曾被認為是全球最大的同性社交軟件,數據顯示,截至2018年底,Grindr在196個國家擁有超過8000萬的注冊用戶,月活用戶達到1000萬人,且活躍用戶多集中在歐美國家。截至2019年底,Grindr總資產10.74億元,負債1.23億元,營收7.6億元,凈利潤達2.14億元。

與藍城兄弟相比,Grindr的資產規模、利潤水平和日活等數據均高于Blued,但雙方營收能力卻大致相似。

7月10日,時代周報記者向藍城兄弟詢問公司是否會參股或收購Grindr以補充版圖,藍城兄弟方面對此未予置評。

而招股書披露的一項收購計劃或許更加符合藍城兄弟的目標。招股書顯示,藍城兄弟于2020年6月收購了一個領先的基于地理位置的女同社區軟件。藍城兄弟方面表示:“這項投資將擴大我們的產品范圍,以服務于LGBTQ人群的其他子群體?!?/p>]]> Tue, 14 Jul 2020 03:18:40 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271546 金城醫藥并購遺患 北京錦圣自吞苦果 http://www.vfmurw.icu/post/271545

二股東幾度尋求退出卻無人接盤,金城醫藥(300233.SZ)近日陷入尷尬境地。

7月7日,阿里拍賣平臺上一次罕見的資產拍賣引來不少圍觀。金城醫藥的9064.38萬股流通股(約占總股本的23.06%)被掛網拍賣,起拍價27.18億元。

這筆股權的持有人是北京錦圣投資中心(有限合伙)(以下簡稱“北京錦圣”),為金城醫藥第二大股東。

目前,作為金城醫藥的控股股東,淄博金城實業投資股份有限公司(以下簡稱“金城實業”)及其一致行動人趙鴻富、趙葉青合計持有23.64%股份,僅比北京錦圣多出0.58%。

在此之前,上市公司股權掛網拍賣的案例并不少見,大多是被法院查封或凍結的股權,而像北京錦圣這樣主動在網拍平臺以公開競拍方式協議轉讓股權的尚屬首例。

7月7日15時,這筆股權正式開始競拍。然而,直至當日18時拍賣結束,無人出價。

“他們通過網絡平臺競拍只是為了達到打個廣告的目的,希望接觸到更多潛在買家?!?月8日,金城醫藥相關負責人向時代周報記者表示,“現在可能有一些潛在買家正在談,但具體什么情況我們還不是很了解?!?/p>

并購“翻車”

北京錦圣最初是金城實業與東方高圣合作搭建的一只結構化并購基金,目的是為完成金城醫藥對北京朗依制藥(已更名為北京金城泰爾)的收購運作。

金城醫藥早年以頭孢類醫藥中間體起家,2011年登陸創業板。也是那一年,“史上最嚴限抗令”正式在全國施行,整個抗生素產業鏈開始步入寒冬。金城醫藥剛上市就上演業績“大變臉”,2011年和2012年連續兩年下滑,股價一蹶不振。

背負著巨大的轉型壓力,金城醫藥開啟“買買買”模式。朗依制藥是其近年來最大的一筆收購,北京錦圣在背后扮演著關鍵角色。

2014年8月,金城實業與東方高圣合作設立北京錦圣。這也是東方高圣在醫藥行業設立的第一款基金產品,設立時認繳的出資額為3.2億元,雙方各占50%份額。2015年1月,北京錦圣以16億元對價先行收購了朗依制藥80%股權。

在將朗依制藥注入金城醫藥之前,北京錦圣進行了一系列“結構化”運作,先后引入德融資本、上海祥佑、上海盟敬和招商財富的資金,出資額增至16.66億元,金城實業的份額得以全部退出。其中,招商財富以10.41億元的資金加入,成為北京錦圣的優先級合伙人。

2017年3月,金城醫藥以發行股份方式收購北京錦圣和達孜創投持有的朗依制藥100%股權,交易對價高達18.8億元。北京錦圣與達孜創投由此獲得金城醫藥25.05%、6.26%股份。

通過此次并購,金城醫藥得以將產業鏈延伸至下游制劑,切入婦科抗感染類用藥和免疫調節用藥領域。

“在嚴重的限抗政策下,金城醫藥面臨資本市場很大的壓力,迫切需要轉型?!?月10日,深圳某機構資深醫藥研究員告訴時代周報記者,“當時朗依制藥的盈力能力看起來相當可觀,利潤規模甚至在金城醫藥之上?!?/p>

然而,這場“聯姻”只是看上去很美。朗依制藥不僅沒能帶來預期的收益,還對金城醫藥的業績造成反噬,其形成的11.44億元商譽包袱也為北京錦圣日后的退出之路埋下隱患。

據業績對賭協議,朗依制藥2015―2018年度應實現承諾凈利潤分別不低于1.56億元、7100萬元、1.87億元和2.25億元。事實上,2015―2018年,朗依制藥累計僅實現凈利潤5.82億元,較其承諾業績低了1.11億元。

為此,2018年金城醫藥對朗依制藥計提了1.22億元商譽減值準備,導致當年扣非歸母凈利潤下滑10.38%。

隨著業績對賭期屆滿,朗依制藥2019年的凈利潤更直接下滑至2811.84萬元,同比縮水約74%,金城醫藥再次計提2.89億元商譽減值準備。

財報顯示,2019年,金城醫藥實現營業收入27.95億元,同比下降7.09%;歸母凈利潤2.03億元,同比下降22.96%;扣除非經常性損益后的歸母凈利潤僅6462.19萬元,同比大幅下滑74.25%。

2020年一季度,金城醫藥業績略有回暖,實現營業收入6.51億元,同比微增2.57%;歸母凈利潤1.01億元,同比增長3.02%。

目前,朗依制藥還余下7.33億元“懸而未爆”,北京錦圣手握金城醫藥近1/4的股權,猶如燙手的山芋。

退出未果

事實上,這已不是北京錦圣首次試圖“清倉”金城醫藥。由于已經進入清算期,北京錦圣急于退出變現,四處尋找接盤方。

第一個現身的買家是A股醫藥上市公司德展健康(000813.SZ)。2019年9月,北京錦圣曾與德展健康就其持有的金城醫藥25.05%股權轉讓事宜達成《框架協議》。雙方初步協商按照每股21.36―26.40元的價格區間進行轉讓,交易總對價預估在21億―26億元之間,支付方式為現金。

雙方簽署框架協議當日,金城醫藥收盤價正好是21.36元,總市值約84億元,轉讓價格略有溢價。

時代周報記者注意到,德展健康與北京錦圣之間早有關聯。據天眼查工商信息顯示,在北京錦圣的合伙人之中,德融資本占35.64%的份額。而德融資本背后的實際控制人正是德展健康的實際控制人張湧。事實上,德展健康借殼天山紡織上市時,背后也不乏東方高圣運作的身影。

盡管是“老朋友”,但這樁“A吃A”的交易預案并不被看好。經過3個多月的協商,雙方就具體合作事項未能達成一致,北京錦圣的股權轉讓告吹。

此后,北京錦圣于2020年5月和6月通過大宗交易方式合計減持785萬股,持股比例由25.05%下降至23.06%。減持后,北京錦圣仍然是金城醫藥的單一第一大股東,與控股股東控制的股權比例非常相近。

目前,金城醫藥的控股股東金城實業及其一致行動人趙鴻富、趙葉青合計持有23.64%股份,比北京錦圣多出0.58%。由于此前進行重大資產重組時,北京錦圣曾作出放棄7.41%表決權的承諾,兩者的表決權差距實際達到7.99%。

“通過二級市場減持有限制,只能慢慢減持,不符合北京錦圣快速退出的需求,還會對上市公司的股價造成影響。后面還是要找人接盤,以協議方式轉讓?!鼻笆鲑Y深醫藥研究員向時代周報記者指出。

這也引發了外界對金城醫藥實際控制權的擔憂。金城醫藥亦在公告中坦言,如果有受讓方一次性受讓北京錦圣持有的全部股權,則可能導致該受讓方與金城實業及其一致行動人持股比例相近的情況出現。未來如果該受讓方繼續增持或金城實業一方減持,則有可能出現上市公司控制權發生變更。

“這種情況不太可能發生。把股份拆散了轉讓的可能性比較大,每家接5%―10%?!鄙鲜鼋鸪轻t藥相關負責人向時代周報記者回應表示,“如果真有大的買家進來,首先,這個股權比例還不構成控制;另一方面,進來之前不跟上市公司溝通也是不現實的?!?/p>

網上競拍轉讓股權的方案也落空之后,北京錦圣馬不停蹄地拋出減持計劃。

7月7日晚間,金城醫藥公告稱,北京錦圣計劃于7月29日至2021年1月28日在二級市場以集中競價方式減持不超過777.34萬股(不超過公司總股本的2%)。

]]> Tue, 14 Jul 2020 03:16:20 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271545 消金半年劫:維信金科預虧近10億 http://www.vfmurw.icu/post/271544

老牌消金公司維信金科(02003.HK)股價一路下跌,近日發布盈利警告通知。

截至7月13日收盤,維信金科股價報4.86港元,總市值24.23億港元,較其上市之初市值縮水近八成。

7月10日維信金科發布公告稱,公司于7月10日在香港交易所回購4.68萬股,耗資21.86萬港元,根據此次回購數量和耗資情況計算回購均價約為4.67港元。

據同花順數據了解,維信金科近三個月累計回購股份數為77.46萬股,占公司已發行股本的0.16%。

據維信金科2020年上半年業績預告,維信金科預期錄得期間的凈虧損在8.9億元(人民幣,單位下同)至10.9億元,經調整凈虧損在8.5億―10.5億元,相較于2019年同期的凈利潤 620萬元、經調整凈利潤1.93億元由盈轉虧。

就具體虧損情況與公司發展,時代周報記者多次致電維信金科,截至發稿未收到回復。

7月10日,據維信金科客服向時代周報記者透露,虧損對公司會有一定影響,但沒有太大變動,公司目前在正常運營當中,所有業務的開展和之前沒有異樣,疫情期間也都在上班。

官網顯示,維信金科已經成立超過14年,并于2018年6月在香港上市,該公司是獨立線上消費金融服務提供商,產品和服務包括信貸產品(信用卡代償、線上消費信貸)、風控云服務、資金合作等。

公開資料顯示,維信金科注冊在開曼群島,總部位于上海,實控人為馬廷雄。

現年56歲的馬廷雄早年曾任職于中信資源控股和維信理財公司,目前是維信金科的實控人,并任維信金科董事會主席。作為維信金科的創始人、大股東,馬廷雄總計持有該公司37.13%的股權。

7月12日,消費金融行業人士向記者透露,資金成本、獲客成本高、貸后壓力大是維信金科面臨的主要問題,風控能力缺失,疫情來臨,還款人能力下降。受國家政策和疫情影響及競爭壓力,持牌消金的利潤今年也會有很大程度下滑,這將會體現在各家消金公司即將發布的半年報中。

為何巨虧? 

時代周報記者統計,已開業的26家消費金融機構中,2019年持牌消金公司業績基本全紅,華融消金是為數不多虧損的持牌消金公司。

有業內人士告訴記者,在行業做消金不盈利就已經是不太正常的狀況,維信金科金科為何會預虧10億?

據維信金科發布的預警公告顯示,公司上半年預計虧損主要由于2019新冠肺炎疫情大流行對集團在其間的業務和經營產生了不利影響引致,尤其是貸款組合公允價值損失增加,以及還款拖欠率的增加。有關集團之中期業績,預計于8月公布。

公告表示,公司已經對此作出應對,盡管在其間初的貸款逾期率因2019新冠肺炎暴發的蔓延而整體上升,2020年3―5月的首期款逾期率已有改善趨勢。

從維信金科公布的首期款逾期率來看,2020年1月的逾期率達到2.7%。

根據維信金科招股書和公告,維信金科消費信貸貸款金額從2016年的14.81億元增長到2019年的206.78億元,超越了信用卡貸款金額;貸款撮合服務費收入從2018年的2.698億猛增到12.474億,增長了3.62倍。

貸款規模不斷攀升,但為何盈利情況不佳?

零壹研究院院長于百程表示,維信金科是一家以助貸業務為主的金融科技公司,上半年預計虧損,疫情帶來的業務影響是主要因素,突發疫情使得經濟運行受到影響,借款人還款能力下降,逾期率普遍上升。

他認為,從目前看,幾家上市助貸機構對于業績恢復時間點預測是在三季度,各家比較關注的風險是疫情會否有第二波、國際疫情對國內產生的影響等。經過疫情的考驗,各家金融科技公司的業務出現一定的分化。

用戶投訴:搭售意外險、暴力催收

財報數據顯示,2018年信用卡代償業務全年放款量為134.98億元,占總放款量65.0%;2019年維信金科信用卡代償產品和消費信貸產品兩者放款量分別占比38.7%和61.3%。

顯然,維信金科將主要精力從信用卡代償轉到現金貸上,維信卡卡貸、豆豆錢等是維信金科的主打產品。

事情并未就此終結,據第三方投訴平臺黑貓投訴顯示,截至目前關于維信金科的投訴有8250條,已完成6728條,多涉及高利貸、暴力催收、莫名扣錢等問題。

7月2日,中國裁判文書網公布了原告毛某光與被告維信金科其他合同糾紛一審民事判決書。據披露,2019年2月,借款人毛某光通過“維信卡卡貸”向維信金科申請6000元代償某股份制銀行信用卡債務,分12期還款,每期償還602.6元。

法院查明,在借款過程中,維信金科強制用戶勾選購買“借款人意外傷害保險”(永安保險產品),否則無法進行下一步操作。在這種情況下,借款人只能勾選確認,同意授權。借款成功之后,借款人賬戶被第三方支付扣款699元,交易信息提示扣款方為“維信金科”。

毛某光向法院提起訴訟之后,永安保險基于維信金科之請求,在2019年11月,并將699元保險費退還給了毛某光。

一位互金行業資深分析師直言,在合規風險上,維信金科需對其合作方作出一定的審查控制,評估合作方保護個人金融信息的能力,并采取必要措施保證合作方履行上述職責和義務。同時,若給多家現金貸導流,應注意遵守相關法律辦法,保障申請用戶的知情權,尊重金融消費者的真實意愿,不得擅自代理金融消費者辦理業務,不得擅自修改金融消費者的業務指令。

對于暴力催收,7月12日,有消費金融行業人士表示,對于企業來說,在這個復雜的環境下,一方面因為經營的壓力,不得不提升催收的頻率,但面對這些“職業”借款人,又無可奈何。最近,關于“打擊惡意逃廢債”的呼聲越來越高,“圍剿反催收”幾乎成了行業共識,政府工作報告也提到了相關內容,希望真的能有相關的政策出來,有效解決這類現象。

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Tue, 14 Jul 2020 03:13:14 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271544
讓利消費者最高五折 車險改革加速險企洗牌 http://www.vfmurw.icu/post/271543

“聽說車險綜合改革快落地了,屆時您購買車險,若沒有出險的話,應該會感受到明顯的降價?!?月11日,北京一家大型財險公司客戶經理告訴時代周報記者。

? 7月9日晚間,銀保監會發布了《關于實施車險綜合改革的指導意見(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)。時代周報記者注意到,與2015年和2017年兩輪商業車險費率改革不同的是,此次車險改革定位綜合性改革。

那么車險綜合改革對于上億車險消費者的利益來說,又影響幾何?

?“預計改革實施后,短期內對于所有消費者可以做到價格基本上只降不升,保障基本上只增不減,服務基本上只優不差?!?月9日,銀保監會相關負責人對外表示。

時代周報記者梳理《征求意見稿》發現,保險額度方面有顯著提升,交強險總責任限額從12.2萬元提高到20萬元,而商業車險中,商業三責險責任限額也從5萬―500萬元檔次,提升到10萬―1000萬元檔次。

不過,對于財險行業,特別是中小財險公司來說,未來或面臨不小的經營壓力。

最新統計數據顯示,2019年車險承保利潤為103.6億元,年報數據顯示,人保財險車險承保利潤為82億元,平安產險承保利潤為49.15億元,太保產險承保利潤為17.01億元,三者合計148.16億元,已超出全行業車險承保利潤總額。

不難看出,其他中小財險公司的車險承保虧損缺口仍很大,達到44.56億元。

? 銀保監會相關負責人坦言,“隨著市場化競爭的推進,中小公司整體處于劣勢,經營普遍比較困難,預計改革后,市場主體會加劇分化,有些競爭力不強的中小公司經營會更加困難?!??

? ?“改革之后,成本控制能力、市場營銷能力、服務和創新能力將成為各家保險機構生存和發展的根本,因此,過往中小財險公司利用高費用買業務,粗放經營,不留存客戶的發展模式已經沒有出路。走多元化銷售的道路、產品創新、科技創新和完善精細化管理將是中小公司應對變革的重要舉措?!?月10日,珠峰財險內部人士告訴時代周報記者。

交強險最高可享五折

即將啟動的車險綜合改革,最大的看點莫過于交強險政策變化。交強險的責任限額自2006年出臺以來,僅有2008年1月上調過一次,彼時是從原有的6萬元上調至12.2萬元,此后的12余年中,一直未作調整。

隨著近年來交通事故造成的人身傷害等醫療金額逐漸上漲,現有的責任限額保障力度顯然已不足。對此,《征求意見稿》提出,將交強險總責任限額從12.2萬元提高到20萬元。

另一關乎車主根本利益的條款是,《征求意見稿》還將結合各地區交強險綜合賠付率水平,在道路交通事故費率調整系數中引入區域浮動因子,浮動比率中的上限保持30%不變,下浮由原來最低的-30%擴大到-50%,提高對未發生賠付消費者的費率優惠幅度。

“目前,普通家用小汽車交強險基本費率為950元,綜合改革落地后,則最大折扣可提高到5折,但現階段執行的依然是最高優惠30%?!鄙鲜鲐旊U公司客戶經理告訴記者。

在商業車險方面,《征求意見稿》也擬將責任限額提升,表示支持行業將示范產品商業三責險責任限額從5萬-500萬元檔次,提升到10萬―1000萬元檔次。在市場人士看來,這在一定程度上,也將避免撞到豪車后,出現高額賠付潛在的矛盾糾紛隱患。

此外,備受市場詬病的車險高定價、高手續費等亂象,監管也有意通過進一步完善費率市場化機制,實現商業車險“明碼標價”。

“引導行業將商車險產品設定附加費用率的上限由35%下調為25%,預期賠付率由65%提高到75%。適時支持財險公司報批報備附加費用率上限低于25%的網銷、電銷等渠道的商車險產品?!薄墩髑笠庖姼濉繁硎?。

7月10日,家住北京的車主張明(化名)就告訴記者,他今年2月續保的交強險+商業車險原價為2900元,經過保險營銷員返利后,最終繳納的保險費為2100元。

不過,中國精算師協會創始會員徐昱琛對時代周報記者分析指出,這種返傭手段看似實惠,但實際就是羊毛出在羊身上,舉例而言,假若一份車險產品的最低賠付率為60%,固定成本為10%,也就是說其銷售費用率可以放到30%,但近兩年隨著道路交通安全度的提升,車險賠付率也相應下降,而部分車險定價仍不變的話,銷售費用率就可以間接增加。相應的有些保險公司就可以通過高比例返傭吸引客戶投保,但從根本上講,消費者投保的車險并沒有便宜。

“未來,商業車險附加費用率下降10個百分點后,車險的定價和傭金戰亂象有望緩解,實現‘明折明扣’?!毙礻盆”硎?。

中小險企或面臨淘汰

車險綜合改革不單只是影響幾億車主的利益,對于超8000億元保費規模的車險市場來說,在降價增保的大背景下,也或將面臨保費規模下滑,財險公司經營承壓的難題。

銀保監會負責人就指出,“預計改革后,市場主體會加劇分化,有些競爭力不強的中小公司經營會更加困難,這是市場機制下優勝劣汰的正?,F象,也有利于倒逼其專業化轉型?!?/p>

7月10日,天風證券羅鉆輝團隊在最新研報中也指出,“對于保險公司來說,改革后商車險基準保費價格會大幅下降,預計消費者的實際簽單保費也將明顯下降。因此,行業車險保費規模將下降,賠付率上升,費用率下降,綜合成本率有抬升壓力,改革后一定時期內可能出現行業性承保虧損的情況。這對中小保險公司的沖擊更大?!?/p>

從現有的車險市場份額數據分析,中小險企所承受的競爭壓力已然不小。銀保監會統計數據顯示,2019年機動車輛保險原保險保費收入為8188億元,占到財險公司2019年累計原保險保費收入比例的63%。

據時代周報記者梳理發現,同年,人保財險、平安財險和太保產險的車險業務保費收入分別為2629.28億元、1943.15億元和932.18億元,合計保費規模為5504.61億元,占到全市場車險保費收入的67.23%。也就是說,留給另外55家經營車險業務財險公司的市場份額尚不足四成。

實際上,此前已有一些財險公司主動放棄國內車險業務,例如史帶財險、美亞財險等。

7月11日,一家合資財險公司人士向時代周報記者透露,公司正在研究是否放棄中國車險業務市場,因為在新車銷量下滑、存量市場競爭激烈的背景下,目前的確很難實現有效盈利。

前述珠峰財險人士則向記者表示,“在車險市場艱難的情況下,如何應對將是每一個中小公司需要思考的命題。公司將加強對創新產品的研究,車險綜合改革為保險公司開辟了車險產品的創新空間,未來會著力在新能源、車聯網、AI技術運用等方面進行研發,爭取推出適應市場需求、適合珠峰特點的車險創新產品?!?/p>]]> Tue, 14 Jul 2020 03:11:09 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271543 資產質量成隱憂 銀行股估值承壓 http://www.vfmurw.icu/post/271542

在上兩周金融股高光時刻,銀行股一度被寄予厚望。

7月13日,上證指數繼續上攻,但是銀行股這次跑輸大盤。

當日,上證指數收漲1.77%,銀行指數僅上漲0.16%,漲幅靠后。截至收盤,36只A股上市銀行中,有13家下跌,漲幅超過1%僅7家,上漲最大的是張家港行(002839.sz),也僅為3.63%。

“周末銀保監會提到銀行今年要加大計提撥備,充實資本,意味著銀行可能因為撥備增加而導致盈利水平下降,之前的低PE估值優勢或許難以延續。這對于銀行板塊來說是利空?!?月13日上午收盤后,廣州某私募執行董事告訴時代周報記者。

7月13日盤中,銀行板塊一度翻綠,午后才上漲。

7月11日,銀保監會新聞發言人提到,當前,我國銀行業保險業整體運行穩健,風險可控,服務實體經濟能力不斷提升。但也必須看到,在未來一段時期內潛在風險依然較大,要保持清醒,冷靜研判,未雨綢繆。

這被外界解讀為,監管層在為銀行股“降溫”。

實際上,即便上半年銀行業是少數保持正增長的行業,但銀行股基本在整個A股市場上處于墊底狀態。

截至6月30日收盤,上半年上證指數跌2.15%,深成指漲14.97%,同期銀行板塊整體跌14.48%,跑輸大盤。

進入到下半年銀行板塊一掃上半年的陰霾,7月1日中證銀行指數大漲1.83%。隨后2個交易日,銀行板塊保持上攻,成交量翻倍。

但是,7月10日、13日接連兩個交易日,銀行股的表現不甚理想。截至13日收盤,破凈的銀行依然達到25家。

“銀行股破凈是常態,基本面和估值高度不匹配,這也是基本的現實。雖然今年以來,對中小銀行的利好政策頻頻出臺,但是二級市場的反應并不理想,大部分銀行的股價不升反跌?!?月10日,華南某公募基金經理告訴時代周報記者。

銀行股不受“待見”

自從今年疫情以來,市場對于銀行板塊并不看好。但是數據顯示,上半年,銀行業是少數保持正增長的行業。比如,今年一季度,中國GDP同比增速為-6.8%,但銀行利潤實現6%的正增長。

根據央行發布的國內銀行家調查統計結果看,二季度銀行業的景氣程度為63.9%,環比一季度提升5.6個百分點。

盡管如此,銀行股似乎不受外界“待見”。

具體看,今年上半年36只銀行股全線下跌。其中,西安銀行、青農商行跌幅接近30%,另有7只銀行股跌幅超過20%。

截至6月30日,銀行板塊市凈率僅為0.62倍,處于歷史低位,8成左右的銀行股破凈。僅寧波銀行(002142.sz)  、招商銀行(600036.sh) 、紫金銀行(601860.sh)、常熟銀行(601128.sh)市凈率在1倍以上;華夏銀行更是創市凈率歷史新低,僅有0.44倍,該行長期處于破凈狀態。

7月13日,私募排排網未來星基金經理夏風光在接受時代周報記者采訪時表示,如果從靜態來看銀行板塊的估值確實很便宜,但是市場資金的邏輯不在這里。一是動態看銀行的經營壓力很大,有實體讓利1.5萬億元的因素,也有宏觀經濟下滑對銀行不良率的拖累,銀行是高杠桿經營,對宏觀經濟的好壞反應非常敏感;二是除個別零售業務出色的銀行外,不少銀行的內生資產質量讓人擔憂,其盈利僅僅在賬面上體現。

時代周報記者梳理,自疫情以來,政策層面對銀行利好不斷。比如,近期國務院會議提出安排一定額度的專項債來補充中小銀行資本金,中小銀行的流動性寬松、撥備達標要求放松、資本補充門檻降低等。

但事實上,無論是利好還是利空政策,對銀行的影響或許并不大。

6月17日,國務院常務會議部署引導金融機構進一步向企業合理讓利,推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。

第二天開盤后,銀行股集體快速重挫,但隨后銀行股集體上拉。截至收盤,寧波銀行、招行收跌1%左右,不少銀行還強勢翻紅。

7月13日,深圳某私募投資總監告訴時代周報記者,市場對銀行股擔憂的一個點是,其不良率的真實性。銀行與整體經濟環境是同步的,也有周期,壞賬有一定的滯后性?!般y行的信貸周期滯后,比如疫情對銀行的影響可能不會馬上體現出來,有可能是明年半年報、甚至年報中才體現?!?/p>

7月11日,銀保監會披露的數據顯示,截至6月末,銀行業不良貸款余額3.6萬億元,比年初增加4004億元,不良貸款率2.10%,比年初上升0.08個百分點;撥備覆蓋率178.1%,比年初下降4個百分點。

“一些銀行、企業和地方政府不愿主動暴露不良,有的甚至故意粉飾和隱瞞??偟膩碚f,當前不良貸款并未充分暴露,存在較大上升壓力?!便y保監會新聞發言人表示。

中小銀行領漲

進入7月之后,銀行板塊畫風突變,僅用四個交易日就收復今年以來的跌幅。而受“國家隊”開始減持操作等消息影響,7月10日銀行股回落,13日小漲。

具體來看,7月6日,銀行股成為A股“最靚的板塊”。據Wind數據顯示,銀行(中信)指數當日迎來“高光時刻”,漲幅達9.02%。36只銀行股中,23只實現漲停封板,29只漲幅超過9%。

據同花順數據,6日,銀行板塊主力資金凈流入46.57億元,穩居行業板塊第一,約為位于第二的有色冶煉板塊資金流入量的2倍。

7月7日,銀行板塊回調。但是8日,繼續上漲,板塊整體漲幅依然達1.92%。當天,36只A股上市銀行中,共有28只上漲,其中無錫銀行(600908.sh)漲停,青農商行、浙商銀行(601916.sh)、江陰銀行(002807.sz)的漲幅超過5%。

光大證券首席銀行業分析師王一峰認為,本輪金融股上漲主要是交易面因素發揮作用,重要點在于:現階段相對收益基金金融股持倉較低、各類消息面疊加共振、相對低估值高分紅,在過剩資金下推動板塊輪動。

7月10日,隨著監管曝光場外融資平臺及社?;饠M進行減持操作后,銀行板塊下跌了3.55%。盡管如此,銀行板塊PB(市凈率)與6月底相比有明顯的修復。

在整個銀行板塊,中小銀行的漲幅明顯超過國有大行。截至7月13日收盤時,近10日漲幅超過20%的銀行有4家,其中青農銀行、無錫銀行、張家港行位居前三,漲幅靠后的主要是國有大行。

“有多個方面的原因。第一,中小銀行的盤子比較小,比較好拉;第二,上半年以來,政策頻頻利好中小銀行;第三,中小銀行的凈利潤增速比較快,國有大行普遍是個位數增長?!鄙鲜鏊侥既耸糠治龅?。

華泰證券研究員沈娟認為,銀行股行情的持續性及漲幅的關鍵在于國有大行的走勢?;仡?014―2015年、2017―2018年,國有大行行情啟動一般對應銀行板塊行情的起點。

“從絕對估值來看,零售業務出色,撥備覆蓋充分的銀行,性價比是比較高的,從中長期看是具備配置價值的?!毕娘L光分析道。


數據來源:萬得資訊,中金公司研究部

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Tue, 14 Jul 2020 03:07:56 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271542
發展可持續、模式可復制 中海創新式產業扶貧 http://www.vfmurw.icu/post/271541

“縣領導看了咱們設計的‘康樂香菇’包裝,表示很滿意,說很有檔次、有品質感!”今年5月,在“中海地產·康樂縣扶貧溝通群”中,景古鎮食用菌種植加工農民專業合作社負責人張玉鋒發來一條微信。

位于甘肅省中南部的康樂縣,因其特殊的地理位置和自然環境,而被坊間贊譽為“胭脂三川米糧川”。這里也是中海地產定點幫扶的一個縮影。

今年4月以來,中海地產扶貧推進小組多次到康樂縣實地調研,最終選定“香菇”作為扶貧產品對象,與康樂縣政府委托的景古鎮食用菌種植加工農民專業合作社聯手打造“康樂香菇”品牌。

“相對于種植業來說,香菇產業收益是比較好的,我們的香菇合作社從開始到現在,已經吸納附近務工人員50多人,其中貧困戶29人,一個人每月收入2000元左右?!贝饲?,康樂縣五戶鄉碧田園蔬菜種植銷售農民專業合作社負責人陳新東在接受媒體采訪時說道。

從甘肅康樂縣的“康樂香菇”,到山西嵐縣的“秀容小米”,再到甘肅康縣的“隴康老樹核桃”,在對當地特色農產品品牌打造過程中,中海地產也逐步探索出一條可持續、可復制、自循環,與公司業務緊密結合的精準扶貧模式。

小香菇撐起“致富傘”

在相當長一段時間里,貧困一度是康樂縣的標簽。截至2013年底,康樂縣精準識別建檔立卡貧困村76個、貧困戶1.79萬戶7.65萬人,貧困發生率為30.98%。

截至2019年底,全縣89個貧困村全部脫貧,累計有19364戶、94179人退出貧困,剩余貧困人口776戶3421人,貧困發生率為1.33%。

康樂縣逐步摘掉了“貧困帽”,在張玉鋒看來,這里邊也有中海地產的一份功勞。2019年,在中建集團黨組的統一領導下,中海在包括康樂縣在內的多個貧困縣開展精準扶貧行動,落實了農產品扶貧、消費電商扶貧、產業扶貧、教育扶貧等,取得了一系列豐富成果。

今年4月以來,中海地產扶貧推進小組跋山涉水,多次到康樂縣實地調研,與當地政府密切溝通,考察香菇、牛肉拉面、禽類加工食品等多個備選產品情況,詳細了解產品產量、產期、安全衛生、加工方式、倉儲物流、銷售渠道等。經綜合評估,公司選定“香菇”作為扶貧產品對象,與康樂縣政府委托的景古鎮食用菌種植加工農民專業合作社聯手打造“康樂香菇”品牌。

據悉,產品一旦面市,中海便會充分發揮自身客群資源優勢,啟動全國推廣,聯動公司布局的70余城在售樓盤、中海社區,面向近300萬業主、售樓處年近千萬客流推廣 ,將“康樂香菇”免費贈與客戶,引導其關注產品網店,幫助打響品牌、打開銷路,進而帶動地方香菇產業發展,助力農戶實現持續增收。

“現在香菇的產量達1500萬斤左右,產值為1500多萬元,帶動貧困戶100多戶,計劃下一步擴大生產,再建500座大棚?!睆堄皲h在接受媒體采訪時說。

據報道,今年在食用菌產業園區帶動下,景古鎮預計建成香菇種植大棚100座(貧困戶建設大棚39座),生產香菇200萬斤,產值1000萬元,實現純利潤300萬元;兩年內輻射帶動全鎮發展食用菌大棚500座,帶動貧困農民戶均増收6000元以上。五戶鄉碧田園蔬菜種植銷售農民專業合作社計劃流轉土地500畝,建成香菇種植大棚2座,占地1600平方米,在建羊肚菌、香菇食用菌大棚種植基地30畝。

精準產業扶貧

“康樂香菇”只是中海眾多精準扶貧案例中的一個。2018年以來,中海地產啟動“?;萑f家”精準扶貧特色農產品打造行動,先后為山西嵐縣、重慶巫溪縣、甘肅康縣打造出“秀容小米”“巫溪山核桃”“隴康老樹核桃”等多個特色農產品品牌,深受貧困縣認可,并取得良好實效。

在山西嵐縣,中海地產經多次實地考察和產品比選,選定當地具有地理優勢的特色農產品“小米”,并投入120余萬元(不含全國推廣費用)為當地打造出“秀容小米”特色品牌。中海地產在全國中海社區、在售樓盤累計舉辦“秀容小米”推廣活動250余場,向公司300萬業主集中推廣。

幫助開設專售淘寶網店實現線上線下銷售一體化,產品上線之初,由于銷售過于火爆,“斷貨”“脫銷”一時成為產品的關鍵詞。截至2018年底,“秀容小米”線下銷售5.8萬盒,線上銷售約2萬盒,該產品帶動銷售約80萬元,助力134戶貧困群眾實現可觀增收。

在甘肅康縣,中海地產為當地具備地理特色但卻銷路不暢的特色農產品“核桃”,打造出“隴康老樹核桃”品牌。

一方面,康縣素有“中國核桃之鄉”的美譽,農產品具備“地方特色”的先天優勢,便于打入市場;另一方面,核桃產品老少咸宜,南北通吃,能夠為大多數人所接受。

為了有效助力打響產品品牌,中海還免費為當地設計包裝、注冊商標、生產加工、開設網店,并結合公司全國近千個社區200多萬業主,以及售樓處每年近千萬的客群流量資源優勢,將產品直接贈至廣大客戶手中。

“中海地產手把手教會康縣如何打造一個農產品品牌,能夠持續有效帶動農戶增收,讓康縣可以實現經驗復制,打造更多的優質農產品品牌?!笨悼h縣委、縣政府相關領導在一次座談會上對中海表示感謝。 

據了解,2019年雙十一,中海為康縣開設的幾個網店就賣出了48萬元的核桃,包括琥珀核桃仁2萬罐,咸味核桃仁1.2萬罐,棗夾核桃8000罐。截至2019年11月,“隴康老樹”核桃品牌累計帶動當地核桃銷售近150萬元。

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Tue, 14 Jul 2020 03:06:14 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271541
敏捷探索“五扶一美”扶貧新模式 http://www.vfmurw.icu/post/271540

低洼不平的足球場煥然一新、斑駁發霉的教室墻壁被粉刷一新、鄉村基礎設施大大改善、曾經荒廢的田地也迎來了桑芽的豐收…… 

這是敏捷集團來到梅州五華縣開展精準扶貧與鄉村振興工作過程中,帶來的一系列變化。一直以來,民營企業扶貧多以捐款捐物的間接參與為主,究其原因是缺乏直接參與扶貧的好機制和好模式。

2019年7月,敏捷集團定向幫扶梅州市五華縣脫貧攻堅與鄉村振興工作,通過獨具特色的“五扶一美”幫扶模式跑出扶貧加速度,在教育扶貧、產業扶貧上頻出實招,并啟動了美麗鄉村振興計劃。 

曾經的貧困縣,如今正在煥發新的生機。

產業輸血

經過多年的探索,房企扶貧思路已基本達成共識:打造“輸血”與“造血”并舉的精準扶貧模式,以產業賦能的方式為貧困地區經濟發展提供了強大助力。

敏捷也深知,只有因地制宜的產業扶貧,才能實現永久脫貧。

2019年11月,敏捷集團在梅林鎮琴口村播種下第一顆桑芽菜種苗,標志著敏捷集團桑芽菜產業扶貧項目正式啟動。

琴口村丟荒棄耕多年的閑置土地迅速被盤活,經過統一整合和示范種植,桑芽菜迎來了收獲期。

近期,敏捷首期示范種植的250畝桑芽菜種苗在農工的精心種植與養護下已經迎來了首次投產采摘,第一期的畝產量達3000―4000斤。

除了前端種植,敏捷通常還會依托自身的優勢資源,完善生產加工流程,助力桑芽菜產業走上規范化生產的道路。

7月13日,敏捷相關人士向時代周報記者表示,現代一體化的深加工扶貧車間已完成全部墻體砌筑和鋼架結構搭建、樹脂瓦安裝等主體工程建設和配套基礎設施完善,冷鏈凍庫工程已調試完畢并投入使用。 

桑芽菜產業的蓬勃發展催生了大量的工作崗位。據敏捷方面透露,桑芽菜產業扶貧項目積極吸納當地及周邊的村民務工,優先聘用建檔立卡貧困戶,目前已帶動220人順利就業,其中直接受益建檔立卡貧困戶共62戶173人。

隨著首期示范種植的桑芽菜陸續進入采摘期,如何將桑芽菜銷售出去成為最為關鍵的一環。

在扶貧點的產品銷售端,敏捷集團整合自身資源優勢,以內外聯動、產業協同打開產業扶貧。

敏捷相關人士表示,現已通過五華縣餐飲行業協會開發出8個桑芽菜菜式并走上了五華人民的餐桌。

除此之外,桑芽菜還在粵港澳大灣區“菜籃子”配送中心上架展示,并與五華縣電子商務協會及五華縣優秀電商企業達成營銷方案,讓小小桑芽菜成為村民脫貧致富的“大產業”。

教育扶貧

如果說產業扶貧是實現永久脫貧的關鍵因素,那么教育扶貧則是實現脫貧的重要基礎。

敏捷集團在教育方面的投入也是不遺余力。

6月12日,由敏捷集團援建的潭下鎮敏捷希望小學舉行奠基儀式,現場嘉賓為學校鏟起了第一抷沙土。

學校是社會不可或缺的一類組織,既是教育機構,也是文化、科技傳播機構,一批批有志青年的命運都在此改變。

早在2019年9月,敏捷集團就對五華縣華城鎮齊樂小學進行教室修繕改造,不僅將斑駁發霉的墻壁粉刷一新,學生和老師們還都使用上全新的課桌椅和現代化的電教設備等。

除了援建學校,敏捷集團還關注學生的體育文化運動。

6月11日,敏捷集團助力五華縣華陽鎮北琴小學敏捷陽光運動場項目順利竣工。

據悉,五華是著名的足球之鄉,華陽鎮北琴小學運動場是當地足球協會主賽場,每年多次舉辦跨地區足球體育賽事,由于運動操場為泥地操場、場地低洼不平,嚴重影響學校體育課與體育賽事的正常開展。

2020年4月,敏捷集團捐資110萬元對該運動場的足球場草皮、塑膠跑道、主席臺、球場大門、觀眾席及羽毛球場等進行修繕。如今,經升級改造后的敏捷陽光運動場實現華麗變身。

敏捷方面表示,敏捷集團援建的另外三個“敏捷陽光運動場”項目也進行得如火如荼:安流鎮堯青小學運動場也即將迎來竣工,龍村鎮塘湖學校運動場正在施工中,長布鎮大田中學運動場援建項目已立項。

教育扶貧仍需貴在精準。聚焦“一個都不能少”,5月20日,敏捷公益基金會啟動了旨在針對山區貧困學子進行助(獎)學的“陌上陽光”計劃, 通過敏捷公益基金會在結對幫扶縣率先實施“一對一”結對幫扶貧困學子的助學項目。截至5月31日,“陌上陽光”計劃首個項目—梅州五華貧困學子結對幫扶,首批47名貧困學子已全部成功結對。

美麗鄉村

在敏捷的扶貧模式,美麗鄉村建設也是一個重要的著力點。

近期,敏捷集團向五華縣龍村鎮捐資8000萬元,助力龍村鎮的先河、榕溪、大梧、翻新等四條村落開展美麗鄉村建設,進一步改善當地人居環境,激活內生動力,打造一河兩岸鄉村振興“四村聯動”精品示范村落。

據悉,“四村聯動”美麗鄉村建設將重點從鄉村外部環境提升著手,有效補齊了貧困村基礎設施和公共服務的短板。

具體來看,主要美麗鄉村圍繞村莊景觀打造進行梳理,通過拆除鄉道沿線違章搭建、整治“三線”亂搭亂接、新建停車位、護坡復綠、增加文化景墻等措施,從而進一步改善人居環境,著力塑造綠色宜居美麗鄉村。

在不斷改善人居環境的同時,“四村聯動”美麗鄉村建設將在產業發展上持續發力,通過美麗村莊建設與旅游產業發展、農民增收有機結合,來激活自身“造血干細胞”強筋壯骨,實現美麗鄉村的可持續性。

在充分了解當地的生態、區位、文化、資源等優勢后,敏捷集團根據四個村落各自的特點和傳統,把文化資源優勢轉變為旅游資源和經濟優勢,量身定制了一套立體的精準扶貧方案:如在先河村開展石浪溯溪拓展游,在榕溪酒村打造民俗文化游,大梧村發展以紅色文化為主題的教育游,而在翻新村或將發展源頭鄉村茶旅體驗游等。

敏捷的“美麗鄉村”還在持續推進,四個村落相互聯動形成資源互補、客源共享的良好局面,進一步促進鄉村旅游扶貧持續發展,帶動更多貧困人口,通過鄉村旅游,實現脫貧逐步致富。

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Tue, 14 Jul 2020 03:03:12 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271540
股價漲減持忙 拷問“牛市旗手”方向 http://www.vfmurw.icu/post/271539

“我上周五晚上10點還在幫朋友開戶,發現幾十人在排隊視頻,投資者還在跑步進場,只要有了牛市氛圍和賺錢效應,股市健康上漲,券商向好的趨勢就不變。我預計開戶高峰還沒有真正到來?!?/p>

7月12日,興業證券某營業部投資顧問透露,近日證券開戶猛增。

7月13日,A股市場券商板塊繼續上漲,平均漲幅1.81%。雖然在當日各板塊中表現并不搶眼,但長城證券(002939.SZ)、華鑫股份(600621.SH)、哈高科(600095.SH)3只個股漲停,“領頭羊”光大證券(601788.SH)繼續大漲5.34%,霸氣不減。

上周五,券商股一度大跌,引發市場關于該板塊行情是否暫時終結的熱論。而據時代周報記者日前采訪了解,目前行業內仍較偏向于看好券商股后市行情。

不過,在券商股沖高和業績大漲之際,部分股東趁機拋出減持計劃。

行情與政策支撐

資本市場改革加速推進下,證券公司充分受益于一級、二級市場高景氣度,業績彈性釋放。

券商營業收入主要來源有五方面,即經紀業務、投行業務、資管業務、自營業務以及信用收入。

據中信建投非銀金融研究表示,6月股票日均成交額持續上升,兩融余額不斷上漲,IPO承銷額環比、同比均大漲,肉眼可見的,科創板注冊制IPO已漸入佳境,創業板注冊制IPO即將開閘,全年IPO承銷有望繼續高歌猛進。

而信用業務和資管業務上,6月券商集合資管新發規模也增長明顯。

7月9日,招商證券相關人士向時代周報記者分析道,市場好的時候投融資交易都會向好,壞賬風險也減小,所有業務板塊都會增長,其中相對比較突出的一方面是投資業務,包括股票衍生品投資,以及另類投資公司和私募股權投資等。

另一方面,是經紀業務,包括交易傭金,利息收入,金融產品銷售收入等。

7月12日,興業證券北京分公司資深投顧史應召進一步解釋,2020年是券商的大年,預計整體業務收入和凈利潤都會迎來大幅增長。

目前來看,市場成交量從原來日均6000億元上升到現在的1.73萬億元,助力經紀業務收入增加;注冊制實行,今年IPO數量翻倍,券商的投行業務收入增加;牛市行情下,專業的券商團隊投資股票盈利,券商的資管產品和代銷產品被搶購,券商的自營業務和資管業務收入均會迎來改善。

此外,還有多位非銀行業分析師認為,支撐券商的還有政策方面。資本市場改革促進我國證券公司從“通道類中介”向“專業型投行”轉型,而這也是業績增長的長線思維。

7月12日,國信證券非銀行業分析師向時代周報記者解釋稱,長期以來,券商經紀業務以交易傭金收入為主,為機構客戶提供財富管理服務的能力不足;投行業務以承銷和保薦業務為主,服務新興產業功能不足;資產管理業務以通道類業務為主,主動管理能力不強。

“資本市場改革已是大勢所趨,將使證券公司擴大業務范圍,增強專業服務水平,提高資源配置效率?!痹摲治鰩熣f。

中信建投非銀金融分析師趙然指出,與過去幾年相比,當前券商板塊所面臨的政策環境更為有利。自2019年證監會提出“深改12條”以來,資本市場改革政策頻出,《新證券法》修訂、再融資新規的落地、創業板改革并試點注冊制、新三板改革設立精選層等均為提升直接融資比例打開了政策空間,券商投行將直接受益,頭部券商優勢明顯。

其中,加快發展資本市場是金融政策的重點,天風證券非銀金融分析師羅鉆輝認為,“增強市場活躍度”和“鼓勵中長期資金入市”或是后續政策的兩大方向。當前市場交易量、兩融余額等關鍵指標已得到大幅提升,且券商具有“自我加速強化”的特征,看好券商后續估值提升。

減持下的走勢預期

“綜合來看,資本市場改革加速推進下給券商帶來的機遇,以及二級市場成交活躍帶來的業績預期,這兩個方面決定著券商板塊二級市場的表現”,7月13日下午,上海一位不愿具名的公募基金經理對時代周報記者表示。

“政策的持續向好、風險偏好的改善,以及市場交投活躍利好經紀和自營業務都是券商行情持續演繹的核心催化要素,新證券法和諸多配套的利好政策出臺落地,行業基本面有望不斷優化,有利于券商的持續發展?!?月12日,華創證券非銀團隊向時代周報記者表示。

不過,招商證券相關人士向記者分析稱,從行業看,大券商具備優勢:一是營業網點優勢;二是資金資本的優勢;三是多元化綜合服務的優勢。

市場持續火爆,券商板塊仍有表現的機會,現在券商板塊上漲的邏輯正在從前期的題材概念向業績增長方向演變。但需要提醒的是,歷來券商板塊的表現都是波動性的,而非長期的持續上漲。

同時,值得注意的是,券商股在大漲背后,多家券商近期開始或發布股東減持。時代周報記者梳理發現,南京證券、國泰君安、第一創業、華安證券等均被減持,紅塔證券、中原證券、華鑫股份、哈投股份和東方財富也都發布了減持計劃。

如7月10日,東方財富公告稱,沈友根計劃將于2020年7月31日至2021年1月30日減持不超過約1.61億股。

7月7日,哈投股份公告,中國華融資產管理股份有限公司計劃將于2020年7月28日至2021年1月23日減持不超過4161.14萬股。

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Tue, 14 Jul 2020 03:02:07 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271539
券商業績高歌 太平洋“傷心” http://www.vfmurw.icu/post/271538

2020年上半年已正式收官,作為“牛市發動機”的券商板塊正成為市場焦點。

截至7月10日,38家上市券商6月業績已經出爐,形勢一片大好,半數券商實現凈利潤環比翻番。

而隨之,券商上半年的業績情況及排名也基本落定。時代周報記者統計,在38家券商中,有可比數據的35家券商上半年累計實現營業收入1534.47億元,同比增長20.39%;累計實現凈利潤636.43億元,同比增長24.61%。

雖受疫情影響,但上市券商上半年仍然交出不錯的業績答卷,有30家券商實現營收同比增長,27家券商實現凈利潤同比增長。

具體來看,中信證券再次穩坐營收、凈利潤頭把交椅;太平洋證券則重回“墊底王”。

同時,在為數不多營收、凈利潤雙雙同比下滑的券商中,國泰君安是唯一的頭部券商。

超半數上月凈利翻番

從6月數據看,Wind數據顯示,38家上市券商(合并公司統一主體)共實現營收339.23億元,較5月環比增長87.4%;實現凈利潤130.66億元,環比增長82.62%。

其中,有5家券商6月營收超過20億元,分別為中信證券,28.73億元;國泰君安,27.80億元;華泰證券,24.74億元;廣發證券,24.53億元;中信建投,20.42億元。

有4家券商6月凈利潤超過10億元,分別為國泰君安,11.74億元;廣發證券,10.96億元;中信證券,10.18億元;中信建投,10.05億元。

營收環比增速上,共有17家券商6月環比翻倍,第一創業以693.55%的環比增速排名第一。環比增速超過3倍的券商還有華安證券、東北證券和東興證券,分別增長436.31%、400.16%和326.51%。

凈利潤環比增速,共有19家券商6月環比翻倍,其中3家扭虧為盈,分別為太平洋、第一創業和山西證券。

值得一提的是,華安證券以單月凈利潤1.48億元,21158.97%的凈利潤環比增長率,領先同行。

券商在6月份迎來業績爆發,環比大幅上漲,受訪的業內人士均認為,與市場活躍度提升有關,同時疊加5月低基數影響。

從經紀業務看,6月滬深兩市日均成交額7228億元,環比增長16.18%,同比增長57.58%;投行業務方面,6月IPO、再融資規模分別為260.56億元和903.96億元,分別環比增長62.75%和23.75%,同比增長148.47%和251.27%。此外,股市上漲亦帶動了券商自營業績的增長。

不過,在一眾業績飄紅中,仍然有兩家券商6月份交出了虧損的成績單,分別為紅塔證券和中原證券。其中,首家發布月報的紅塔證券成為當月唯一一家營收、凈利潤雙雙為負的券商,6月營收為-8605.83萬元,凈利潤為-8900.25萬元。

日前,時代周報記者就6月業績為何逆勢虧損等問題聯系紅塔證券董秘楊潔,但截至記者發稿未收到回復。

有業內人士認為,可能是自營業務虧損拖累了公司業績。根據2019年年報,自營業務是紅塔證券最主要的收入來源,總營收占比高達72.6%。

時代周報記者還注意到,這家2019年剛剛登陸資本市場的地方性券商,當下正值上市一周年之際。但在6月30日,紅塔證券接到監管罰單,原因為其在開展債券交易業務存在信息系統化監控不到位,公司風控系統未設置關聯交易額度風控閾值,資管業務通過手工臺賬審核回購利率偏離情況等三大問題。

上半年凈利整體增逾兩成

隨著券商6月份經營數據全部出爐,上半年上市券商業績排名也基本落定。

根據Wind數據,時代周報記者以1―6月券商累計業績(合并公司統一主體)統計,剔除沒有可比數據的紅塔證券、中泰證券和中銀證券,剩余35家A股上市券商合計實現營業收入1534.47億元,同比增長20.39%;實現凈利潤636.43億元,同比增長24.61%。

其中,中信證券依然穩坐頭把交椅,取得營收、凈利潤雙料冠軍,上半年累計營收160.33億元,同比增長39.95%;上半年累計凈利潤65.87億元,同比增長36.65%。

除了中信證券外,累計營收排名前五的券商還有國泰君安,111.7億元;華泰證券,104.35億元;廣發證券,96.18億元和申萬宏源,9億元。

累計凈利潤排名前五的券商還有申萬宏源,51.87億元;國泰君安,48.1億元;海通證券,46.47億元;華泰證券,44.69億元。

值得一提的是,上半年營收、凈利潤同時墊底的3家券商分別是太平洋、中原證券和華林證券。

在35家券商中,有30家實現營收同比增長,占比超過85%。其中排名第一的是中信建投,上半年營收同比增長61.57%,排名前五的還有國元證券、國金證券、國海證券和東方證券,上半年營收同比增長率均超過40%。有5家券商營收同比下滑,其中太平洋證券下滑幅度最大,幅度達到55.56%。

有27家券商凈利潤同比增長,其中2家同比翻倍,分別是國元證券和第一創業,同比增長率分別為177.39%和171.12%。其次是中信建投、申萬宏源和國海證券,凈利潤同比增長率均超過50%。8家凈利潤同比下滑的券商中,太平洋再次排名第一,下滑幅度高達91.45%。

上半年營收和凈利潤均同比下滑的券商有5家,分別是太平洋、中原證券、長江證券、西南證券和國泰君安。國泰君安是唯一的頭部券商。

綜合上述數據可以看出,太平洋證券無論從1―6月份累計營收、累計凈利,還是營收、凈利的同比增長率看,均在35家上市券商中位列倒數第一,是今年上半年無可爭議的“墊底王”。

事實上,太平洋曾連續多年業績虧損、墊底,2019年,好不容易打了一個“翻身仗”,實現營收17.8億元,同比增長352.7%;歸母凈利潤4.6億元,扭虧為贏。

7月12日,華南地區一位熟悉太平洋的券商人士對時代周報記者指出,“太平洋作為云南本土券商,之前股權質押業務多次踩雷,自身業務發展吃力,管理層波動較大,常年在上市券商中墊底,在目前馬太效應越來越明顯的大環境下,中小券商生存會愈發艱難,被其他券商并購可能是更好的出路?!?/p>

2019年底,華創證券曾經謀求收購太平洋,但今年6月初,該并購案已“告吹”。

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Tue, 14 Jul 2020 02:59:15 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271538
新式爆款基金煉成記 http://www.vfmurw.icu/post/271536

“張女士,我看您認購了5萬元,但據我了解這只產品的整體發行規模會很大,我們渠道內部測算,最終配售比例可能在30%―50%,即便按照最高配售比例,也只能買到2.5萬元左右,所以,您要不要再加一點?”

7月8日下午2點,北京基民張宇(化名)收到了銀行客戶經理的微信。

張宇告訴時代周報記者,當日她認購的正是刷新公募基金新發規模紀錄的鵬華匠心精選混合。

7月10日,該基金發布公告顯示,7月8日有效認購申請確認比例約為21.88%,按照募集規模上限300億元計算,當日的實際發行規模超過了1300億元。

實際上,進入7月以來,在牛市行情帶動下,相比前一階段結構性行情中,部分權益基金偶現上百億元募集規模,近期優質基金經理掌舵的權益新基金,發行體量更顯龐大。

除鵬華匠心精選混合外,7月6日發行的匯添富中盤價值精選混合基金,實際發行規模也接近700億元。

“太嚇人了,也讓人羨慕,像鵬華基金那只爆款,單只實際發行量,理論上便可讓一家基金公司非貨幣規模排名沖進行業前二十?!?月10日,上海一家基金公司市場部人士對時代周報記者感慨道。

而在對“別人家孩子”嘆為觀止的同時,也間接給自家帶來壓力。同日,華南一家基金公司營銷部員工透露,公司近期也在思考這些爆款是怎樣打造出來的。

“此前公司發的幾只權益基金,擬定基金經理過往業績也不差,但募集結果卻并不盡如人意?!痹搯T工說。

全媒介創新營銷

“今年打造爆款,除了基金經理要有不錯的長期業績、公司品牌知名度較高、有零售能力強的銀行渠道力推,以及牛市土壤等因素外,我們最大的感受,是媒介聲勢越來越重要?!?月10日,上海一家主打權益產品的基金公司市場部負責人對時代周報記者表示。

該負責人解釋,“以近期華南某基金公司發行的爆款基金為例,該產品可謂‘廣撒網’式持續推廣,包括垂直的自媒體微信公眾號。產品發行前,熱度就已經掀起來了?!?/p>

不過,時代周報記者觀察到,關于基金營銷文字內容方面的傳播,仍然無外乎基金經理專訪、軟文推送,以及圖文結合的海報等,營銷創新更多體現在疫情帶動下的短視頻、“直播帶貨”等方式上。

“無接觸理財”環境下,基金發行市場不再固守過往的線下路演,明星基金經理也紛紛走到臺前,走進“直播間”,頻繁在公眾面前“露臉”,講述自己的投資理念。

以近期爆款鵬華匠心精選混合的基金經理王宗合為例,早在今年2月,他就開啟了自己的直播秀,首場直播觀看人次超過2.8萬人。

有業內人士感嘆,假設基金銷售人員路演培訓40人,要同時做700場才能達到這樣的效果。統計數據顯示,截至目前,王宗合已累計進行了近10場直播,觀看人數超過5萬人次。

時代周報記者通過調查還發現,除王宗合外,大賣的匯添富中盤價值精選混合的基金經理胡昕煒,也曾在6月、7月間做了多次視頻宣講和直播。

此外,即將掛帥新產品的南方基金基金經理羅安安、鵬華基金董事總經理梁浩、鵬華研究部總經理助理王海青、嘉實明星基金經理歸凱等,近期也均在密集安排直播。

“現在爆款基金需要媒介和渠道聯合發力,讓投資者在首發前,聽到基金經理和新產品的聲音,其實從內容上并不新,但這種追流量式的宣傳手段,在牛市氛圍下,極易引導散戶?!鄙鲜龌鸸臼袌霾控撠熑吮硎?。

近期,隨著A股市場持續走高,散戶借基入市的熱情也十分高漲。支付寶平臺數據顯示,近一個月支付寶上的基金申購金額同比去年增長超5倍, 新基民同比增長1倍多。

7月10日,北京一家基金公司中層人士還向時代周報記者表示,打造爆款基金需要公司從戰略層面加以重視,傾斜資源。

“今年二季度以來的爆款基金幾乎都可以看出營銷的痕跡。我們曾專門學習過一些銷量不錯的產品資料包,確實是通過各種維度和形式提高曝光度,但這也很考驗營銷團隊的想法和推廣預算?!痹摶鸸局袑尤耸啃Φ?。

饑餓營銷且行且看

值得一提的是,在各家基金公司拼力打造爆款產品的同時,市場上也逐漸傳遞出“冷靜”的聲音。

有基金公司人士向時代周報記者坦言,“市場上有部分明星基金經理旗下已經管理很多只產品,但為了沖量,不乏有基金公司仍給該基金經理發行新產品,這樣‘一拖多’的情況,容易導致負擔過重,影響到后期產品業績。我司風控要求是,一般不允許明星經理掛3只以上產品?!?/p>

7月11日,一位券商渠道理財客戶經理也向記者直言,“我近期是不打算賣爆款基金了,有點心力交瘁?!?/p>

該經理說:“此前推薦過一些大客戶追買爆款基金,結果他們到第三次就不想再買了,客戶給予的反饋是負面的,認為配售比例太低,并不喜歡這樣折騰,參與爆款基金認購的積極性顯著下降?!?/p>

Wind數據顯示,截至7月12日,今年以來已有79只新基金(份額分開計算)按比例配售,多達42只產品認購比例不足40%。從確認比例較低的排名看,趙楓管理的睿遠均衡價值三年A/C、楊浩管理的交銀科銳科技創新、劉格崧管理的廣發科技先鋒等認購比例均不足10%,分別僅有4.9%、5.84%和8.68%。

“往往公募基金限額發售、按比例配售是出于風控考量,但在宣傳造勢下,反而促成了饑餓營銷,被打回賬戶內沒有配到的資金,通常被視為下一個爆款的蓄水池?!鄙鲜隹蛻艚浝肀硎?。

對于公募基金現存的營銷弊病,7月9日,全國政協委員、原證監會主席肖鋼在中國基金業高峰論壇上指出,“從運營的生態來看,我們是以銀行和第三方銷售主導的客戶服務體系,的確不利于基金管理公司的公平競爭和良性發展。一方面,銀行系和非銀行系的合資公司在渠道資源上也有很大差異;另一方面,銷售費用體系也不盡合理?!?/p>

肖鋼建議,接下來應積極推動基金費率體系改革,確?;痄N售運營的過程和投資者的利益保持一致。改革費率體系,從產品返傭的模式轉向管理費模式,也就是說不再從產品發行人那里獲得傭金,而是依照不同的規模,向投資者收取固定費用。

對于部分中小投資者喜歡追爆款基金的心態,銀河證券基金研究中心總經理胡立峰也提示稱,2018年四季度以來,公募基金投研能力得到充分體現,尤其是權益類產品業績明顯增長,許多投資者發現“炒股不如買基金”,在賺錢效應帶動下,更多投資者對公募基金投入“真金白銀”,但面對“爆款”仍需冷靜。

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Tue, 14 Jul 2020 02:56:20 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271536
北汽大自主羸弱 徐和誼背水一戰 http://www.vfmurw.icu/post/271535

2020年上半年,北汽集團內部兩極分化更趨明顯,奔馳恒強,自主愈發羸弱。

近日,車市“年中考”放榜,奔馳以半年交付346067輛,同比微增0.4%的成績,奪得國內豪華品牌“半程賽事”銷冠之位,北京奔馳在其中的貢獻不言而喻。

相比北京奔馳的萬丈光芒,北汽大自主則活在陰影下。

據7月10日北汽集團在2020年中經營管理大會中透露的數據,北汽集團上半年整體銷量為89.6萬輛,預計跑贏大盤超1個百分點。其中,北汽福田約32.5萬輛,北京奔馳、福建奔馳約28.4萬輛。另外據乘聯會數據,北京現代約23.5萬輛,四車企合計銷量在集團半年總銷量的占比超過94%。


雖然北汽自主乘用車板塊并未公布具體銷量,但根據上述數據,北汽越野、北汽新能源等其他板塊上半年累計銷量可謂慘淡。其中,據北汽藍谷(SH:600733)發布的最新產銷快報, 曾號稱集團殺手锏之一的北汽新能源,今年以來已經歷銷量“六連跌”。數據顯示,今年6月,北汽新能源銷量為3008輛,同比暴跌88.46%,上半年汽車銷量為14700輛,同比減少77.44%。

面對羸弱的自主板塊,北汽從上至下均不斷嘗試變革尋求突破,北汽集團黨委書記、董事長徐和誼近日亦頻頻在公開場合為自主板塊站臺。

然而,無論是近期推出全新自主板塊品牌“BEIJING”,還是更早前的威旺并入昌河、北汽越野獨立,均暫未讓自主板塊展現復蘇苗頭。

“北汽自主板塊還是要找到自己的優勢所在,并進一步優化產品,在戰略實施及產品投放上不能太急于求成,要有一定節奏和持續性,這或是破局所在?!?月12日,汽車流通協會副秘書長羅磊對記者說道。

技術成北汽大自主瓶頸

北汽自主板塊的困局可謂老生常談,對此其也多番尋求破局,但始終未見成效。

例如,2019年10月,北汽舉行盛大發布會推出BEIJING品牌,將北汽新能源和北京汽車合二為一。

集兩家資源于一身的BEIJING品牌,據徐和誼在品牌發布會上介紹,技術是新品牌競爭力核心,“我們將以厚積薄發的傳統技術,與行業領先的新能源‘三電’技術雙劍合璧,向全球發布北汽自主乘用車全新品牌—BEIJING!”

然而,BEIJING品牌發布距今近一年,技術在市場中并未見優勢。

以最能體現傳統車企研發實力發動機為例,掛BEIJING車標的車型,即便算上剛于6月下旬上市的新車—BEIJING-X7,發動機基礎排量均不超過1.5L,最大馬力均不超過188匹。

反觀同屬國產車企的廣汽、上汽、吉利、長城等,為開拓高端化市場,均推出了基礎排量至少2.0L、最大馬力至少超過220匹的高性能發動機。

時代周報記者亦就BEIJING品牌的發動機技術現狀、未來規劃,及年內推新計劃等情況向北汽方面發去采訪,截至發稿未獲回復。

事實上,除發動機,BEIJING還有一系列技術空白待填補,例如,其全系車型包括SUV未有提供四驅車型。

甚至,在BEIJING品牌中屬于長板的新能源車型,由于續航里程遲遲未跟上行業向600公里以上突破的技術趨勢,目前漸漸被廣汽、上汽等競爭對手拉開差距。

7月12日,資深汽車行業分析師張翔對時代周報記者表示,北汽新能源過往依靠低端車型乃至出行市場“走量”的模式遇挫,高端化轉型成為突圍關鍵,但受限于知名度等,高端子品牌ARCFOX后續表現或不樂觀。

技術未能在市場中占優,價格成BEIJING品牌目前的主要依賴之一。

7月12日,時代周報記者走訪廣佛交界一北京汽車4S店時發現,新車BEIJING-X7上市即有9000元的廠家讓利,優惠后9.59萬―13.59萬元的價格,相比市場同級主流競品有約1萬元的價格優勢。

“除了廠家提供的現金優惠,我們還提供1000元油卡,另外還有一系列禮品還有抽獎機會?!?月12日,上述4S店銷售顧問曾小姐表示。

此外,據記者了解,目前該店BEIJING X7銷量走俏,但以上新車廠家優惠限全國前1萬名購車消費者,及后市場熱度何以為繼將是一大挑戰。

股比放開倒計時 北汽需提升話語權

今年以來,徐和誼亦頻頻在公開場合為自主板塊站臺。

5月11日,北汽麥格納揭牌,徐和誼化身首席體驗官,親自上陣試駕ARCFOX αT;6月23日,BEIJING-X7上市,徐和誼出席演講,為其“帶貨”……

對于這位年逾60、臨近退休年齡的北汽掌舵者而言,為兌現做強自主的承諾,爭取“榮耀下播”,可謂背水一戰。

據北汽此前2020戰略“π計劃”顯示,北汽自主品牌將力爭在2020年躋身國內自主品牌乘用車市場前3名。但截至5月末,據中汽協批售數據,北汽大自主數萬輛級別的銷量數據,與吉利、長城、上汽等車企動輒10萬輛、20萬輛的水平甚至不在同一數量級。

同時,今年恰逢北汽集團“十三五”收官之年。按照此前規劃,北汽集團將重點放在四個關鍵詞上:新能源、自主品牌雙品牌(北京汽車和昌河汽車)、國際化和智能化。而如今,昌河已趨邊緣;而新能源“5615”發展目標則僅實現了上市,諸如產銷達50萬輛、年營收達600億元、市值達到1000億元等指標或面臨慘淡收尾。

“下半年,我們面臨的困難和挑戰依舊巨大,自身的問題和風險還在持續累積?!睂τ诒逼瘓F面對的內外部壓力,徐和誼在今年年中管理大會上坦言。

值得關注的是,自主羸弱、前途未卜,過分依賴奔馳的營收結構或也為北汽的未來埋下不穩定的因素。按照規定,2022年乘用車外資股比限制將取消,而繼華晨寶馬后,北京奔馳的股比博弈亦成為業界關注熱點。

去年7月,北汽集團官宣已投資戴姆勒,持有對方5%股份。隨后,去年年底,北汽被曝再購奔馳母公司戴姆勒5%股份欲超吉利,但目前暫未有進一步消息。而早在2018年初,吉利就已官宣入股戴姆勒,成為其第一大股東。在北汽與戴姆勒的關系還未有定數時,吉利的存在,無疑讓這場博弈的走向充滿更多可能性。

對于北汽來講,夯實并強化自主板塊成為其迫在眉睫的任務。開年以來,北汽大自主板塊也在不斷尋求突破,北汽新能源的換電模式更是在年內搭上新政東風。不過,其亦面臨著可換電車型局限于B端,同業追兵兇猛等困局。而接下來,北汽新能源如何在現有基礎上擴張換電模式,尤其是將其從商用領域延伸至C端領域,將成為同業關注焦點。

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Tue, 14 Jul 2020 02:55:25 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271535
權益新品攪動基金江湖 “千億俱樂部”擴容 http://www.vfmurw.icu/post/271534

A股市場熱度不減,新基金發行也持續火爆。

7月13日,銀河證券基金研究中心發布最新簡報顯示,截至上周末,本月新發基金已有30只,募集1205.41億元,其中股票方向基金新發行10只,募集760億元。

爆款頻出,鵬華匠心精選混合募集金額超1300億元,刷新了睿遠均衡價值一天1224億元的認購紀錄。不僅如此,匯添富中盤價值精選半天亦“吸金”近700億元,中途緊急叫停。

時代周報記者梳理歷史數據發現,本輪權益基金發行熱是公募基金誕生以來第三次發行熱潮,截至發稿,百億基金的數量已經與2015年持平。

所謂“大牛市為權益基金奠基石”,與牛市呼聲相伴而來的每次發行熱潮,均對權益基金市場格局造成較大影響。

公募行業的權益大戶,多半得益于2007年權益基金大爆發。

此后2015年的市場行情,匯添富、中歐、富國等“海派”基金公司崛起。

本輪行情中,除依舊保持強勁增長勢頭的匯添富與易方達外,鵬華和廣發也有頗多斬獲。

鵬華權益規模翻倍

公募基金的權益投資市場格局,正因頻頻出現的“爆款”發生劇變。

天相投顧數據顯示,截至2019年三季度末,僅有易方達、匯添富、嘉實等3家基金公司主動權益規模超過千億元。

而鵬華基金以419億元規模位居行業第17名;廣發基金以654.13億元的規模位居第9名,南方基金以842.62億元的規模位居第6名;興證全球以954.03億元的規模排名第4名。

伴隨著這輪主動權益基金發行火爆,公募主動權益的“千億俱樂部”無疑正在擴容。相比興證全球、南方等距離千億僅一步之遙,鵬華與廣發的規模爆發亦受到諸多關注。

財匯數據顯示,截至2020年7月12日,已有5家基金公司年內發行規模超過500億元,依次為易方達、匯添富、南方、鵬華、廣發,分別為806.57億元、753.42億元、652.40億元、620.78億元以及557.19億元。

主動權益類投資領域,近年來易方達與匯添富可謂一時瑜亮。

2015年上半年的短暫牛市中,易方達新絲路和匯添富醫療服務分別募集286.63億元、261.95億元,創下當時的“爆款”紀錄。

進入2020年,不難發現,依然是易方達和匯添富收獲最大,兩者旗下都有多只百億級權益基金成立。其中,易方達均衡成長首募規模達269.67億元,匯添富中盤價值精選首募規模達到300億元。

鵬華的2020年可以用“乘風破浪”來形容。公司公告顯示,按比例配售后,鵬華匠心精選混合基金首募296.91億元。此前5月成立的鵬華成長價值首募59.82億元;2月發行的鵬華價值成長首募70.2億元。僅此3只基金,便已超過該公司2019年三季度末的主動權益總規模。

7月13日,上海證券創新發展總部總經理劉亦千告訴時代周報記者,現下爆款和以前不太一樣,反映公募行業正在出現深刻變革。之前對于公募基金而言,渠道建設相當重要,賣基金主要靠渠道。但現在,那些為客戶帶來良好投資體驗的產品更受到渠道和投資者的青睞。

火爆有望超過2015年

今年以來,公募主動權益產品再次進入發展快車道。

時代周報記者統計,截至7月12日,年內共有10只主動權益基金的募集規模超過100億元。

值得注意的是,2015年亦有10只主動權益基金的募集規模超過100億元。倘若市場趨勢不會發生根本性變化,預期接下來仍有較多主動權益基金發行,那么,從百億基金數量上,2020年有望超過2015年。

今年6月權益基金發行尤其可以用火爆來形容,統計顯示,共有70只主動管理混合型基金發行,募集規模共1529.3億元,誕生了3只百億級基金。

進入下半年,隨著A股市場行情向好,新基金發行亦水漲船高。近兩周成立的主動權益基金數量有14只,規模780.04億元。

光大證券統計顯示,今年已有6個月出現單月主動權益基金募集規模超過700億元,而2015年雖然3―6月的單月募集規模更大,但也只有4個月出現單月募集規模超過700億元。

對公募基金而言,靠天吃飯很難避免。譬如,2006年規模最大的嘉實基金,總規模不過830.91億元,但到2007年,總規模前十的基金公司均超越了這一水平。截至2007年末,博時基金管理規模已達到驚人的2261億元,華夏、嘉實、易方達管理規模均超過1700億元。中郵基金更是演繹了崛起神話,從2006年初的15.88億元一躍而至769.13億元,規模增幅達4743%。

2015年亦對行業格局產生了深遠影響。其中匯添富的公募規模由2014年末的1100億元左右,增長至2500億元左右,自此躋身第一梯隊。中歐基金的公募規模則由2014年末的254億元,增長至763億元,其中一度增長至1058億元。富國基金的公募規模亦在2015年一度翻倍。

專業戶睿遠相對冷靜

在經歷了賺錢效應明顯的2019年之后,公募基金仍在攻城略地。

截至7月12日,主動權益基金已達到2369只,其中1972只在上周創下凈值新高,占比高達83.24%。即使是2015年成立的新基金,也有79.7%在上周創出凈值新高。

東方財富證券分析師陳鼎日前在研報中指出,主動投資權重越大,業績越好,其中,普通股票型基金按份額加權平均漲幅18.91%。超九成股混型基金上半年取得正收益,收益超50%的基金占比25.62%。

財匯數據還顯示,截至7月12日,匯添富、睿遠、交銀施羅德、易方達等權益投資實力較強的公司,平均發行份額位居行業前列。其中匯添富發行了12只基金,平均份額為62.78億份;交銀施羅德發行了7只基金,平均份額46.19億份;易方達發行了20只基金,平均份額40.33億份。

值得一提的是,有“爆款專業戶”之稱的睿遠基金,今年相對冷靜,年內僅發行了1只產品。作為該公司旗下第二只公募產品,睿遠均衡價值三年持有期混合基金首募59.65億元。

7月12日,有業內人士告訴時代周報記者,以陳光明在業界的影響力,擴張規模并非難事,但在資管行業,做到與投資者利益一致才是最難的。

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Tue, 14 Jul 2020 02:54:00 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271534
監管連續喊話 護航A股慢牛 http://www.vfmurw.icu/post/271533

A股上漲行情進入第二個整周,市場交投情緒逐步進入亢奮狀態。

承接上周強勢,本周第一個交易日(7月13日),A股三大指數集體走強,其中滬指收盤上漲1.77%,收報3443.29點;深成指上漲3.50%,收報14149.14點;創業板指上漲3.99%,收報2889.43點。

兩市成交額連續6個交易日突破1.5萬億元。

上周(7月6—10日)主要指數上行,滬深300指數漲7.55%,上證綜指漲7.31%,周度漲幅位居2015年以來第三位。

然而,上周“連漲”行情終于迎來第一次小幅調整,前期漲幅較高的券商股、保險股、銀行股在上周五大面積回調。最終,當日滬指收跌1.95%報3383.32點,失守3400點。

上周五部分板塊調整,與監管部門集體“喊話”不無關系。

對此,7月12日晚,交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉在接受時代周報記者采訪時表示,前期市場漲太快,監管此時出來降降溫,更有利于行情走得更穩更遠些,下周即使調整,也不會改變中期向上的趨勢。

截至7月13日再現火爆行情,顯示市場已經快速消化上周五的政策利空,看多情緒占據主導。

中國財政科學研究院應用經濟學博士后盤和林認為,當日大盤屬于慣性上漲,主要是大資金量在推動。

7月13日,中信證券發布觀點認為,預計新發基金還將維持較快節奏,未來1個月可達到1800億—2000億元,同時,海外交易型熱錢流入將推升外資流入規模。

值得關注的是,本周四(7月16日),國家統計局將會發布上半年經濟運行報告,以及70個大中城市住宅銷售價格月報。

盤和林認為,上半年經濟數據對于資本市場肯定有影響;此外,受疫情影響,不少上市公司中報業績不如預期,投資者應注意這兩部分數據對大盤的影響。

13日晚,展富資產總經理鐘海波對時代周報記者表示,這次行情是對2018年底部的一次結構性補漲,最直接的顯現出指數上漲行情,能不能成為牛市還是要看經濟的基本面。


目前為止披露的二季度業績預警信息顯示,業績向好的預警比例相比一季度低點30%反彈至37%,表明二季度業績情況比一季度已經有明顯改觀。(資料來源:萬得資訊,中金公司研究部)

監管發聲降溫

7月10日,上周最后一個交易日,A股在上攻3500點時快速跳水大跌,三大股指漲跌互現。滬指收跌1.95%報3383.32點,失守3400點,終結“連漲”行情。

某種程度上說,A股牛市行情降溫的外在動力大于內在動力。

就在上周四,監管部門開始連續喊話。

7月8日,中國證監會曝光了258家非法從事場外配資的平臺及其運營機構名單,提醒投資者理性投資。

7月10日,央行貨幣政策司副司長郭凱在新聞發布會上表示,個別金融領域出現杠桿率回升和資金空轉現象,金融風險苗頭隱現。前期特殊的、階段性的政策在完成使命后將退出。

7月11日,銀保監會重磅發聲,指出當前階段要強化資金流向監管,規范跨市場資金往來和業務合作,嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資,嚴查亂加杠桿和投機炒作行為,防止催生資產泡沫。

7月11日,國務院金融穩定發展委員會(下稱“金融委”)召開第三十六次會議要求,全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”要求,多措并舉加強和改進證券執法工作,全力維護資本市場健康穩定和良好生態,提出由證監會會同相關部門建立“打擊資本市場違法活動協調工作小組”等七大舉措。

然而,市場認為上周五的調整力度并不足夠。尤其在7月13日,滬指就一舉收復了失地。

盤和林認為,經過多日連續上漲,大盤“像樣的回調”還是要來,不排除監管后續會有實質性降溫舉措。

相對于證監會、銀保監會對非法資金的喊話,市場更加擔憂的是央行的貨幣政策走向,充裕的流動性會否轉向。

7月10日,貨幣政策司副司長郭凱表示,(疫情階段性特殊政策退出)這些并不代表貨幣政策就此轉向?!柏泿耪叩牧鋈匀皇欠€健的,貨幣政策更加靈活適度?!?/p>

郭凱強調,上半年推出的、正在實施中和將要實施的貨幣政策支持措施合計約提供了9萬億元,這些政策都是比較長期的政策,總量上足夠。隨著下半年經濟恢復正常,傳統貨幣政策的作用可能會更加明顯。

摁不住的牛市行情

上證綜指7月以來連續大漲,6個交易日漲了400多點,從3000點直上3400點,累計漲幅14.03%。

市場主流觀點認同目前處于結構性牛市。從經濟基本面來看,近期公布的各項經濟數據延續回暖勢頭。

7月10日,央行相關負責人表示,汽車消費6月增速為4.8%。6月CPI同比上漲2.5%,低于預期,PPI環比上升且連續兩個月改善,這都說明疫情給供給端帶來的影響已經基本消退。截至5月末,PMI已連續3個月保持在榮枯線上方。下半年及未來一段時期,這種好轉的態勢仍將持續。

從市場角度看,私募和資管公司的角度頗有代表性。

時代周報記者獲悉,行業內對A股市場中短期運行方向總體偏積極。

7月13日,上海一位私募人士告訴記者,A股3-6個月內會繼續走牛,權益類資產將成為未來今年最佳投資標的。

截至6月底,私募排排網納入統計排名的16040只私募基金,今年以來整體平均收益為13.28%,正收益產品占比為80.95%。

對此,7月13日,恒天財富研究院向時代周報記者表示,在今年上半年跌宕起伏的市場環境中,私募基金平均收益和股票策略收益分別優于同期滬深300指數和中證500指數12.52%和2.83個百分點,展示出了相對較高的賺錢效應。

在弘毅投資首席投資官張鴻羽看來,當前基本面下,市場總會去尋找一些結構性機會,尤其是增長確定性明確的資產,有效資產、收益率穩定的資產顯得非常稀缺。

7月13日,國泰君安最新報告分析,銀行理財“剛兌打破+收益率下行”,助推市場無風險利率下行。增量資金入場是當前行情核心原因。伴隨風險偏好邊際抬升,靜待3500點。

不改消費+科技配置主線

對于上周股市先揚后抑的盤面表現,以及前期金融股漲幅氣勢如虹,后期又走向分化的格局,主流投資機構們又是如何操作應對的呢?

“首先我自己是逐步減倉證券股的,雖然這會犧牲了一些證券股的利潤,但在我看來,該板塊漲起來的空間并不大了,上周我們主要將資金布局了新能源汽車板塊?!?7月13日,北京一家基金公司研究部副總告訴時代周報記者。

時代周報記者也注意到,盡管7月6日和8日,證券公司指數(399975.SZ)分漲9.62%和6.55%,但7月9日起漲幅已迅速收窄,10日甚至下跌2.56%。

7月13日,數據顯示,部分券商股亦表現不佳,如中銀證券、浙商證券等個股領跌。

具體到投資線索上,已經有很多賣方做過大量統計,證明行業的高景氣度無疑是出現大行情首要的條件,消費升級、先進制造是主要的兩個思路。一個很有效的選擇原則是“進口替代”,中高端消費品、專利藥、半導體產業等均符合這個條件。

“還有些行業在消費升級和先進制造兩者兼備,這些行業的景氣持續性和產業成長空間更優,例如新能源車、5G消費電子、5G文化娛樂。在這些選定的產業中,我們會進一步分析產業鏈環節上最有優勢的企業,再根據過往歷史,篩選出質地優異的上市公司?!痹撗芯坎扛笨偙硎?。

7月13日,北京一家財險公司資管部負責人也告訴時代周報記者,“盡管上周一金融股大漲,但彼時我們就已判斷,金融股僅是估值修復性行情下的補漲機會,因此并沒有太多追漲這一板塊。

該人士表示,他們反而認為,后續的股市投資方向大概率仍是停留在大消費和大科技板塊,二季度將側重于大消費復蘇帶來的機會,對食品飲料、家用電器等前期受疫情影響較大的行業開展投資,博取業績和估值的修復收益。

7月13日,華西證券非銀金融行業分析師曹杰也在接受時代周報記者采訪時表示,“據我了解,險資目前配置主要依然是兩條,即高成長的科技,醫藥,新能源汽車等板塊 ,加上低PB高ROE高分紅率的公司保證長期收益 ?!?/p>

對于上周五大盤指數的調整,在華寶基金機構投資部副總經理羅彥看來,一輪上漲行情至少可以持續1個月到1個半月,在7月底以前任何大幅的調整可能都是加倉機會?,F在連一次像樣的調整都沒有出現,這時候不要輕易言頂,也不要輕易下車。

在板塊上,羅彥最看好的標的沒有變化,主要是蘋果產業鏈、半導體材料、新能源汽車板塊。??

大盤短期震蕩

A股勢頭強勁,“牛市”呼聲朝天之時,一些場外配資平臺死灰復燃。

就在上周,258家非法從事場外配資的平臺及其運營機構被證監會曝光。

7月12日,唐建偉向記者分析,場外配資這種杠桿資金只會對市場形成助漲助跌的作用,也是2015年杠桿牛市和此后股災的重要推手。

唐建偉表示,結合國家金穩委最新召開的會議精神,全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”工作要求,希望通過改革和法制等手段,不斷夯實中國資本市場的基礎。

12日,華夏人壽一位高管向時代周報記者表示,股市整體向好,要吸取2015年巨幅波動教訓,嚴防場外違規配資,這對呵護股市健康穩定長遠發展具有積極作用,短期來看會有一波小震蕩,從中國長期經濟發展來看牛市的主題不變。

同時,伴隨股市快速上漲,擁有成本優勢的原始股東們的減持欲望卻在升高。

據時代周報記者不完全統計,目前已經有132家上市公司發布股東擬減持計劃,不斷飆漲的券商成為減持的重點對象。

截至7月10日,年內A股上市公司的重要股東已減持股數高達225.98億股,總套現金額已超過3116.99億元,較2019年同期大幅增長105%,涉及上市公司數量多達1525家。

7月12日,興業證券資深投顧史應召向時代周報記者表示,社保、大基金等國家隊的減持,更多的是為市場情緒、投資者預期適度降溫,為了股市能走得更穩、更長久。大股東們的減持,則更多的是出于公司估值合理性的考慮。

展望本周(7月13―17日)市場走勢存在較大不確定性。

7月13日,恒天財富研究院向時代周報記者表示,在7月初的放量快速上漲后,短期隨著資金入市速度有所放緩,且市場面臨獲利盤清洗,可能加劇市場震蕩格局,但波動加劇是牛市的正常特征之一,階段性調整后市場牛市的基礎將更為牢固,表現也會更為健康。

后續大盤行情如何延續?

7月13日,華創證券高級研究員周隆剛告訴記者,經過他們的分析,隨著二季度經濟數據的發布,將改變此前市場僅關注復工相關中觀高頻數據格局,市場所體現的經濟復蘇預期能否得到數據層面的有效支撐,是行情能夠延續的重點。

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Tue, 14 Jul 2020 02:50:56 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271533
高管出走、擴張失速 OYO中國生死局 http://www.vfmurw.icu/post/271532

高管相繼出走,OYO中國再陷迷途。

7月7日,有消息傳出,OYO中國區首席財務官(CFO)李維離職。

“我們確認CFO李維先生決定離開OYO中國,李維先生期待OYO以外的職業發展機會并接受更新的挑戰?!?月9日,OYO中國相關負責人向時代周報記者表示。

至此,創業初期成立的八人“明星高管團隊”已支離破碎,如今只剩下首席收益官(CRO)朱磊和首席技術官(CTO)鄒嘉。

與高管動蕩同步進行的還有OYO中國的裁員計劃?!叭ツ?1月、12月開始裁員,人數占總員工的一半以上?!?月9日,OYO中國在職員工張浩(化名)告訴時代周報記者。

李欣婉(化名)在今年第一季度被裁,此前她在OYO中國職能部門工作?!癘YO中國已經是半死不活的狀態了?!?月11日,她毫不客氣地評價道。

不僅高管出走、員工“吐槽”,公開報道顯示,今年以來,OYO中國的加盟商也在持續聯合投訴。

這家印度明星公司,如何在中國絆住了腳?

高管難握實權

在遣散大量員工和高管后,OYO中國收縮了公司部門架構。

“高管和員工走了之后,有的部門自動解散,有的部門留了下來?!崩钚劳裣驎r代周報記者表示,公司想留下來的核心人物還在,比如王平和朱磊。

據了解,王平為供給增長部門高級副總裁,負責酒店加盟、委托管理、租賃形式、資產收購、市場開拓和合作伙伴關系維護等業務;朱磊則是首席收益官,主要負責OYO酒店的運營優化、營收增長等相關業務。

“王平和朱磊所負責的項目都是和酒店收益直接掛鉤,而其它從核心業務衍生出來的業務部門統統都裁掉了,比如酒店附加的創新型項目咖啡?!崩钚劳窠榻B。

李欣婉坦言,酒店主業都做不好,其他業務連發展的機會都沒有,裁了反而能節省運營成本。

事實上,進入中國三年,OYO中國一直在尋找合適的業務模式。

從早期OYO中國以零加盟費、輕改裝、僅收傭金的1.0模式,到承諾給酒店每月保底收入,對超出保底金額的收益再進行分成的2.0模式,再到重新取消保底收入機制,沿用抽傭的模式,每周結算的3.0模式。OYO中國從未停止探索腳步。

但加盟商對于頻繁迭代的模式并不滿意。

徐嘉(化名)的酒店是在2018年年底加入OYO中國的?!癘YO就是個騙子,把我們騙進來之后,承諾的酒店裝修、衛浴產品贈送、增長線上客流量都沒有?!?月9日,徐嘉向時代周報記者憤慨道。

“我們店里的客流量都是線下的老顧客,跟OYO一點關系也沒有,但OYO還要收取一定的傭金?!毙旒伪硎?,自己在幾個月前就和OYO結束合作,否則還要繼續“倒貼”。

在李欣婉看來,加盟商的投訴不無道理?!斑@幾年公司模式不斷迭代,但這些模式都很難完全匹配加盟酒店的需求,效果并不理想?!?/p>

這或許與OYO中國頂層管理團隊有關。

李欣婉坦言,公司挖了一大幫牛人,但勁兒卻都沒擰到一塊,都是負責各自的事情,缺少核心領導人物,反而增加了管理成本。

在2018年7月―2019年7月的一年時間里,OYO中國招聘到了八位“明星高管”。而在這八位職場老炮空降后,OYO中國并沒有設立CEO統一管理,而是任由各個部門高管自由發揮。

2019年9月,OYO創始人李泰熙在接受媒體專訪時表示,他將OYO建設成了一個類似美國聯邦制的分權組織,每個CXO都有一塊屬于自己的領地,在其內有極大的自主權。

雖然給了高管足夠的自主權,但重大決策仍由OYO印度創始人作出。

“無論哪個核心戰略決策都不是中國高管來做,而是由印度創始人來決定,中國高管團隊擔任的角色更多是執行者?!崩钚劳裢嘎?,甚至每個部門都會對接一個印度人,類似于起到監督的作用,中國高管很難手握實權。

資本出逃

OYO中國曾有過高光時刻。

據公開信息不完全統計,2012年―2019年8月,OYO中國母公司OYO共計獲得10輪融資,累計約16.5億美元。投資方中不乏有軟銀、紅杉等明星資本,以及Airbnb、滴滴、Grab等頭部企業。

其中,OYO中國是其重點投資對象。2018年9月,軟銀領投的共計10億美元投資,其中6億美元用于投入中國市場,創下了中國酒店業史上單次融資規模最大的私募融資紀錄。

“起初資方是看好OYO中國的發展和運作,希望公司先跑出規模再考慮盈利,這也是公司一直以來的定位方向?!崩钚劳癖硎?。

OYO中國也的確瘋狂擴張過,并曾達到“338+城市,開設19000+門店,共計78萬+客房”的成績。

但不考慮成本和虧損的過度擴張,正在反噬OYO中國。

據公開數據統計,在過去的一年,OYO在2019年營收虧損由2018年的5200萬美元擴大為3.35億美元,虧損占營收的比例從25%增長至35%。

其中,OYO中國市場的虧損達1.97億美元,占比64%。

同時,其市場規模也正縮水。

7月9日,時代周報記者走訪了廣州市區內五家掛牌OYO的酒店,其中四家酒店已經和OYO中國終止合作,只有掛在門店的OYO招牌,剩余一家則正計劃取消合作。

不僅市場份額萎縮,資本也正在撤場。公開資料顯示,紅杉資本、光速資本等中國投資方此前已經基本退出OYO,這家公司的命運只掌握在李泰熙和軟銀創始人孫正義這兩位主要股東手中。

2020年3月,OYO確認完成F輪融資8.07億美元,其中3億美元來自OYO創始人李泰熙,另外5.07億美元來自軟銀。在業內看來,此舉頗有“救命”之意。

但軟銀是否會繼續投資仍是個未知數。李欣婉個人判斷道,疫情之后,酒店業逐漸恢復正常,如果OYO中國能表現出盈利趨勢,軟銀可能會繼續投資,如果沒有也就基本放棄。

在可能引爆自身暗雷的同時,OYO中國還左右著單體酒店賽道投資風向。

“OYO中國作為行業頭部企業,盈利受損的話,資本必然會在多方面考量下收縮對該行業的投資,最直接的連鎖反應就是會引起資本波動?!?月12日,中國綜合開發研究院旅游與地產研究中心主任宋丁向時代周報記者表示。

“只有在OYO中國盈利模式趨穩之后,資本才會重新考量跟進該行業?!彼味”硎?。

但OYO中國能盈利嗎?

李欣婉認為機會并不大?!皹I內已經加盟的、甚至沒有加盟的酒店,都知道這個公司存在問題,OYO中國把品牌、口碑都做砸了?!?/p>]]> Tue, 14 Jul 2020 02:50:41 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271532 《好聲音》創收腰斬 燦星二度闖關IPO http://www.vfmurw.icu/post/271531

“你的夢想是什么?”4位導師、4張旋轉椅,一個有關夢想的提問,組成了不少觀眾對《中國好聲音》的經典回憶。其背后制作方上海燦星文化傳媒股份有限公司(簡稱“燦星”)的IPO之路也備受資本市場矚目。

7月10日,燦星副總裁陳滌向時代周報記者透露,《中國好聲音》第九季將于今年8月播出,導師陣容目前尚未公布。

與此同時,燦星二度向IPO發起沖擊,在深交所創業板注冊制通道遞交招股書,成為試水注冊制的首批270家企業之一。這是繼2018年12月底首次遞交招股書之后,燦星再度更新其IPO資料。

7月10日,時代周報記者致電燦星董秘處,相關負責人表示“目前是上市申報敏感期,不便接受采訪”。

同日,一位曾參與燦星Pre-IPO輪投資的創投機構人士告訴時代周報記者,燦星曾考慮過在港股上市,但“作為文化傳媒企業,還是想在A股上市,接受國內市場的監督”,而且“港股破發是常態”。該投資人士期望,此前2018年沖擊IPO未能如愿的燦星,這次能夠喝上注冊制的“頭啖湯”。

然而,在綜藝市場競爭激烈的環境下,昔日依靠《中國好聲音》聲名鵲起的燦星文化近年風光不再。

2015年以來,公司營收及凈利潤不斷下滑,核心綜藝《好聲音》業績增長遇瓶頸。此外,燦星還面臨壞賬風險、商譽減值風險雙高以及多項法律糾紛等問題。

成績單并不漂亮

“燦星在綜藝內容制作領域是頭部幾家之一,實力很強,但這幾年發展有些乏力,人員也有所流失?!?月11日,中廣天擇(603721.SH)傳媒項目總監王彥锜對時代周報記者表示。

招股書顯示,燦星近年來的業績并不盡如人意。2015年以來,公司營業收入呈現波動下滑趨勢,2017年、2018年同比分別下降24%、20%;凈利潤從2015年的8.07億元一路降至2019年的3.45億元。


“公司在報告期內的經營業績波動較大?!睜N星在招股書中坦言,近年來,綜藝節目行業快速發展,節目類型、觀眾審美、偏好變化迅速,視頻網站自制綜藝與采購電視綜藝版權之間此消彼長等原因,均對公司的經營成果和成長性造成影響。

除此以外,燦星還面臨應收賬款占比較高、商譽減值風險較大等問題。

2017 年末、2018 年末及 2019 年末,燦星文化的應收賬款凈額分別為7.07億元、8.81億元及10.36億元,占流動資產的比例分別為 63.28%、67.18%及58.12%。

燦星方面表示,欠款金額較大的客戶主要系國內主要電視臺及視頻網站,應收賬款可回收風險相對較小,但若個別客戶出現資信狀況惡化、現金流緊張、資金支付困難等不利情形,仍將可能帶來壞賬風險。

招股書披露,截至2019年末,燦星的合并報表商譽賬面價值為16.36億元,主要系發行人并購夢響強音形成,需在未來每期末進行減值測試。

夢響強音誕生于2012年12月,起初是燦星文化的“兄弟公司”星空傳媒旗下的演藝經紀公司。截至2019年末,旗下有包括張碧晨、周深、希林娜依·高等在內的162名藝人。

2016年3月,燦星以20.8億元的價格拿下夢響強音100%股權,這筆增值率高達1757.14%的超高溢價并購,讓燦星合并報表后增加了19.7億元的商譽。

更新后的招股書顯示,計提3.48億元減值準備后仍然留有16.36億元商譽。

被燦星收購后的夢響強音并未獲得強勁的發展。2015年其凈利潤為0.91億元,一年后上漲至1.57億元,此后增速放緩甚至下滑,2017―2019年凈利潤分別為1.72億元、1.93億元及1.91億元。

7月12日,文化產業專家、新元智庫創始人劉德良對時代周報記者表示,盡管燦星文化聲稱夢想強音目前經營情況較好,暫不存在商譽減值的情況,但一旦發生高額商譽減值,將直接侵蝕燦星文化的凈利潤。

“綜N代”表現疲軟

2012年,燦星憑借《中國好聲音》一炮而紅,不僅開創了國內綜藝節目“制播分離”的先例,還一躍成為國內綜藝節目制作龍頭企業。

除了《好聲音》,燦星旗下還有《蒙面唱將猜猜猜》《了不起》系列《舞林爭霸》《這!就是街舞》等知名IP。

時代周報記者盤點國內選秀節目冠名費趨勢變化,其中《中國好聲音》冠名費由2012年的6000萬元,飆升到2017年時的5億元。8年間,僅《好聲音》一檔節目總冠名費近30億元。

憑借綜藝節目的吸金能力,燦星在2017年Pre-IPo輪融資中估值高達210億元人民幣,并于2018年獲得騰訊系公司齊鳴音樂、阿里巴巴共計3.6億元人民幣融資。

2017年起,《中國有嘻哈》《奇葩說》《樂隊的夏天》等網絡綜藝紛紛崛起,以《好聲音》為代表的“綜N代”( 持續性綜藝節目),在收視率、口碑和創收能力均出現明顯下滑。

招股書資料顯示,《中國好聲音》收入從2015年的11.43億元,降至2019年的4.62億元,2019年收入還不足2016年的一半。

據CSM59城市網數據,《中國好聲音》八季以來,總決賽收視率從第一季的5.389%一路飆升到第四季的6.566%,隨后便直線下滑。直至2019年總決賽收視率僅有1.258%,豆瓣評分則從第一季的7.8高分,跌至2019年的4.6分。

燦星也嘗試把一些老IP進行“翻新”,但效果都不太理想。2019年,與東方衛視聯合制作停播多年的《中國達人秀》,雖然第六季首播在CSM59城收視率統計中位列同時段第一,但平均收視率只有第五位。

2020年春季,戶外真人秀節目《了不起的長城》由《了不起的挑戰》原班人馬打造,收視率排名也是明顯的高開低走。

劉德良表示,目前綜藝節目正在改變原本的“先臺后網”模式,網絡綜藝數量卻持續增長,并搶奪了衛視綜藝大量的市場份額。由于衛視目前仍是燦星文化傳統的合作對象和主要節目的投放基地,臺綜市場份額下滑對公司業績產生了一定的沖擊。

為應對市場變化,燦星及時做出了調整,積極轉型網綜市場,聯合優酷推出《這!就是街舞》《這!就是原創》《爆款來了》及聯合騰訊視頻推出《即刻電音》等網綜。

其中,易烊千璽等參與的《這!就是街舞》第一季收獲超過15億的播放量,成為2018年的現象級綜藝;2019年播出的《這!就是街舞》第二季也延續了不錯的口碑和熱度。

但網綜的毛利率水平卻遠不如臺播綜藝。

招股書顯示,在2019年前五大收入項目中,臺綜《中國好聲音2019》的毛利率為37.31%,遠高于視頻網站S級項目《這!就是街舞》第二季的20.77%;臺播綜藝《中國達人秀2019》和《蒙面唱將猜猜猜第四季》也高于網綜《這!就是原創》10.92%的毛利率。

不過,相較毛利率下滑的內容制作業務,音樂制作授權及其他衍生業務毛利率及占營收比例逐年攀升,到2019年占營收比例已超過內容制作業務,成為燦星支柱性業務之一。

版權糾紛不斷

7月10日,一位不愿具名的某知名券商首席分析師告訴時代周報記者,過去幾年影視傳媒公司在A股上市困難重重,面臨嚴厲監管審查,例如排隊近3年的博納影業,一直沒能成功上市。但創業板試點注冊制,可能會為影視傳媒企業帶來新的窗口期機會。

注冊制不對企業進行實質性審查,只要公司財務和業務規范即可掛牌,最終由市場決定公司的價值,上市流程大大簡化。

上述燦星投資方人士表示:“注冊制對于任何行業的中小企業,以及背后的投資機構都是利好,只要符合相關規定就可以上市??春脿N星這次上市的前景?!?/p>

但版權糾紛可能會成為燦星IPO之路上的“絆腳石”。

7月1日,燦星新增一條被執行人信息,執行法院為上海市第一中級人民法院,執行標的超588萬元。

天眼查數據顯示,燦星涉及的司法案件超過2萬條,其中絕大多數都與作品放映權糾紛、著作權權屬及侵權糾紛有關。

2019年9月,燦星被《蒙面唱將》《無限挑戰》節目原版權方、韓國知名電視臺MBC告上法庭,MBC認為燦星在這兩個節目中存在違約及侵權問題。

今年4月中旬,中國國際經濟貿易仲裁委員會判定燦星存在剽竊韓國MBC電視臺節目的行為,要求燦星支付節目收益。

對此,7月12日,上海大邦律師事務所律師李翔向時代周報記者表示,如果企業在IPO期間涉及重大訴訟而影響上市過會,有可能面臨被證監會暫停IPO的風險。

多重風險因素下,燦星“二戰”A股的路途或許不會太平坦。

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Tue, 14 Jul 2020 02:46:22 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271531
讓你成為韭菜的 只有傲慢的自己 http://www.vfmurw.icu/post/271530

2020年下半年,中國老百姓見證歷史。滬指在7月1日突破3000點大關后,A股一路高歌。

各路資金跑步進場,滬深兩市連續多個交易日成交量維持在萬億元以上,盤中超3600只個股普漲、百股漲停再現,甚至單只新發基金一天狂賣逾1300億元,打破公募歷史紀錄。

場外投資者進場熱情不斷升溫。太多新股民要排隊入場,頭部券商呼叫中心的電話被打爆,就連豆瓣“用利息生活小組|投資理財”都沖上熱搜第一名。

霎那間,股票和基金取代火鍋和奶茶,成為苦悶生活里的快樂源泉,所有人都在準備起飛,實現財富自由仿佛近在眼前。

這樣的光景似曾相識。2015年上半年,投資者對股票的狂熱和當今市場如出一轍。

機會與風險,常常伴隨著貪婪和恐懼,被認為是2015年巨幅波動罪魁禍首的場外配資死灰復燃,便是其中一個縮影。

要健康牛,不要杠桿牛。針對場外配資抬頭的現象,7月8日,證監會集中曝光了258家非法從事場外配資的平臺,提示場外配資風險。

“當前特別要強化資金流向監管,規范跨市場資金往來和業務合作,嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資,嚴查亂加杠桿和投機炒作行為,防止催生資產泡沫,確保金融資源真正流向實體經濟中最需要的領域和環節?!?月11日,銀保監會新聞發言人答記者問時表示。

市場熱情急劇升溫之際,科大國盾C位出道。7月9日,科大國盾作為“量子通信第一股”登陸科創板,盤中一度沖至399元,1002.82%的漲幅刷新科創板股票上市首日漲幅紀錄。截至當日收盤,科大國盾股價報370.45元,較36.18元的發行價上漲923.91%。

昔日千億市值“白馬股”康美藥業卻在這一天墜入谷底。7月9日晚間,其公告稱,公司收到通知,創始人馬興田因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被公安機關采取強制措施。而作為其保薦機構,牽扯其中的廣發證券亦遭史上最嚴處罰。

7月10日,證監會發布消息稱,擬對廣發證券采取責令改正、暫停保薦機構資格6個月、暫不受理債券承銷業務有關文件12個月、責令限制高級管理人員權利的監管措施。

資本市場嚴監管態勢仍在持續。7月11日,國務院金融穩定發展委員會召開第三十六次會議,研究全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”工作要求。

“弱小和無知不是人類生存的障礙,傲慢才是?!眲⒋刃馈度w》里的這一名言,是財務造假者被嚴懲的最佳注腳。而這句話同樣適用于當下A股市場里的你我他。

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Tue, 14 Jul 2020 02:42:53 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271530
資本助力40億估值 元氣森林生猛布局新品類 http://www.vfmurw.icu/post/271529

無糖飲料品牌元氣森林正在成為當紅炸子雞。

“元氣森林的打法不是傳統的快消品,而是把互聯網行業的市場營銷思路搬到了快消品上面?!?月13日,熟悉元氣森林運作的某飲料企業營銷高管李勇對時代周報記者表示。

其同時透露,2019年元氣森林并沒有實現盈利,2020年目標是做到盈利。

從元氣森林的進擊目標來看,其的確需要更多資本的助力。

建廠成為選擇之一。7月4日,元氣森林位于安徽滁州的生產基地對外亮相,該工廠是元氣森林首個自建生產基地。

“2019年9月在安徽開始建廠,目前已投產完成一期工廠,現可生產燃茶、元氣森林蘇打氣泡水、元氣森林乳茶、功能性飲料等飲品,年產能可達4.5億瓶?!?月10日,元氣森林相關負責人對時代周報記者表示。

自建工廠可以增加對質量把控的話語權。但多位業內人士認為,對于元氣森林來說,其自建工廠同時也是為了今后更好的融資,增加固定資產完善在資本端的呈現。

在盈利和毛利問題上,上述元氣森林相關負責人表示,具體的數字暫時不便透露,但公司將持續在產品研發和企業建設上投入資金。

爆火之后,元氣森林的挑戰將變得更加復雜。

市場競爭的加劇、下沉市場的探索、新單品的研發等問題,元氣森林仍需“負重前行”。

高估值傍身

官網顯示,元氣森林隸屬于元氣森林(北京)食品科技集團有限公司,成立于2016年,是一家互聯網+飲料公司。

天眼查顯示,元氣森林先后獲得了4次融資。另據2019年10月31日公開信息,元氣森林獲得由龍湖資本、高榕資本等機構投資的1.5億元,本輪交易的投后估值是40億元。

僅成立4年便達到了40億元估值,元氣森林的成長速度驚人。

7月10日,中國食品產業分析師朱丹蓬對時代周報記者表示,元氣森林日系的風格、主打無糖的理念以及一二線城市的一些關鍵門店整體覆蓋比較不錯。

“大單品蘇打氣泡水主打0糖0脂0卡路里,切中了健康概念,符合當代消費者的需求轉變?!?月13日,萊維特(廣州)管理咨詢有限公司首席品牌營銷顧問、飲料食品營銷專家陳瑋對時代周報記者表示。

不過這并不意味著元氣森林40億元“高估值”沒有爭議。

在李勇看來,元氣森林的估值嚴重偏高。

“因為元氣森林是按照互聯網的方法來講的故事,不是按照傳統的快消品來講。如果正常來看,元氣森林估值應該縮水50%—70%?!崩钣抡J為。

李勇進一步表示,元氣森林進軍的氣泡水品類是在高速增長,但同類競品替代性非常高,競爭尤為激烈。這些原因都導致元氣森林估值達不到40億元的水平。

值得注意的是,元氣森林從輕資產模式轉向重資產模式發展,開始自建工廠。

朱丹蓬表示:“自建工廠是必須的,如果全然依靠代工,對于質量體系的把控、供應鏈完善以及未來在資本端的呈現都是不行的。在我看來,元氣森林未來一定會走上市之路,所以建立自身的生產體系是必須的?!?/p>

7月4日,元氣森林首家工廠正式在安徽滁州亮相,這是元氣森林的首個自建生產基地。

據上述元氣森林相關負責人介紹,根據規劃安徽滁州工廠的二期還在籌劃中,將于8月啟動,同時廣東生產基地也將在八九月動土開工,華北地區的新工廠也將計劃于今年投產,以滿足企業對于產品創新力和產能的需求。

陳瑋也認為,元氣森林自建工廠或是出于資本角度?!耙阅壳霸獨馍止┐笥谇蟮臓顟B,尤其是在今年受疫情影響下,自建工廠其實沒有太大必要。但可以看出自建工廠是元氣森林早就有所考慮的?!标惉|表示。

爭議與壓力并存

爆紅的同時,元氣森林也面臨著一些爭議。尤其是“日系營銷”的方式惹來諸多討論,有觀點認為,元氣森林誤導了消費者。

通過產品包裝可以看到,元氣森林蘇打氣泡水瓶身印著日文;茶葉新品禮盒 “燃茶”包裝設計與日本茶葉品牌LUPICIA也非常相似。

對此,上述元氣森林相關負責人表示:“在產品設計初期,我們嘗試過多種設計風格,比如北歐風、美式、和風等等,最后基于調研,定下了現在的設計風格?!?/p>

事實上,對于元氣森林來講,更多的壓力并非來自包裝風格的爭議,而是如何能夠持續快速發展、占領更多市場份額。

2020年,元氣森林拳頭產品蘇打氣泡水面臨不小沖擊。

李勇認為,在氣泡水領域,可口可樂旗下的怡泉蘇打水、農夫山泉推出的TOT氣泡飲都追得很緊,新的發力者勢必壓縮元氣森林的增長空間。

李勇表示:“今年元氣森林可能還會有個高速增長,但這個增長不是在已經開發的市場,而是待開發的市場做增長。今年元氣森林把市場下沉到了五六線城市,這些區域肯定會有所貢獻,但一二線城市會相較放緩?!?/p>

下沉市場是塊香餑餑,但事實上并不好做。

“在經濟條件比較好的小區,連鎖的便利店賣得還可以,但在鄉鎮、郊區這些地方賣得并不好?!?月10日,一位來自江蘇的元氣森林代理商對時代周報記者坦言,自己只代理了氣泡水,沒有上架全品類,因為有朋友的親戚做代理虧錢了。

元氣森林的“生猛”還體現在不斷布局新品類,進行產品的多元化。

上述元氣森林相關負責人表示,“在研發上,我們也加強新品類的研發與創新,例如酸奶和功能性飲料?!?/p>

李勇也透露:“年初的時候,元氣森林從明治品牌、新希望等一二線品牌,招了十個左右的研發人員在做酸奶產品的深度研發?!?/p>

天眼查數據顯示,元氣森林(北京)食品科技集團有限公司近日新增3條專利信息,分別為:無蔗糖高蛋白益生菌酸奶及其制備方法、無蔗糖減脂酸奶及其制備方法、無蔗糖復合益生菌酸奶及其制備方法。

陳瑋坦言,無論是酸奶市場還是功能性飲料市場,元氣森林都是追趕者。尤其是功能性飲料,紅牛、東鵬特飲都已經有了市場規模,除非做好產品差異化,否則也激不起什么水花。

“元氣森林的目標是打造享譽世界的中國飲料品牌。以后,我們還會有更多風格的產品面世?!鄙鲜鲈獨馍窒嚓P負責人向時代周報記者表示道。

李勇看來,元氣森林現在就像一輛高速運轉的火車,如果某個環節出現問題,整個產業鏈都會出現大的波動。但如果慢下來,整體運營壓力又非常大,對新資方來說,元氣森林的“故事”也會相較欠缺一點。

前有“高墻”,后有“追兵”,想要打造享譽世界的中國飲料品牌,元氣森林仍路途漫漫。

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Tue, 14 Jul 2020 02:42:14 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271529
印度羅斯柴爾德家族 打響百億繼承者之戰 http://www.vfmurw.icu/post/271528

日光之下無新事,即使是擁有超過百年底蘊的欣杜賈家族(Hinduja)也不免因為爭奪財富而落入俗套。

一直以來,這個印度版“羅斯柴爾德”家族給外界留下的印象除了橫跨38個國家的商業帝國,就是兄弟一心,團結和睦,直到今年6月,一份法官的裁決令才徹底撕開了豪門溫情脈脈的面紗。

起因是六年前兄弟四人簽訂的協議—每名家族成員的資產歸整個家族所有,即兄弟四人共同持有,且每個人都有權指定其他人作為這項遺囑的執行人。2016年,大哥斯里查德卻突然反悔,決定把瑞士欣杜賈銀行(Hinduja Bank)的繼承權交給自己的子女,并在2019年11月提起訴訟欲廢除那份協議。

6月23日,法院判決斯里查德一方勝訴,但三位弟弟與大哥的角力仍在繼續。隨著家族第三代的登場,這塊巨額財富的蛋糕該如何切分?

多事之秋

彭博億萬富翁指數(Bloomberg billibers Index)顯示,目前欣杜賈家族的財富約為112億美元。

據《貨幣控制》報道,欣杜賈家族龐大資產大多都由家族通過信托管理,特別是在盧森堡的Acorn Trust控制。

新冠肺炎疫情這只黑天鵝加深了欣杜賈家族的焦慮—3月份,作為印度第二大商用汽車制造商、集團旗艦企業阿肖克萊蘭(Ashok Leyland Ltd.)的股價下跌超過三分之一;油價波動也影響到了集團旗下的海灣石油國際公司(Gulf Oil International)。

5月10日,隸屬阿肖克萊蘭公司的英國客車制造商奧普泰利用納稅人錢讓員工休假的丑聞又引發了眾怒。

集團金融業務板塊中的印度工業銀行(IndusInd Bank)同樣表現不佳,今年以來市值已經蒸發了70%以上;6月份,開曼群島金融管理局又撤銷了瑞士欣杜賈銀行在當地分行的牌照,理由是因違反有關反洗錢規則。

在此背景下,財產爭奪戰無疑為欣杜賈集團添上了一抹灰暗的底色。

烈士暮年

爭斗其實早有端倪。

從外部看,集團似乎仍由第二代控制著,但所有權轉移到第三代逐漸成為近年來家族成員討論的核心問題,而訴訟則徹底捅破了這層窗戶紙。

如果從家族崛起開始追溯,這個姓氏可謂充滿了傳奇色彩—1919年創始人帕瑪蘭德·欣杜賈才19歲,卻已經長袖善舞,成為打通印度和伊朗之間貿易路線的功臣。

虎父無犬子?,F年84歲斯里查德·欣杜賈、80歲的戈比查德·欣杜賈、75歲的普拉卡什·欣杜賈和69歲的阿肖克·欣杜賈四兄弟分工明確,制定了企業轉型藍圖—將進行貿易公司轉型為涵蓋各個行業的跨國集團。

其中,作為族長的斯里查德在1952年完成學業后便進入公司,還擔任整個集團基金會主席,主要負責金融業務,印度工業銀行便是他的構想;戈比查德則分別在1984年和1987年主導收購海灣石油公司和阿肖克萊蘭公司,是集團進軍電力和基礎設施領域的主要推動者。

普拉卡什則負責在歐洲打江山,2008年以后,他便一直駐扎在摩納哥;阿肖克則是現任集團董事長,負責處理印度事務,并一力推動集團多元化,經營娛樂、媒體等新部門,同時還是印度國家電力公司(Hinduja National Power Corporation)的執行主席。

隨著商業帝國的形成,欣杜賈家族的政治影響力也在提升,他們的朋友圈不僅包括了美國前總統克林頓、英國女王等大國政要,還深度參與了英國、印度政壇的風云變幻。斯里查德兩兄弟自1979年搬到倫敦,不僅在兩黨之間游刃有余,更通過慈善基金會擴大社會影響力。

此外,欣杜賈兄弟還卷入過自印度獨立以來最大丑聞之一“博福斯軍火事件”,他們被指控從一家叫做博福斯的瑞士公司收取了成千上萬美元,為拉吉夫·甘地政府購買了400門大炮,這宗丑聞導致了1989年甘地政府的垮臺。2001年時任英國北愛事務大臣的曼德爾森還曾因為被揭發出曾幫助欣杜賈兄弟獲得英國護照而被迫宣布辭職。??

步入晚年,這群狠角色終于掀起了一場內斗。

陰謀陽謀

看似各自安好,實則暗潮涌動。

“第三代中許多男孩都在集團核心公司里扮演著重要角色,只有斯里查德兩個女兒的位置還不穩固,而此次訴訟的對象正是瑞士印度銀行的控制權?!睒I內人士指出。

事實上,近年來年齡最大的斯里查德健康狀況一直在惡化,此次訴訟也是由他二女兒代為處理的,三兄弟則認為斯里查德二女兒維努在訴訟過程中有為自己牟利之嫌,并不能完全代表大哥的意愿。

三兄弟聲稱,一段時間以來他們一直受阻無法見到自己的哥哥,一時間陰謀論甚囂塵上。

處于風暴中心的瑞士欣杜賈銀行是斯里查德唯一的名下資產,截至2018年,這家銀行的總資產為3.43億瑞士法郎,并持有阿肖克萊蘭公司5%的股權,后者由老二戈比查德的兒子迪拉吉管理。

這家銀行董事長和CEO目前分別由斯里查德的大女兒沙努和孫子卡拉姆擔任,后者只有29歲,他是在今年6月份,官司打得最兇的時候被提拔到這個職位的—按照聽證會上的說法,早在 2018年,三兄弟便試圖利用當初的協議來控制大哥唯一名下的瑞士印度銀行,他們認為斯里查德垂垂老矣,已不復當年之勇。

從明面上看,這是一出侄女們對陣三位叔叔的戲碼,實質上則是走上臺前的第三代對于未來集團各個板塊條線的爭奪。要知道,僅第三代便有11位繼承人,對于斯里查德而言,為了保存自己一脈的勢力不被稀釋,提起訴訟似乎是必然的選擇。

這點也得到了老人們的承認—身為被告的三兄弟指出,如果訴訟成功,那么在斯里查德死后,他名下的所有資產都將由維努和她的直系親屬繼承,其中包括全部欣杜賈銀行的股權。

?“如果這個家族想要保留112億美元的財產作為共同財產,他們應該引入一個家族章程來避免這種糾紛?!币晃黄髽I高管表示,“只有通過家族和解協議,才能實現管理層控制權與發起人家族交叉所有權的分離?!?/p>

可如今,這根導火索已被點燃,第三代們也將繼續開啟更慘烈的財富爭奪戰,這個百年豪門再次走到了十字路口。

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Tue, 14 Jul 2020 02:39:53 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271528
貼牌創收13億 南極人瘋狂透支品牌 http://www.vfmurw.icu/post/271527

沒有工廠,卻因瘋狂賣“貼牌”而四處可見,作為A股上市公司,南極電商(002127.SZ)是一個褒貶不一的存在。

近期,其旗下“南極人”品牌產品又被市場監管部門點名了。

7月6日,商標為“南極人”的彩棉和服三件套、嬰幼兒內衣被北京市市場監督管理局通報了存在繩帶不合格的問題,商標授權人為南極人(上海)股份有限公司。

7月9日,就產品質量管理和品牌授權程序等問題,時代周報記者致電南極電商,該公司相關負責人表示暫不方便接受采訪,將聯系相關負責人員對采訪問題進行回復,截至發稿記者尚未收到回復。

屢曝質量問題背后,南極電商卻有著異常亮眼的業績。

2019年度,南極電商實現營業收入39.07億元,同比增長16.52%;公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 12.06億元,同比增長36.06%。

其中,品牌綜合服務業務毛利率高達93.36%,營收增長37.89%。加上經銷商品牌授權業務,南極電商的貼牌業務營收高達13.05億元。

從股價上看,數月來,南極電商始終處于上揚狀態。據Wind數據顯示,自4月1日至7月10日的67日內,南極電商股價漲幅達106.59%。

持續增長的業績、一片飄紅的股價,與之鮮明對比的卻是屢曝質量問題的貼牌商品,南極電商一本萬利的生意還能贏多久?

一門“賺錢的生意”

“假設隨便一家本地工廠生產的保暖內衣成本為15元,在網上賣29元都困難,貼了南極人的吊牌,就可以賣到59元?!?月10日,義烏一名熟悉貼牌操作的人士向時代周報記者道出了南極電商“品牌綜合服務業務”的真相。

公開資料顯示,2008年,自保暖內衣起家的南極人開啟了品牌授權商業模式。這一年,南極人砍掉了所有的生產線和銷售端,賣掉經營10多年的所有工廠,只保留“南極人”這個品牌。

自此之后,南極人的品牌授權業務再也沒有剎過車,并逐漸演變為如今的“南極電商”。

如今,南極電商并不采購和銷售相關產品,而是根據公司提供的品牌授權服務,以及產業鏈服務收取品牌綜合服務費和經銷商品牌授權費,兩者合計相當于GMV(成交總額)的3%―6%。

7月9日,服裝行業專家馬崗向時代周報記者表示,在該模式下,南極電商保持著輕資產模式,把IP分享給合作伙伴來賺錢,“公司能夠靈活、專業地從事IP開發和運營策劃”。

在此種模式的加持下,南極電商旗下品牌的GMV持續處于暴漲之中。

數據顯示,2019年,南極電商在各電商渠道可統計的GMV達305.59 億元,同比增長48.92%。其中南極人品牌GMV為271.38億元,同比增長 52.86%。

這是一個驚人的數據。根據今年5月發布的《2020年中國品牌授權行業發展白皮書》,2019年我國年度授權商品零售額達992億元,同比增長15.9%。也就是說,僅南極電商一家的授權商品零售額就達到了我國年度該類零售額的30.8%。

南極電商的業績也因此水漲船高。2017―2019年的三年間,南極電商營收分別為9.86億元、33.53億元和39.07億元,增長率分別為89.22%、240.12%和16.52%。

在該種模式下,南極電商確認的收入規模相對偏小,沒有銷貨成本和庫存成本,因此有著極高的毛利率。

據披露,2018年度和2019年度,南極電商的品牌綜合服務業毛利率分別是 94.11%和 93.36%,經銷商品牌授權業務毛利率率分別是 96.52%和 94.85%。

同樣沒有自家工廠的海瀾之家,2019年度線上銷售的毛利率僅為50.79%。

得益于品牌授權業務毛利率的強力拉動,2019年度,南極電商整體毛利率也高達38.50%,凈利潤高達12.06億。

據南極電商披露,2019年度,其品牌綜合服務業務毛利潤由2018年的8.47億元增加至11.59億元,增長額為3.12億元,系公司2019年度凈利潤增長主要貢獻點。

7月11日,紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄向時代周報記者表示,單純從賺錢的角度看,南極電商是一門“好生意”。

“在線上流量主導商業模式的當下,南極電商對線上資源進行了極致的整合,并在數年內將一個內衣品牌做成了一個全品類品牌,成功迎合了下沉市場的需求,獲得很大的經濟收益?!?程偉雄說道。

品牌價值遞減

然而,外界普遍認為,南極電商的商業模式缺乏社會責任。

7月10日,北京京商流通戰略研究院院長賴陽告訴時代周報記者,該商業模式下,南極電商對經銷商和供應商的管控難于上青天?!按蠓秶氖跈嗍呛茈y對品質保障有監控的,價格體系也會很混亂?!?/p>

據南極電商2019年年度報告顯示,報告期內,其合作供應商總數為 1113 家,其中主要合作供應商約500家;合作經銷商總數為4513家,授權店鋪5800家。

其旗下品牌質量更是屢屢被市場監管部門點名。

光是今年,除上述童裝“出事”之外,6月,標稱商標“南極人”10公斤米桶被上海市市場監督管理局檢出標簽標識項目不合格;4月,江蘇省市場監管局點名北極巖戶外專營店銷售的商標為南極人的戶外沖鋒衣不合格;3月,國家市監局組織開展2019年第二批網售產品質量國家監督專項抽查中,不合格產品包括南極電商生產的旅行箱包。

目前,甚至很難確定是否所有標牌為南極人的產品,都是出自南極電商授權的供應商。

7月12日,一名負責給南極人品牌授權牽線搭橋的人士告訴時代周報記者,目前南極人的授權管控非常緊,但還有渠道可以拿到南極人對于有訴求的公司在個別電商平臺的授權?!胺椇图壹彽氖跈噘M都一樣,5000元押金,1.1萬元授權費,產品質量不需要查,但是每個月必須拿2000套2元一套的吊牌?!?/p>

據該人士透露,成為經銷商以后,南極電商可幫忙引薦授權工廠,經銷商可以選擇從授權工廠拿貨,也可以選擇不拿貨只拿“吊牌”。

另據媒體報道,南極人的經銷商向授權廠家進貨并不用經過南極人,只需要同授權工廠簽訂名義上的合同,就可以以工廠的名義購買南極人商標,然后自己去批發市場采購貨品,掛上吊牌再銷售。

在程偉雄看來,這并不是一個可以長期昌盛的商業模式,南極人的品牌價值在該模式下是遞減的?!爸蛔⒅囟唐诶?,不注重長期利益,某種程度上來說,它的存在是對于行業的一個壓榨,是劣幣驅逐良幣?!?/p>

加碼流量生意

程偉雄指出,該模式下南極電商短期獲益,但是瓶頸已隨之而來,“它的規模很難維持如今這般高速擴張了,今后的增長是受限的?!?/p>

數據顯示,南極電商近年來凈利潤的增速的確正在放緩。

2015年度,南極電商凈利率增速高達158.37%,但2019年,該數據僅為36.06%。2020年第一季度,南極電商凈利潤為1.28億元,增速僅為5.28%。

為了品牌授權生意,南極電商或將持續收購不同的品牌。

其在2019年年度報告中曾表示:上市公司擬通過收購、合作、新設等方式引入其他品牌,以更好地建設上市公司的品牌矩陣。

“商業經營最本質的東西,還是品牌內在的價值,內在的價值不是靠外在的商業調整行為能夠解決的?!辟囮柋硎?,南極電商竭澤而漁的商業模式消耗的是品牌真正的生命力,長此以往,知名品牌的影響力終將走向“消亡”,而消費者或許并不會對南極電商新收購的品牌持續買單。

或許,南極電商模式的成敗時間會給出一個結論。

但從南極電商近年來的實際操作上,其似乎也正在“找后路”。

2017年,南極電商收購時間互聯,并逐漸加碼當紅的流量生意。

近三年來,通過時間互聯開展移動互聯網媒體投放平臺業務,在南極電商營收中的占比越來越重。2017―2019年的三年間,分別占比為22.36%、65.64%和62.23%。

7月9日,易觀電商行業高級分析師何懿軒向時代周報記者表示,時間互聯相關的業務實質上就是一個營銷服務,南極電商作為一個中間商從中賺取差價?!八軌蛘蠀R集大中小移動媒體資源,然后針對客戶需求去出具合適的推廣方案,并執行和優化推廣效果。簡單來說,就是一個營銷的外包?!?/p>

至此,南極電商正在轉型成為電商服務型企業。然而,與動輒毛利率超過90%的品牌綜合服務業務相比,2019年,其互聯網媒體投放平臺業務毛利率為僅7.5%。

同時,2019年,時間互聯給南極電商帶來了24.31億元的營業收入,卻也帶來了22.49億元的營業成本。

品牌授權生意價值正在遞減,流量生意仍未能獨當一面,失去工廠的南極電商,還能走多遠?

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Tue, 14 Jul 2020 02:38:35 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271527
退出WHO 美國仍欠2億美元會費 http://www.vfmurw.icu/post/271526

“2020年7月6日,美利堅合眾國通知秘書長安東尼奧·古特雷斯(António Guterres),自2021年7月6日起退出世界衛生組織(World Health Organization,簡稱WHO)?!碑數貢r間7月7日下午,聯合國秘書長發言人迪雅里克(Stephane Dujarric)宣布。

美國參議院外交關系委員會副主席、民主黨參議員羅伯特·梅嫩德斯(Robert Menendez)隨后在推特上證實,總統特朗普已正式通知國會,美國將正式退出WHO。

這意味著,自5月底以來,特朗普政府反復威脅退出WHO的故事落下帷幕。

迪雅里克表示,聯合國正在與WHO核查,美國是否已滿足退出該組織的所有條件。按照規定,美國正式退出該組織需提前一年提出申請,并完全履行有關財政義務。也就是說,美國在退出之前,必須付清目前欠WHO的近2億美元會費。

在新冠肺炎疫情肆虐全球的當下,美國此舉被認為將阻礙國際社會抗擊新冠肺炎疫情等疾病的努力,引起各界批評。

BBC指出,眼下美國“退群”將使人們對WHO的財政能力,及其促進醫療保健等許多項目的未來產生疑問。

WHO發展到今天的規模并不容易,誕生過程也頗為波折。美國一直是該組織最大的單一捐助國,但為何時至今日一朝離散??

發展波折

WHO起源于1851年6月23日舉行的國際衛生大會。彼時,霍亂、黃熱病和鼠疫等傳染病蔓延。

從1851年到1938年,國際衛生大會舉行了14次系列會議。1945年,在舊金山召開的聯合國大會上,全體一致同意建立一個新的自治的國際衛生組織。1948年4月,WHO《組織法》正式生效。

本次“退群”事件的主角—美國,也是WHO的創始國之一。多年以來,美國一直是該組織最大的單一捐助國。

據路透社報道,僅在2018―2019年度,美國向WHO提供了逾4億美元,約占其總預算的15%。

據悉,WHO運行資金有兩個主要來源:根據財富和人口計算的會員國繳納的評定會費(國家的會員費),以及會員國和其他伙伴的自愿捐款。其中,評定會費只占總預算的不到20%。在這一預算范圍內,WHO負責改善全球人口的健康狀況。

美國也是WHO的積極合作伙伴,尤其是在抗擊小兒麻痹癥、艾滋病和埃博拉病毒等方面。

在特朗普上任之前,美國一直積極參與WHO的戰略制定和向疫區派遣醫療工作者。以美國疾病控制與預防中心(CDC)為代表的美國醫療機構積極參加了傳染病國際支援網絡。2014年,當時的奧巴馬政府宣布派遣3000美軍趕赴西非埃博拉疫區,同時培養護理從業人員數千人。此外,美國一些頂級的制藥企業也一直在支援WHO的各種活動。

然而,自新冠肺炎疫情席卷美國以來,特朗普就對WHO步步緊逼,被指轉移國內對其抗疫不力的批評。

4月7日,特朗普稱WHO對疫情反應遲鈍,威脅暫停向WHO繳納會員費;十天后,特朗普又宣布,美國暫停向WHO繳納會員費,并將問責這一國際組織在應對新冠肺炎疫情期間的所謂“失職”。

5月29日,特朗普稱,由于WHO “拒絕執行美方所要求的改革”,美國將終止與其關系,并將本該向該組織繳納的會費調配至別處。

?“有鑒于美國醫藥科技的發達和過去的慷慨捐獻,它終止與WHO關系的深遠影響還有待評估?!薄堵摵显鐖蟆钒l表評論文章認為。

目前,WHO正試圖協調各方努力,將呼吸機等醫療設備送往世界各地的醫院,追蹤病毒跨境傳播,協調全球疫苗研發工作。

“從衛生專家到國家元首,再到前線英雄,成千上萬的人已經表態:世界需要WHO?!比蛐l生理事會主席兼執行主任羅齊·佩斯(Loyce Pace)坦言,在全球疫情未平、WHO難以替代的當下,美方“退群”舉動可謂一場危險的賭博。

懸念尚存

退群消息甫出,國際輿論嘩然。

目前,美國共和黨內的一些極端派和強硬派,公開支持特朗普政府的決定。

“因為他們沒有作出我們所要求的和迫切需要的改革,我們今天正式宣布退出?!币晃幻绹呒壒賳T告訴哥倫比亞廣播公司新聞頻道,美國已經詳細說明了希望WHO進行的改革,并與之直接接觸,但WHO拒絕采取行動。

與此同時,美國退群的決定也招致了兩黨議員、醫學協會和國際社會的反對和批評。

梅嫩德斯表示,特朗普在新冠肺炎疫情應對中表現出“混亂和前后不一”,退出WHO的舉動“不會保護美國人民的生命或利益,而是使美國人感到惡心,使美國孤立無援”。

國際知名醫學刊物《柳葉刀》7月8日在其網站上發表評論文章說,美國此舉會危害全球的公共衛生與安全?!读~刀》主編理查德·霍頓(Richard Horton)甚至發文稱,美國這一舉動是“對全世界人民的暴行”。

日前,700多名全球衛生和國際法專家致信美國國會,警告除了影響疫情防控外,美國退出WHO還可能會使抗擊小兒麻痹癥和艾滋病等疾病多年來取得的進展倒退。

在美國選擇“退群”之際,一些國家,比如德國方面則表達了對WHO的支持,并呼吁全球團結一致。德國高級外交官布廷(Ricklef Beutin)在參加關于抗擊新冠肺炎疫情的圓桌會議時表示:“批評意見是被允許的,而且是歡迎的。但我們認為在新冠肺炎疫情的全面沖擊之下,阻礙WHO的工作并不非一個好主意?!?/p>

意大利衛生部長斯佩蘭扎(Roberto Speranza)認為,此次公共衛生危機恰恰表明,世界衛生組織需要改革,但不能被削弱,“特朗普的選擇是嚴重且錯誤的”。

不過,美國明年是否會退出WHO依然存在懸念?!度A盛頓郵報》指出,尚不清楚總統是否能在沒有國會參與的情況下讓美國退出該組織并撤回資助。

此外,今年是美國大選年,這意味著如果明年新一屆政府上臺,該決定或將被撤銷。

“在我就任總統的第一天,美國將重新加入WHO,恢復我們在世界舞臺上的領導地位?!泵绹裰鼽h總統競選人、前副總統拜登(Joe Biden)許下承諾。

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Tue, 14 Jul 2020 02:36:51 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271526
拼多多人事大調整 合伙人機制優勢凸顯 http://www.vfmurw.icu/post/271525

7月10日,胡潤研究院發布《2020胡潤中國10強電商》榜單,列出中國10強本土電商企業。盡管在電商業,拼多多入局時間相對較短,但驚人的發展速度依然讓其毫無懸念進入榜單。

也正是由于規??焖贁U大,近日,赴美上市即將滿兩年的拼多多,又出現了新變化。

日前,拼多多創始人黃崢宣布,自7月1日起卸任公司CEO,該職位由公司原CTO陳磊接任,自己將繼續擔任公司董事長。

同時,拼多多股權結構也進行調整。黃崢將劃出個人名下7.74%股份給到拼多多合伙人集體。另外,黃崢還將按照IPO時的承諾,連同創始團隊一起捐贈約2.37%的公司股份,正式成立“繁星慈善基金”。

上述調整后,黃崢控制的拼多多股份比例從此前的43.3%降至29.4%,相應的投票權也從88.4%降至80.7%。

在外界看來,拼多多的此次調整似乎有些突然,人們普遍好奇,拼多多成立至今尚不足五年,如此年輕的公司,創始人為何早早“退居幕后”。

對此,黃崢給出了正面解釋。在一封致公司全員信中,他說:“我希望通過這次調整,管理層可以逐步把更多的管理工作和責任交給更年輕的同事,讓團隊加速成長,讓拼多多成為一個更好更強的持續充滿創業活力的公司?!?/p>

“拼多多這次調整應該說是一個正?,F象?!?月10日,產業時評人張書樂向時代周報記者表示,隨著拼多多的體量越做越大,其也希望更多去做一些結構性的調整,包括戰略方向、人員架構等。

拼多多開啟第二階段

除黃崢外,拼多多本來調整還涉及其他崗位,公司任命高級副總裁朱健翀為公司首席法務官,任命馬靖為公司財務副總裁。

對企業來說,高管團隊的調整往往意味著公司發展來到一個新階段,拼多多也不例外。

正如黃崢在內部信中所說:“這幾年里,拼多多經歷了飛速發展。團隊的快速擴張,業務的高速增長和外部環境的劇烈變化,都在催促我們進一步升級我們的管理團隊和公司治理結構?!?/p>

不可否認,在國內電商市場,拼多多的發展腳步確實走得很快。自2018年登陸納斯達克以來,拼多多的股價已翻了3倍有余,市值突破千億美元大關。

在實體市場,2019年,拼多多總營收為達人民幣301.419億元,同比增速高達130%,全年成交額突破萬億大關,同比增長113%。

據拼多多5月底發布的一季度財報顯示,截至2020年3月31日的前12個月內,拼多多的年度活躍買家數達6.28億。與2019年同期相比,活躍買家數增加1.85億。

“眼下,拼多多第一階段任務已經完成?!?月10日,艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向時代周報記者分析道,所謂第一階段任務,就是竭盡全力贏得市場,既包括消費者市場也包括資本市場,現在拼多多都已做到。

對拼多多而言,下一階段是什么樣?在3月的財報電話會議上,一位外國分析師曾這樣描述:按照過去兩年的平均用戶增長速度,三個季度后,拼多多就會有10億活躍用戶。

對此,近日多位業內人士向時代周報記者表示,10億用戶不能單從數字角度理解,對拼多多來說,它更像是一個標志,標志著其將進入到一個相當量級的用戶市場,而這類市場并非所有玩家都有能力參與。

“如果用戶數能達到10億,大中城市和低線城市的用戶有什么區別?”在黃崢看來,不久之后,關于大中城市和低線城市區別的問題可能就會變得毫無意義。而這是各行各業參與者都需要關注的問題。

完善合伙人制度

根據計劃,調整之后黃崢不再擔任公司CEO的角色,轉而將更多精力放在和董事會制定公司中長期戰略上,其中,合伙人機制正是其思考研究的重要方向。

為此,黃崢專門借此次調整,劃出個人名下約7.74%的股普通股給到拼多多合伙人集體,其中一部分將作為未來管理層的補充激勵。

事實上,在國內互聯網行業,合伙人機制其實較為普遍,不少創始人在企業發展進入正軌之后,都選擇退居幕后。尤其近兩年,管理者更替的情況更是時有發生。

比如國內老牌互聯網企業阿里巴巴,去年9月10日教師節當天,55歲的馬云正式辭去了阿里巴巴董事局主席一職,接班人張勇接過帥印。

如果說阿里的管理者交接棒,有一部分原因是馬云到了退居二線的年齡,那么字節跳動的調整則更能反映互聯網企業對合伙人制度的青睞。

今年3月,今日頭條管理層發生較大變動,張利東擔任字節跳動(中國)董事長,作為中國職能總負責人,全面協調公司運營;抖音CEO張楠將擔任字節跳動(中國)CEO,作為中國業務總負責人,全面協調公司中國業務的產品、運營、市場和內容合作。

而字節跳動創始人張一鳴則領導公司全球戰略和發展,更專注于長期重大課題的探索和戰略思考。

可以明顯看到,幾個月前字節跳動的組織調整與此次拼多多的戰略調整非常類似。業內普遍認為,這其實正是互聯網企業發展到一定階段的必然結果,只不過在移動互聯網大潮下,像拼多多、字節跳動這樣的新興企業抓住了時代的風口,率先走到了階段轉換的路口而已。

對此,張書樂向時代周報記者解釋,互聯網企業一直是這樣一個趨勢,比如微軟的比爾·蓋茨,很早就退了下來,將自己任命為公司的架構師。一來是保證公司的人員流動和上升空間,二來也是讓創始人有精力去開辟新的領域。

張書樂表示,現在互聯網公司的成長速度比原來更快了,就拼多多來說,很快就進入到了第二階段的發展,如果黃崢繼續作為一個執行層面的領袖存在,可以想象,企業很難放手去打破過往已經成功的經驗。而此時,合伙人制度的優勢就體現出來,提拔新人,變換思路、打法,并不存在自我否定的問題,同時也為公司員工預留出了上升空間。

在張書樂看來,接下來,隨著體量再擴大,拼多多很可能將設立更多事業部和副總裁職位,保證公司的“血液流通”。

而用黃崢自己的話來說:“努力從制度層面推進拼多多再上臺階,逐步成為有國際競爭力的公眾機構?!?/p>]]> Tue, 14 Jul 2020 02:35:15 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271525 推動農產品精深加工 舊寨村拓寬“錢”途 http://www.vfmurw.icu/post/271524

經過4年對口幫扶,曾為省定貧困村的舊寨村已舊貌換新顏。

舊寨村位于梅州市大埔縣西北部山區,經濟發展落后,長期以來因耕地分散無法發展規模產業,產業基礎薄弱,該村勞動力大多數外出務工。2016年幫扶支出,舊寨村集體經濟年收入只有1萬元。

2016年,廣州市委辦公廳開始對口幫扶舊寨村,投入財政資金、自籌資金、新農村建設資金等約1000萬元,包括建設自來水飲水工程、2.6公里道路硬底化工程、13.9公里亮化工程等。在此基礎上,還將全程監控人居環境設施條件和貧困戶安全住房,推動減貧戰略向振興體系過渡轉型。

然而,在扶貧工作隊幫扶之初,舊寨村處于無產業、無土地、無項目的困境,51戶貧困戶缺資金、缺技術、缺勞力。扶貧工作隊發現,想要提高村集體收入、推動貧困人口脫貧,必須要加強“一村一品”和“一戶一策”統籌發展,既提高村集體經濟收入,又促進貧困戶脫貧增收。

考慮到大埔空氣水土條件好,有世界“長壽之鄉”美譽,加上當地有靈芝栽培的傳統,舊寨村決定把靈芝作為產業脫貧的抓手,向貧困戶推廣靈芝種植。

一株靈芝帶動一個村莊經濟的發展。截至去年底,舊寨村村集體收入提高至10萬元,貧困戶年人均可支配收入達到12800元,舊寨村和貧困戶51戶92人實現了“兩個100%”退出。

1030斤靈芝孢子粉賣了35萬元

舊寨村有自然資源匱乏的無奈。全村鮮有良田,大部分為山地,整個村社“家底”也就約一畝地。經過舊寨村的火車道把整村一分為二,鐵路、火車站、國防公路和縣工業區的建設需要占用土地,讓本就缺乏耕作用地的舊寨村無地可種。

有機靈芝種植產業是破解舊寨村無土地、無產業、無項目的關鍵。

“靈芝被稱為‘仙草’, 最有營養的部位就是孢子,破壁后更容易被吸收,提高人體免疫力?!睆V州市委辦公廳駐舊寨村第一書記、駐村扶貧工作隊隊長郭純宇對時代周報記者說,確定了以發展有機靈芝種植為主的產業主導項目后,舊寨村成立了農民專業合作社,將有勞動力貧困戶納入合作社為社員,形成“合作社+公司+基地+貧困戶”發展模式。

發展并非一帆風順。由于靈芝生長對溫度、水分、光照等條件要求較高,還要求生長環境無菌。村民技術不成熟容易失誤,種出來的靈芝品相不好,靈芝菌包就得浪費。貧困戶羅應河就曾失誤過,他用一把未經消毒的生銹剪刀剪菌包,引發靈芝感染,致使靈芝顏色泛黃,外形扭曲。幾百包靈芝菌包只能被丟棄。

一次失誤并未打消貧困戶和扶貧工作隊的信心,反而積極推動靈芝栽培產業。當大部分農戶還在觀望時,羅應河就主動騰出自家空置房間作為“靈芝作坊”,學習栽種、上架、取粉、包裝等技術。舊寨村黨總支牽頭組建天子芨種養農民專業合作社,做大做強有機靈芝栽培這一特色產業,為貧困戶和村民提供就業機會。

扶貧工作隊特意請來專家進行技術指導,與梅州市微生物研究所合作,將靈芝基地作為該所“特派員定點單位”。 “項目資金回流快、操作靈活、風險小、技術不復雜,貧困戶容易接受?!迸f寨村黨支部書記吳志輝說。

羅應河就成為第一批靈芝基地的致富帶頭人。如今,其家庭年人均收入從2016年不到3000元,到2019年提升至1萬元,超過脫貧標準?!耙郧耙荒昝咳瞬坏?300元,現在天天來基地干活,一個月就能賺3000元?!彼麑δ壳暗墓ぷ骱苁菨M意。

靈芝基地生產的孢子粉推出市場后大受歡迎。去年產出靈芝孢子粉1030斤,很快銷售一空,總銷售額達到35萬元,每年為24戶60名貧困戶每人分紅580元,集體經濟收入增加10萬元?!办`芝是寶,孢子粉、靈芝片、靈芝茶都深受消費者歡迎?!眳侵据x說,未來將延長產業鏈,發展靈芝深加工。

蜜柚次果讓日子甜起來

蜜柚次果加工也是舊寨村脫貧的另一特色產業。

大埔素有“蜜柚之鄉”的美譽,家家戶戶種有蜜柚。2018年底,扶貧工作隊在廣州市委辦公廳支持下投入10萬元,建設蜜柚次果烘干廠房,收購柚農廢棄次果進行粗加工,加工成品由企業負責收購,二次精加工后應用于醫藥、食品領域。蜜柚次果烘干廠為舊寨村每年增加2萬―3萬元收入。

在蜜柚次果烘干廠房內,篩選機、切片機、控溫烘干房等設備一應俱全。郭純宇表示,蜜柚次果烘干廠作為村里的另一個產業項目,每年四五月就會忙碌起來,“短短一兩個月,烘干廠的凈利潤就達到2萬元”。

蜜柚次果烘干廠的負責人羅石泉曾是村里的貧困戶。因照顧年邁的母親,做得一手好菜的粵菜師傅羅石泉不得不離開廣州,回到舊寨村。然而,空有本領的羅石泉只能在家種菜,無法支撐一家四口的生活開支,無奈戴上“貧困帽”。

考慮到羅石泉有經營經驗,加上曾在廣州工作眼界廣,郭純宇提出讓他來負責蜜柚次果烘干廠工作,并讓他出外參加培訓,學習機器運作。

果源是烘干廠運作的動力,但從何而來,羅石泉想到了往日被丟棄的次果。他騎上摩托車到柚園,逐家逐戶發動農戶和周邊村民收集蜜柚次果,“次果大家別扔,這是好東西來的,還可以產生價值?!痹谒槐楸榘l動下,接下來的兩個月里,農戶送來源源不斷的蜜柚次果。

烘干廠有了運作的原動力,很快就投入生產。兩年來,蜜柚次果烘干廠共收購次果11噸,收入毛利潤12萬多元。5名貧困勞動力經過技術培訓,在烘干廠成為了技術工人,帶動村里不少貧困戶摒棄“等靠要”思想,實現了靠勞動脫貧致富。

“在車間工作一天,普通工人工錢能有150元,鐘點工一個小時18元。我是廠長,負責收貨和調試機器,一天工錢就有200元?!绷_石泉說,除此以外還能領到項目分紅,加上小規模種養,家庭年人均收入達9000多元。

如今,舊寨農貨走出了梅州?!拔覀冊跈C關食堂還專門設置農產品展柜,促進和推動消費扶貧?!惫冇钫f,每次從村里回廣州,車里都會塞滿蜜柚、靈芝孢子粉等農特產品,村民稱呼他為“帶貨書記”?!巴聜儞屩I,其他單位的人也常托我‘帶貨’,靈芝孢子粉都賣斷貨了?!惫冇钫f。

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Tue, 14 Jul 2020 02:33:47 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271524
押寶直播巨虧22億 蘑菇街不跌反漲2.4倍 http://www.vfmurw.icu/post/271523

近日,“時尚電商第一股”蘑菇街(NYSE:MOGU)的股價似乎刮起了一陣“妖風”。

時代周報記者查詢Wind數據發現,從5月28日—7月10日,31個交易日內蘑菇街股價飆升了240.08%,截至7月10日收盤,蘑菇街股價為4.2美元/股,較低點1.2美元/股大幅上漲。


而就在5月28日,蘑菇街發布了針對主播、機構及供應鏈招募的“美力計劃”。 蘑菇街創始人兼CEO陳琪表示:“只要主播美,平臺每月支付3萬元底薪;只要貨品美,平臺免傭一年或包銷?!?/p>

從2016年布局直播電商,蘑菇街現在已然懸在了直播這條獨木橋上。但直播能為蘑菇街制造驚喜嗎?

據蘑菇街5月29日公布的2020財年未經審計的財務業績顯示,2020財年,蘑菇街總營收為8.35億元,同比下降22.2%;歸屬于普通股股東的凈虧損為22.24億元。

如此看來,布局4年之久的電商直播并沒為蘑菇街的發展帶來轉機。而如今直播電商市場在淘寶、抖音、快手等巨頭的擠壓下,留給蘑菇街的機會已不多。

7月10日,時代周報記者致函蘑菇街公關部相關負責人,其以領導近期不方便接受采訪為由拒絕了采訪。

7月12日,百聯咨詢創始人莊帥對時代周報記者表示,直播一是要有很好的主播基礎;二是需要有很豐富的商品種類;三是需要有好的流量基礎。但目前來看,蘑菇街優勢不明顯,“All in”直播并不代表就能在該領域勝出。

虧損翻倍

在業內看來,蘑菇街一直是布局電商直播的先行者。2016年3月,本身有網紅資源積累的蘑菇街率先上線直播功能,這比淘寶還要早2個月。

2018年,蘑菇街迎來高光時刻,成功赴美上市。但仍難逃上市即巔峰的魔咒,其業績和在資本市場的表現難言樂觀。

據蘑菇街財報顯示,2020財年,蘑菇街總營收為8.35億元,同比下降22.2%;歸屬于普通股股東的凈虧損為22.24億元,2019財年歸屬于普通股股東的凈虧損為10.85億元,這意味著蘑菇街2020財年的虧損翻倍。

2020財年第四季度財報中,蘑菇街傭金收入相較2019財年同期的1.165億元降至6630萬元,降幅為43%。

營銷服務收入降幅更為明顯,從2019財年同期的7130萬元降至1820萬元,降幅為74.4%。

而在5月28日之前,蘑菇街的股價也一直在1美元左右徘徊,雖然近期股價有所回升,但相較上市當天14美元的發行價已相去甚遠。

無論是營收還是股價方面,蘑菇街的整體表現都并不盡如人意。

莊帥認為,蘑菇街是做垂直電商,所以品類會比較窄;其次組織管理也會差一些,沒有特別突出的人才。這兩方面是蘑菇街發展遇到瓶頸的主要原因。

相比之下,直播是其為數不多的亮點。

在截至2020年3月31日的過去12個月里,蘑菇街的GMV為170.57億元;其中直播業務依然是蘑菇街GMV的主要來源,為78.77億元,占總GMV的46.2%。

在2020財年第四季度財報中,蘑菇街直播業務的GMV增長了54.1%至15.81億元,在總GMV中的占比已升至65.4%。

“蘑菇街的優勢在于做電商直播較早,積累的用戶數比較多,而且現在比較重視電商直播?!?月13日,互聯網分析師于斌對時代周報記者表示,后來入局者多了,淘寶、京東、抖音、快手等都在做電商直播,蘑菇街的競爭對手非常多,而且用戶忠誠度也不夠。

在第四季度,蘑菇街總體的GMV為24.2億元,同比下滑了33.8%。

而且,蘑菇街的用戶在流失,這顯然不是一個好的信號。財報顯示,2020財年第三季度,蘑菇街的年活躍用戶為2660萬,同比降低22.90%。

7月12日,時尚商業顧問、評論人冷蕓對時代周報記者表示,活躍用戶下降通常會影響整體業務,不僅是直播業務,但這不是絕對的。如果活躍用戶下降,但是轉化率反而提高了,那么業績也有可能提高的。?

競爭加劇

布局直播這么久,蘑菇街卻一直處于虧損的狀態,并沒有因為直播改變虧損現狀。

小?。ɑ?016年就在蘑菇街做直播,算下來已有3個年頭。

7月11日,她告訴時代周報記者,自己在蘑菇街主要播服裝、彩妝,粉絲有8萬多,每次直播觀看人數幾千人,帶貨轉化率大概在10%。

“當時2016年想進淘寶直播,但審核沒有通過?!毙⌒√寡?,蘑菇街相對來說兼容性比較強,每個人只要條件不差就可以播。

實際上,無論是小小的粉絲量和觀看人數,在淘寶或者抖音平臺上都不具競爭力。這也折射出蘑菇街聚焦在內容直播帶貨上需要有大量的優質主播做輸出。

蘑菇街似乎也意識到這個問題。5月28日,蘑菇街“美力”發布會上,聯合創始人魏一搏介紹,蘑菇街將推出“保底月薪”“貨品對接”“流量扶持”“官方經紀”等六大主播扶持政策。

小小稱:“蘑菇街主要從事女裝類目,粉絲流量比較精準,基本上都是年輕一些的流量群體?!?/p>

不過,小小坦言,蘑菇街產品的客單價不高。主要都是低價消費群體,利潤也較低,還會做不少低價競爭消費,所以商家和主播利潤都會被壓縮。

7月13日,在某MCN機構工作的龍龍(化名)對時代周報記者表示,線上消費的群體基本都是20—40歲居多,而且這么多平臺分流量,蘑菇街的用戶基數其實不多。

“首先應該把用戶量做起來,優質的主播看到這個平臺有流量就會選擇入駐?!饼堼堈J為。

在莊帥看來,蘑菇街在行業中的優勢并沒有那么突出?!疤詫氂辛髁炕A、供應鏈基礎和主播基礎;京東有供應鏈基礎,所以京東選擇跟有流量和主播基礎的快手合作。但是蘑菇街在主播、流量、供應鏈方面都很平,這是個很大的問題?!?

“雖然蘑菇街對外公布的直播數據是增長的,但實際上相較整個直播行業都處于增長的狀態,它的增長幅度低于其他平臺。蘑菇街現在只是孤注一擲押注直播,因為做其他電商,在渠道方便基本沒有優勢了,只有電商直播才能讓它去押注,但競爭很激烈?!庇诒笾毖?。

如此看來,All in直播的蘑菇街似乎真的需要在直播這條道路上找到方向和切入點,否則又會在巨頭的競爭和行業的洗牌中曇花一現。

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Tue, 14 Jul 2020 02:32:07 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271523
規?;N養聚效應 穩村造品牌穩增收 http://www.vfmurw.icu/post/271522

從穩村村口再走100米,就能看到一棟白色磚瓦的兩層小洋樓,占地面積約100平方米,那是村民吳日來的家?!斑@房子是靠種番薯賺回來的?!?月9日,他笑著對時代周報記者說。

在湛江穩村,吳日來的小洋房并不突兀。村里整齊林立著一棟棟小洋樓,文化活動中心、文體廣場等基礎休閑設施齊備,就連巷道都實現了硬底化。如此景象,讓人難以想象這個村子曾在2016年被認定為省定貧困村。

穩村位于湛江市吳川市黃坡鎮,地處鑒江下游西岸。有歷史記載以來,該村就因生產資源匱乏,人多地少底子薄,基礎設施落后,流傳“有女不嫁穩村郎”的說法。資料顯示,2015年村集體年收入6000元,全村有貧困戶27戶100人,人均可支配收入在4000元以下。

2016年5月,由湛江市紀委監委牽頭,湛江市投資促進局、湛江市基礎設施建設投資集團有限公司共同組建扶貧工作隊進駐穩村,助力當地村民脫貧致富。經過調研,扶貧工作隊決定以發展穩村番薯產業為突破口,形成“一村一品”產業發展格局基本成型。

經過品牌化推動,穩村番薯成為了湛江十大明星扶貧產品和湛江最具人氣名牌番薯。在產業經濟帶動下,2019年穩村全村集體收入40.8萬元,貧困人口人均收入16743元,27戶貧困戶全部實現了脫貧。

曾是貧困戶的吳日來也結束了與哥哥兩家13人擠在一個平房的貧苦日子,搬進了兩層小洋樓,由此開啟了新的生活。

貧困戶變股東

穩村人多地少,每個人只能耕三分地。

穩村耕地面積約1000畝,其中耕地836畝。而穩村人口有403戶,約1803人?!凹词购芏嘭毨粝攵喾N地,都沒辦法?!闭勂鹨郧暗睦Ь?,44歲的吳日來直嘆氣。

吳日來就是想多種地的貧困戶。他一家7口人,5個孩子都在義務教育階段,平時妻子要忙著照顧孩子,家里只靠他勞動支撐家庭。哥哥同是貧困戶,兩家13人就擠在一個平房里,居住環境差,生活艱難。

在穩村土生土長多年的吳日來認為,番薯是穩村致富的農作物?!胺€村土地肥沃,非常適合種番薯?!钡郧?,這財富都被厚厚的泥土所掩蓋?!胺N出來的番薯都直接拉到市場賣,每斤也就賣0.3―0.5元。村民也不懂推銷,吃不完、賣不掉的番薯就任由它爛在地里?!笨粗乩镩L勢喜人的番薯,吳日來覺得很可惜。

肥沃土地里隱藏致富的秘密,直到2016年被揭開。湛江市紀委駐村扶貧工作隊進駐穩村,實施產業扶貧政策。駐村工作隊鼓勵貧困戶在能力有余的情況下,向村里租耕更多土地。

“當時聽到這個消息后,心里踏實了,終于等到了更多土地?!眳侨諄頉Q定要大展拳腳了。他馬不停蹄地把19戶有勞動能力的貧困村民召集在一起,開會商討租耕土地一事,最終達成一致意見,共同租種集體耕地88畝,租金和種植成本由“人均兩萬元”的扶貧專項資金提供,并成立貧困戶種植理事會統一管理。

“到現在,我已經有耕地250多畝,其中租耕的有220多畝,旁邊的兩個村都有我的地?!眳侨諄砀鷷r代周報記者盤點著自己的收獲。

鼓勵村民向村里租耕更多土地,依靠自身勞動實現脫貧致富,這只是駐村扶貧工作隊推進扶貧政策的第一步。種地之后,如何保證村民收益?隨之而來的問題也被駐村扶貧工作隊考慮在內了。

經過實地調研,駐村扶貧工作隊和駐村干部發現,穩村碎片化的種植模式不能形成規模效應,同時缺乏品牌包裝意識,導致農產品價值無法得到最大程度的體現。為解決這問題,經濟聯合社和27戶貧困戶聯合成立吳川市黃坡穩村農業專業合作社,向農戶收購番薯實行品牌化管理。合作社將利潤按章程分紅給村集體和貧困戶,讓貧困戶享受紅利當股東。

通過品牌化的推動,穩村番薯不僅成為湛江十大明星扶貧產品,還走進了中國海博會、廣州年貨展銷會等大型展會。

“2017年村集體經濟收入超過17萬元,比2015年足足增長了27倍?!?7月13日,穩村村黨支部書記、村委會主任吳田生接受時代周報記者采訪時介紹,2017年以來,穩村貧困人口每年人均分紅約3000元。其中,最高一戶每年分紅2.1萬元。

這一戶,就是吳日來?!?017年分到2.1萬元,現在每年都能有2萬多元?!贝謇锓旨t漸漲,吳日來的經濟壓力也逐漸減小。就在2017年,吳日來用種番薯賺來的錢,買下了二手小洋樓,從此結束了擠在平房的日子。

點薯成金

眼看著番薯價格上漲,吳日來把致富商機放在番薯苗。

在農貿市場,吳日來看到標注為穩村番薯苗的價格比其他番薯苗貴?!芭l商會開出2毛錢/根的價格,100根為一捆,一捆就是20元。這價格還是會變化的,穩村番薯價格高,這番薯苗就跟著漲?!边@一現象引起了他的注意,“我也種番薯苗試試?!?/p>

于是,吳日來再承包了100畝地,專門種植番薯苗?!拔业姆砻缡怯盟锓N的,跟其他人在坡地里種是不一樣的?!狈N植多年番薯的他已經掌握了不少經驗。他說,水田里的番薯苗長勢更好,而且不容易得病。他還堅持番薯地不放生長素,只放肥料。市面上很多人是30天剪一次苗,他的15天就剪一次。

“現在很多人特地從河南、河北、湖南開著大拖車來買?!眳侨諄碚f,這樣的車可裝七八十萬根番薯苗,每根0.12元左右,最高能賣到0.15元?!敖刂沟?月,番薯苗就賣了五六十萬元?!眳侨諄順返煤喜粩n嘴。

如今,吳日來被評為湛江市“十大脫貧致富明星”之一,告別低矮擁擠的舊宅,搬進寬敞的兩層樓,他的故事激勵著每一個穩村人。

以吳日來為代表的村民靠著自身力量積極脫貧。另一邊,農業專業合作社也一直尋找能夠長期盈利的產業持續發展路徑。

去年,湛江穩田香農業開發有限公司就與穩村簽訂了10年合約?!安还苜u了多少,都會以一箱15元的利潤返還。一箱番薯有15斤,相當于一斤1.5元?!眳翘锷懔艘还P賬。

番薯成為穩村可持續發展的重要農作物。據穩村扶貧辦資料顯示,去年穩村全村集體收入40.8萬元,比2015年增長67倍;貧困戶通過專業合作社分紅,每年人均3000元以上。

“穩田香”連鎖產業應運而生。目前,“穩田香”品牌包含穩村番薯、穩米以及番薯月餅、番薯年糕等系列深加工產品,形成完整產業鏈,“一村一品”產業發展格局基本成型?!斑B鎖產業的發展基本穩定,銷路不成問題?!闭劶胺€村品牌現狀,吳田生很是自信。

駐村第一書記湯旭希表示,將以“穩田香”品牌為龍頭,開發番薯為主導的深加工產品,提升產品附加值。

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Tue, 14 Jul 2020 02:29:00 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271522
科創板迎紅籌芯片龍頭 格科微謀變中高端 http://www.vfmurw.icu/post/271521

“科創板為中概股回歸打開方便之門的同時,也為紅籌企業提供了全新的融資渠道?!?月11日,職業投資人、前金融界首席分析師趙歡對時代周報記者表示。

近日,繼中芯國際(688981.SH)創下19天“閃電”過會紀錄,科創板再迎紅籌芯片龍頭。

7月7日,格科微有限公司(下稱“格科微”)的科創板上市申請獲受理,主承銷商為中金公司。

針對IPO的相關問題,7月13日,格科微證券事務部相關負責人回復時代周報記者,因公司正處于上交所申報審核階段,不便接受采訪,相關信息以上交所官方渠道披露的文件內容為準。

據了解,格科微主營CMOS圖像傳感器和顯示驅動芯片的研發、設計和銷售,主要瞄準中低端市場。

“所謂中低端市場并不是指品質,而是指低像素的CIS(接觸式圖像傳感器),比如5M像素的CIS,他們做得很不錯,高像素的CIS可能就做不來?!?月10日,一位長期關注半導體行業的創投公司合伙人對時代周報記者表示。

招股書披露,格科微本次擬募資69.60億元,主要用于12英寸CIS集成電路特色工藝研發與產業化項目??梢钥吹?,格科微正在從高性價向高性能市場拓展,但這條拓展之路卻并不好走。

依靠中低端市場

繼華潤微、中芯國際、九號智能之后,格科微也加入到沖擊科創板的紅籌企業隊列。

“科創板機制允許紅籌結構的企業IPO,而科創板的高估值,也吸引原本規劃以紅籌結構在香港或美國上市的企業?!?月9日,香頌資本執行董事沈萌在向時代周報記者解釋,為什么紅籌企業多青睞科創板時表示。

2003年注冊于開曼群島的格科微,是一家典型的紅籌架構公司,實際運營子公司為格科微香港、格科微上海和格科微浙江等。

在公司創始人、董事長、首席執行官趙立新看來,格科微是一家幸運的公司。

趙立新曾在媒體采訪中透露,創業的第一筆啟動資金來自于高中同學主動投資的200萬美元。

格科微的幸運還在于抓住了市場機遇。2005年初,格科微拿到PC圖像傳感器芯片的國內定單,由于許多同行無暇顧及規模相對較小的PC市場,市場一直缺貨。格科微抓住這個市場空隙。

競爭對手出錯牌也是一種幸運。2008年,CMOS傳感器領域領頭羊豪威科技受到金融危機影響利潤大幅下降,為了扭轉局面,提高了產品售價。趙立新卻在此時更新換代、降低產品成本,推出成本下降35%、表現上升40%的新產品。


招股書顯示,2017―2019年以及2020年1―3月,格科微分別實現營收19.66億元、21.86億元、36.80億元及12.48億元;同期歸母凈利潤分別為-871.70萬元、5億元、3.59億元和1.97億元,2018年實現扭虧為盈。

企業扭虧不能完全靠幸運,自身實力當然更為重要。據了解,格科微的主營業務收入構成主要包括兩部分,其中,COMS圖像傳感器的收入占比超過八成,另外不足兩成來自顯示驅動芯片。

多位受訪人士告訴時代周報記者,格科微就是發力中低端市場。

Frost&Sullivan研究數據顯示,以2019年出貨量口徑計算,格科微在全球市場的CMOS 圖像傳感器供應商中排名第二。

另一業務顯示驅動芯片,產品主要為LCD驅動芯片。根據Frost&Sullivan統計,2019年格科微以4.2億顆LCD驅動芯片出貨量在中國市場供應商中位列第二,占據中國市場出貨量的9.6%。

趙歡表示,隨著手機等下游市場需求快速增長,CMOS圖像傳感器行業競爭日益加劇,尤其是日韓和中國臺灣龍頭企業在中高階像素CMOS圖像傳感器等領域占據了較高的市場份額。與之相比,格科微在經營規模、市場影響力等方面尚存在一定差距。

受資本追捧

與中芯國際類似,格科微此次闖關科創板也頗受資本追捧。招股書中,格科微的股東榜星光熠熠,國家集成電路產業投資基金旗下子基金聚源聚芯、中電華登、小米長江、深圳TCL等均位列其中。

“半導體的一二級市場,從投資角度來講是有點過熱,透支了未來幾年業績?!鄙鲜鰟撏豆竞匣锶吮硎?,投資機構的高期待,以及高融資規模,會給企業造成壓力。

另一方面,放眼國內半導體市場,擺脫芯片“卡脖子”的窘境迫在眉睫。

目前,在CMOS圖像傳感器方面,格科微的產品主要覆蓋了1300萬及以下像素領域,在1600萬及以上像素領域尚未形成量。

在顯示驅動芯片方面,格科微產品主要覆蓋了FHD(1080*1920)規格及以下領域的 LCD 驅動芯片,對更高分辨率的LCD驅動芯片產品、AMOLED驅動芯片產品和TDDI芯片產品尚未涉及。

在中高端市場缺位,無法滿足客戶多樣化需求,是格科微當前的困局。

招股書中,格科微也坦言,目前我國企業在技術實力、資金投入、人才儲備等方面與國際龍頭企業比尚存在一定差距。

7月10日,中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對時代周報記者表示:“格科微的定位主要是面向中低端市場,在低成本上把好質量關,從而守住自己的市場地位,這種產品覆蓋范圍有限,既是格科微的市場定位使然,也是未來格科微可謀劃突破之處?!?/p>

格科微在招股書中也提到,公司經營模式將發生重大變化,在產業鏈、自主技術、品交付等方面尋求突破,如果未來公司能從高性價向高性能拓展,必然能縮小與國際巨頭差距。

根據規劃,本次格科微IPO募集資金將投資12英寸BSI集成電路特色工藝研發與產業化項目、CMOS圖像傳感器研發項目。

根據招股書描繪,12英寸BSI集成電路特色工藝研發與產業化項目,將在全球BSI晶圓供給趨緊的背景下,實現對CIS特殊工藝關鍵生產步驟的自主可控。

而CMOS圖像傳感器研發項目則是為了進一步擴大公司在中低階CIS產品中的競爭優勢和市場份額,并積極開發高像素產品,豐富產品梯隊。

從高性價比向高性能市場拓展,展露出格科微的擴張野心,不過轉變并非易事。

“做芯片雖然是一門科學,但很多時候靠的是經驗,也就是手藝,特別是模擬芯片,做得越多芯片設計才越好,但是我們之前積累較少?!鄙鲜鰟撏豆竞匣锶吮硎?,格科微接下來的突圍并不容易,但也值得期待。

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Tue, 14 Jul 2020 02:28:02 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271521
騰訊直播迂回作戰 開辟私域流量帶貨新戰場 http://www.vfmurw.icu/post/271520

“你們可以加我微信,有任何問題可以直接微信聯系我,我這邊是一個純粹帶吃的主播?!?月10日下午,電商主播陳柏橙在騰訊直播準時開播,麻花、燒雞、蛋黃酥……品類多樣。

這是陳柏橙在騰訊直播的第五個月,從2月2日開播到現在,陳柏橙已完成了從聊天主播向到專業電商主播的轉型。而這似乎也順應了騰訊直播近一年來的發展變化。

7月4日,騰訊直播團隊在微信公眾號上發布了《致騰訊直播商家及內容創作者的一封信》稱,騰訊直播將于2020年7月20日起開啟免費入駐通道,取消此前入駐需要交納599元/半年的技術服務費規則,用戶下載騰訊直播APP,完成實名認證即可擁有直播權限和電商帶貨能力。

7月11日,騰訊直播團隊相關負責人在接受時代周報記者采訪時表示:“本次除了費用減免外,通過免費渠道入駐的用戶僅需完成實名認證即可開播,個人用戶還可以選擇帶京東微店等平臺的貨物?!?/p>

同日,艾媒咨詢CEO張毅在接受時代周報記者采訪時稱:“騰訊本身在電商直播這一塊,相比阿里和今日頭條有點落后,此舉可視為騰訊希望快速贏得市場的一種手段?!?/p>

加碼電商直播

“當時是別人推薦后來的騰訊直播,我其實覺得騰訊直播在帶貨這一塊已經比較成熟了?!?月10日,陳柏橙在接受時代周報記者采訪時介紹道。

時代周報記者注意到,在騰訊看點直播微信小程序上,點開主播的直播間,右上角會自動彈出個人或企業的微信號/公眾號,而在主播的個人直播頁面,則可以通過“推薦給朋友”的選項直接將直播間分享給微信好友。

針對這一設置,騰訊直播商務總監劉碩裴此前在采訪中曾表示:“用戶自主收集公域流量,可從天貓、京東等公域板塊導入。將留下手機號的用戶添加成微信好友,他們就變成你的私域流量,這是騰訊直播很常見的一種運營方式?!?/p>

作為騰訊在電商直播領域的一大新布局,去年10月正式上線的騰訊直播,最開始是由騰訊直播APP+看點直播小程序兩部分組成的直播平臺。

其中,騰訊直播APP為開播端,作為服務B端商家運營的工具;看點直播小程序為用戶觀看端,兩者結合支持視頻實時直播、語音實時直播和推流直播,同時可自動生成回放視頻。 

而現在,騰訊直播已經發展到具有“基于一端開播,多端分發”的特點,直播內容會被推薦到QQ瀏覽器、QQ看點、看點快報、騰訊微視、騰訊視頻等多個平臺。

騰訊直播團隊向時代周報記者介紹稱:“商家或內容創作者使用騰訊直播APP發起直播內容可生成小程序碼海報,通過公眾號、微信社群、分享朋友圈等私域流量的渠道做推廣,私域粉絲進入‘看點直播’小程序即可實現觀看及購買,平臺用戶無需再跳轉APP?!?/p>

聚焦私域流量

雖然去年才推出的騰訊直播入局較晚,但近兩年,騰訊在電商直播領域動作頻頻。

今年4月,騰訊以5000萬美元增持拼多多,將其持有的拼多多股份增至7.9億股,占股比例29.2%,成為名副其實的拼多多二股東。

同月,騰訊旗下全資子公司Linen Investment Limited以約2.626億美元現金總價向歡聚購買虎牙直播16523819股B類普通股。

交易完成后,騰訊成為虎牙最大股東,在完全稀釋的基礎上占虎牙總投票權的50.1%。

《2019社交電商發展趨勢報告》顯示,從2017年到2019年,微信購物下單用戶數實現持續增長,其中2018年同比增幅達到42%。3年內雙十一大促中,微信渠道購物新用戶占比明顯提升,而微信平臺和小程序是營銷方拓展私域流量的重要陣地。

7月10日,一位不愿具名的行業分析師向時代周報記者表示:“騰訊直播與其他直播平臺的差異就體現在,大多數直播平臺是先獲取公域流量,依靠用戶信任沉淀粉絲,而騰訊可以直接靠私域流量轉化?!?/p>

舉例來說,在淘寶直播或抖音等平臺上,大主播直播間用戶數據過億并不是什么難事,但大小主播之間兩極分化嚴重。騰訊直播則更傾向于從消費者身邊獲取流量,對復購率的依賴性較強。

“當下騰訊直播用戶具有高粘性,高轉化,低退款率的特點?!彬v訊直播團隊向時代周報記者描述稱。

在張毅看來,如果騰訊直播依靠私域流量帶貨能夠成功,確實能開辟一個新戰場,減少用戶及商家推廣和宣傳成本。

生態是關鍵

然而在私域流量優勢的背面,由于騰訊直播流量獲取主要是通過擴散小程序鏈接,這意味著如果用戶身邊沒有人做騰訊直播,那他就很難了解這一平臺。

為此,騰訊直播也曾通過“造節”的方式刺激成交額。

2020年6月,由騰訊打造的寵粉節數據顯示,從6月12―18日,直播間累計用戶破億,社群參與數達到5萬個,直播帶貨總額達2億元。

騰訊直播團隊向時代周報記者提供的數據也顯示:“通過該活動,騰訊直播實現了12%的平臺直播成交率,且退款率不足1%,在社交關系加持下,直播人均觀看時長超過30分鐘,人均分享5次以上?!?/p>

與此同時,6月22日,騰訊直播還發布“生態服務商招募計劃”,招募對象包括電商培訓、品牌營銷、產業帶直播基地、直播代運營、商家服務在內的五類生態服務商,旨在邀請更多具有商家全域服務能力的電商直播服務機構入駐騰訊直播。

張毅向時代周報記者表示:“私域流量本身是電商直播中很重要的一個方面,但生態才是整個行業中最關鍵的問題,包括從上游供應商到平臺再到消費者,騰訊直播能否靠私域流量贏得市場,可能還要花費很多時間精力去拓展?!?/p>

不過,騰訊直播此次也算作搭上了行業東風。

7月6日,人社部聯合國家市場監管總局、國家統計局向社會發布了包括“區塊鏈工程技術人員”“互聯網營銷師”“老年人能力評估師”等在內的9個新職業。其中,互聯網營銷師中的直播銷售員恰恰給了電商主播們一個合格的職業身份。

張毅告訴時代周報記者:“目前電商直播平臺也好,從業者也好,都是比較混亂的,加上新冠肺炎疫情下行業亂象增加,把這個領域作為一個職業來講的話,對于整個行業的持續健發展都是有利的?!?/p>]]> Tue, 14 Jul 2020 02:24:24 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271520 從高管到高官 國企系統輸出多位70后副省長 http://www.vfmurw.icu/post/271519

多地副省級官員近期迎來密集調整,國企高管赴地方任要職現象再現。

一周前,“國產大飛機”的搖籃—中國商飛的副總經理、黨委書記程福波“由企入仕”,正式升任陜西省副省長。

長期任職航空領域的程福波,1970年9月出生在重慶璧山,現年49歲,是近年以來嶄露頭角的多位 “70后”副省級官員之一。

值得注意的是,程福波是今年以來的第三位出身國企系統的“70后副省長”。

此前的兩例分別是大唐集團原副總經理任維以及中國鋁業原董事長盧東亮,任維于今年4月轉任西藏自治區政府副主席,盧東亮于5月轉任山西省副省長。

商而優則仕,查閱每一位轉身仕途的國企高管履歷不難看出,懂經濟、懂管理且在重點領域富有專業性,是他們多數人身上的特質。

中央民族大學公共管理教授高鵬懷7月12日在接受時代周報記者采訪時表示,國企高管任地方要職,體現了上級部門選人用人追求培養“寬口徑、多領域、復合型人才”的導向,在選拔此類干部時,地方的切實需要以及個人成長都是考慮因素。

“懂市場,懂經濟,是從政的國企高管們的優勢所在,但從省部級高官層面來看,每位副省長要分管八個左右領域,且并非一定只分管其熟悉的領域,這對于到地方任職的國企高管來說將是新的鍛煉?!备啭i懷進一步指出。

最年輕“70后副省長”

近年來,國企系統輸出了不少年輕的省部級干部。

今年4月,來自大唐集團的任維成為全國最年輕的省部級領導。資料顯示,1976年5月出生的任維現年44歲。一個月后,中國鋁業原董事長盧東亮當選山西省副省長,生于1973年12月的盧東亮今年47歲,是目前山西省最年輕副省長,在全國副省級干部中,他的年齡僅比任維長三歲。

上一個被稱為“最年輕省部級高官”的是2018年就任廣西壯族自治區政府副主席的楊晉柏(1973年4月),同樣來自國企系統—其步入仕途之前曾就職于國家電網。

為何國有企業“盛產”年輕的省部級高官?一位接近國資委人士告訴時代周報記者:“相較于黨政機構,國企系統的績效指標較為明確,體現在人才晉升上,也有利于更專業,在經營管理上更有才能的年輕干部得以嶄露頭角?!?/p>

上述三位“70后副省長”均有著光鮮的履歷。官方資料顯示,任維1993年進入清華大學學習。2003年從清華大學熱能動力專業博士畢業后,任維進入國內發電央企之一的中國國電集團工作,后在國電集團擔任過多個職務。2018年5月,42歲的任維升任中國國電集團公司西藏分公司總經理。2018年8月,任維履新中國大唐集團有限公司副總經理,不到兩年踏入仕途。

盧東亮則在有色行業從業經歷已經超過20年,曾在中鋁集團和中國鋁業從基層到管理層多個崗位工作。

而楊晉柏在電力系統任職也有20多年,長期在南方電網工作。楊晉柏曾是少年班的才子。廣西新聞網公布的簡歷顯示,1987年,14歲的楊晉柏考上西安交大少年班,學習電力系統及其自動化專業,18歲時攻讀該專業碩士研究生,21歲碩士畢業。

多赴任中西部省份

此次三位原國企高管入仕為官的地方均為中西部省份,其中兩位將在能源大省山西與陜西就任;在此之前,有三位國企高管擔任副省長/副主席,分別赴任內蒙古、廣西和廣東。(楊晉柏今年4月從廣西進京,出任北京副市長。)

從出身領域來看,一名出身航空領域,兩名來自能源央企,其中,能源也是向政壇“輸出”干部最多的國企領域之一。例如,現任廣東省副省長的覃偉中出生于1971年,在2019年接受任命前,其在石化行業已擁有超過20年的工作經驗,曾擔任中國石油天然氣股份公司董事、中國石油集團工程股份有限公司董事長等職務。

“很多調任地方擔任干部職位的國企高管,都出身于能源、航天、電力等重點領域,這些領域體量規模較大,對一個地區的經濟發展有重要作用。而國企高管們對這些領域更為熟悉,在資源調配等方面有優勢?!鄙鲜鼋咏鼑Y委人士表示,在促進地方經濟發展方面,國企系統出身的或許在招商或是自身熟悉的領域有更多發展空間。

截至發稿,程福波具體分工尚未公布,但另外兩位國企高管如何在地方發揮一貫優勢,已被外界賦予了更多期待。

西藏自治區官網顯示,從能源央企大唐集團走出來的任維將具體負責清潔能源產業專項推進組有關工作。自上任以來,任維已經參與了當地有關西藏農電“直管”改革任務、推動西藏清潔能源產業發展等會議。

山西省政府官網更新后的領導分工顯示,中國鋁業原董事長出身的盧東亮,主要負責民政、交通運輸、商務、口岸、擴大開放、招商引資、開發區建設管理等方面的工作。而山西省曾在2018年十三屆全國人大一次會議上,提出了關于批復山西“煤―電―鋁―材”一體化改革試點實施方案的建議,指出鋁工業將成山西經濟轉型的生力軍。

互補優化成常態

“商而優則仕”已成為越來越多的國企高管的職業路徑之一,也是黨政領導干部任命的思路之一。不過,在國企系統向地方輸出領導干部的同時,“高官變高管”的交流任職也不少見。例如,在今年1月中旬,曾任天津市委常委、委員職務的張玉卓,任中石化集團董事長,是首位非石油系統出身的石油央企董事長。

時代周報記者觀察了近幾年國企與政府部門之間的交流任職情況,對比后發現,國企系統中的同行業間交流任職情況較多,其次是跨行業的交流任職,最后是企事業機關之間的交流任職情況。

“在我國的黨政領導干部制度中,處級以上干部由國企系統、國有事業單位調任到黨政機關擔任領導職務是我國干部交流制度的一項重要內容,也是干部培養的一種重要方式?!备啭i懷指出,在現行機制下,黨政機關與國有企業事業單位之間的干部交流已經是常態。

2019年修訂后的《黨政領導干部選拔任用工作條例》中也明確,地方黨政領導班子成員應當注意從擔任過縣(市、區、旗)、鄉(鎮、街道)黨政領導職務的干部和國有企事業單位領導人員中選拔。

“本次疫情對多地經濟造成影響,政府在促進經濟發展方面正在面臨越來越多的挑戰,目前培養領導干部,需要在懂產業發展、懂市場運作、懂公共管理等多維度考慮進行選拔,未來將有更多優秀的,符合地方發展需要的國企高管從政?!备啭i懷說。

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Tue, 14 Jul 2020 02:21:46 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271519
牛市東風誠可貴 打鐵還需自身硬 http://www.vfmurw.icu/post/271518

突如其來的大漲讓中國股民久旱逢甘霖,過去一周,資本市場持續升溫,不斷飄紅的數字屢屢刺激著企業與投資者的興奮點。

股民們在屏幕前感嘆,那些年的遺憾擦肩而過。

當然,就算牛市來了,你也得接得住才行。對于一些上市企業來說,眼看牛市來臨,卻只有望牛興嘆的份。

7月7日晚間,深交所宣布,暴風集團在法定披露期限屆滿之日起兩個月內仍未披露2019年年度報告,深交所決定暴風集團股票自7月8日起暫停上市。

事實上,暴風集團早在本月1日就已進入停牌狀態,這家曾創造37個漲停板神話的互聯網企業,將股價和市值定格在1.63元/股、4.88億元。

此前暴風的實際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關采取強制措施,讓本就岌岌可危的暴風徹底一蹶不振。

號稱“小樂視”的暴風集團尚且沒能抓住牛市,已進入退市倒計時的樂視當然更無力回天。

按照此前公告,再有幾個交易日,樂視將正式摘牌退市,且未來也不能重新上市。

過去一周,樂視股價一直在0.19元/股到0.22元/股徘徊。從這只從前受到資本熱捧的科技公司股價變化上,哪里還能看得出半點牛市影子?

有沒趕上這趟的,自然也有趁勢而上的。

過去一周,比亞迪股價趁勢持續大漲,截至7月13日收盤,其市場已達2670.85億元,趕超上汽集團成為國內汽車股新龍頭。

近年來,比亞迪除整車制造之外,在動力電池、云軌列車等新興領域也都有著深入布局。

盡管比亞迪業務搶眼,資本市場的故事也很好,但能否坐得穩國產品牌第一的寶座,是否真的扛得起大旗,見仁見智。

畢竟,市值僅僅是一方面,要趕超國際品牌,比亞迪等國產品牌車還有很長的路要走。

芒果超媒的投資者同樣在這輪牛市中賺得盆滿缽滿。

從7月7日開始,芒果超媒股價一路飆升,到7月13日,其股價已從60.57元/股漲到73.89元/股,累計漲幅達到22%。

顯然,芒果超媒的這波增長同樣不是完全依靠大盤的外因,而是得益于自身的爆款產品?!冻孙L破浪的姐姐》自開播以來熱度一直居高不下,過去一周,其以33.30億話題量力壓《創造營2020》及《奔跑吧》。有如此爆款產品的支撐,再碰上牛市,股價一路走高并不奇怪。

牛市雖可貴,但企業自身也得握著金剛鉆,當它真的來臨時,才能抓得住。

]]> Tue, 14 Jul 2020 02:20:27 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271518 深圳樓市懸念:調控何時來?房價如何走? http://www.vfmurw.icu/post/271517

深圳樓市熱度不減,調控的靴子被業內認為即將落地。

“可以預計調控政策的出臺已經進入倒計時,最近深圳樓市的確有點過熱,寧波、杭州、東莞等地都已經推出一些調控政策,深圳應該快了?!?7月10日,一家前三十強房企的執行董事告訴時代周報記者。

近日,深圳一些新盤持續火熱,比如位于深圳光明區的金融街華發·融御華府,預售394套住宅房源,最終8998人認籌,中簽率錄得4.37%,這一認籌數刷新了深圳的搖號紀錄。

樂有家研究中心數據顯示,2020年6月深圳二手住宅過戶10594套,成交均價66034元/平方米,上一次深圳二手住宅月度過戶量破萬套是2016年3月。


自3月以來,深圳二手房市場進入復蘇快車道。據國家統計局數據,3―5月份,深圳二手房價格漲幅領跑全國,環比漲幅均在1.6%左右,同比漲幅從9.7%攀升至12.0%,均位于70城市前5。

同時,伴隨著市場的火熱,深圳樓市“喝茶費”“捂盤惜售”“業主加價”等現象開始出現。

“深圳樓市的這一輪火爆,投機炒作起到導火索的作用,最主要是影響了預期?!?月11日,提及近期深圳樓市的表現,易居企業集團CEO丁祖昱向時代周報記者表示。

持續多日的火熱局面,毫無疑問引起了監管部門的注意。

時代周報記者獲取的一份會議記錄顯示,7月4日,住房和城鄉建設部副部長倪虹赴深圳調研,舉行座談會,參會的有萬科、華潤、貝殼等開發商和中介機構,討論了上半年深圳房地產市場運行情況及存在的問題。

隨后,關于深圳樓市調控即將收緊的傳聞在坊間熱議,7月7日,參與了此次會議的專家向時代周報記者表示,這場會議僅是調研,調控的事情并沒有官方消息。

深圳市住建局隨后回應稱,暫未接到相關通知,一切以官方公示為準。

雖然調控收緊的傳聞尚未正式落地,但此次調研被外界看做是監管部門的重視,這也讓一些房企焦慮。

7月11日,一家國有房企的華南區域投資負責人告訴時代周報記者,他們光明區的新項目將在10月開盤,目前還在跟相關部門協商備案價格,希望能將均價提到6萬元/平方米以上,比周邊項目要貴1萬元/平方米。

“如果政府現在出臺調控措施,勢必會對我們的項目造成影響?!痹撊耸勘硎?。

深圳樓市又行至方向選擇的關鍵節點。

樓市火熱引發關注

90后的付剛(化名),是一名典型的“剛改客”,即有著剛性改善住房需求的一類人群。他在龍崗布吉擁有一套近90平方米的小三居,今年4月初,他以360萬元左右的價格賣掉,希望購置一套位于寶安區或者光明區內480萬元左右的三房。

這樣的總價使得他的選擇范圍比較窄,僅有兩個新盤符合,其中位于寶安區西向的天福華府所剩無幾。光明區的金融街華發融御花園成為付剛重點關注的樓盤,然而4.37%的中簽率讓付剛落選認籌名單。

金融街華發融御花園不過是深圳樓市新房火爆的一個縮影。6月20日深夜,另一樓盤新錦安海納公館發布5套房的誠意登記客戶名單顯示,認籌人數共計1171批,中簽率更是低至僅0.4%。

今年上半年,盡管各地樓市受到疫情不同程度的影響,但深圳依然走出了獨立特性的行情。

樂有家研究中心數據顯示,2月結束,深圳樓市迅速回到了年前的狀態,3―6月,深圳一手住宅月度成交穩定在3000套以上,最高峰在4月的3446套,二手住宅的成交更為亮眼,在6月更是時隔4年再次破萬套,市場復蘇勢頭迅猛。

市場熱度正向上漲輪空以及遠郊的羅湖和龍崗區域傳導,輪動效應明顯。

位于龍崗坂田街道的新樓盤大族云峰在經歷了去年的冷凍期后,在今年成為購房者心中的“香餑餑”。

“去年初,該項目的進價為5.4萬元/平方米,我們當時還啟動了二三級聯動,但仍然還賣不動,而現在,單價已經漲至5.9萬元/平方米,并且不需要任何中介代理,不少朋友托我買都沒有買到?!?月11日,該項目的營銷人員告訴時代周報記者。

7月10日,一直專注新盤市場的中介也向時代周報記者透露,寶安、坪山、光明等熱門區域的新盤自主消化能力非常強,幾乎不給中介代理,而他也開始轉戰二手房市場。

事實上,二手房市場的火熱程度遠超過一手房。

在新房市場失意的付剛也開始將目光瞄準二手房市場,然而他發現二手房市場的漲幅已超過他的認知。

6月21日至今,付剛已經看過20多套房子,但滿意的房子總會在第二天就被人搶走,而且每套都比前那一套賣得更貴,甚至還遭遇業主臨時加價40萬元。


樂有家研究中心數據顯示,上半年二手住宅成交均價為65435元/平方米,環比上漲5%,同比上漲8%。

全國矚目的火爆行情引發了監管層的關注。7月4日下午,住房和城鄉建設部副部長倪虹赴深調研房地產的情況,引發了外界對于深圳調控政策的猜想。

就在第二天,7月5日,付剛收到了中介發來的微信,是一則關于“深圳馬上要出臺調控政策”的傳言。

深圳樓市要出手調控的消息,在網上引發猜測,大致內容主要有兩點,一是,即使有深圳戶籍,需要滿足2年或5年的社保才能購房;二是調高二手房交易稅費。

突如其來的調控傳言很快傳導到市場的每一個環節。

付剛向時代周報記者無奈地表示,近期購房的人明顯增多,在幾次看房過程中,他遇到了不同中介帶來的10余個看房人,儼然是一個小型現場拍賣會。

而他只能將預算增加30萬元,希望能盡快在7月內選定。

投機導火索

近日,多位樓市觀察分析人士認為,投資炒房是近期刺激深圳樓市的一大因素。

據深圳中原數據,3月以來,市場中的投資需求比例逼近40%,幾乎達到了2015―2016年的水平。

7月12日,廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉告訴時代周報記者,去年底,豪宅稅的調整降低了二手房交易成本,對于投資客而言是巨大利好,再加上今年上半年貨幣寬松,大家的買房欲望不斷爆發出來,深圳樓市逐漸被投資所主導。

貨幣政策方面,上半年,國內三次降準,全面降準與定向降準結合,釋放大量流動性。

“留什么在手上都比留現金好?!?月10日,深圳某房企的營銷總經理向時代周報記者表示,深圳對資金放松非常敏感,貨幣放松后,有不少親戚都在向他打探深圳樓市的信息,他也替幾位無暇親力親為的朋友投資深圳房產,而他負責的樓盤項目有20%―30%屬于投資性購買。??

7月11日,克而瑞深圳區域總經理陳洪海向時代周報記者表示,3月初,二手房價開始上升,在資金開始流入一手市場后,新房去化也在提速。

同日,易居研究院副院長楊紅旭告訴時代周報記者,深圳先行示范區的建設、前海蛇口自貿片區“雙擴區”、豪宅稅減免等政策,都為市場注入樂觀情緒。

但在中國綜合開發研究院旅游與地產研究中心主任宋丁看來,背后的核心原因是嚴重的供需失衡問題,主要問題是,不認真解決供給側的問題,深圳樓市的所有問題都無法破解。

7月12日,宋丁向時代周報記者表示,深圳是全國城市中,潛在需求最旺盛的城市,人口凈增量為全國最多的城市之一,2019年凈增常住人口41.22萬人。

除此之外,本外幣存款以每年平均凈增7000億元的幅度實現快速增長,目前已達到8.4萬億元的規模,名列全國第3。

另一方面,深圳樓市的供給側問題長期存在。根據宋丁提供的數據,深圳市域面積始終不到2000平方公里,其中將近1000平方公里生態控制線,剩下1000平方公里用于開發建設,目前已基本開發完畢。

而產業用地的供應和占比都比較大,例如工業用地,目前仍保留30%的紅線范圍。

其次,城市更新的大量項目都是高科技研發、金融、物流等大型產業用地或城市綜合體項目,深圳住宅用地占建設用地的比例僅有18%,遠遠低于全國平均約33%的水平,更低于國際上40%以上的水平。

樂有家研究中心數據顯示,2020年上半年,全市一手住宅預售不足81萬平方米,是近年來最低值;銷售面積165.86萬平方米,環比下滑17%,同比下滑4%;庫存面積205.05萬平方米,也是近年來最低點。

下半年走勢

2020年下半年,深圳樓市會怎么走?成為外界最為關注的話題。

盡管深圳市住建局對外表示,暫未收到關于新政的通知,一切以官方公示為準。但在行業人士看來,樓市調控已箭在弦上。

陳洪海向時代周報記者表示,目前深圳市政府正在考慮進一步調控。

“住建局發布了土地、金融、預售等放松政策,加大新房供應,二手房預計會由3年限售變5年,同時會出二手指導價格,嚴控銀行高評高貸。除此之外,深戶籍可能需入戶滿一年或者新深戶連續繳交社保12個月?!标惡楹1硎?。

“東莞和深圳還是存在著聯動性,今年上半年深圳樓市火爆,也帶動了東莞樓市,此輪東莞收緊是一個前瞻信號。此前金融街萬人搖號的新聞也帶來較大影響,業內開玩笑說,因為金融街引起了住建部的關注?!鼻笆銮?0強房企執行董事認為,對深圳市場仍然非??春?,下半年估計受調控影響降溫,但基本面在,房價后期還會上漲。

宋丁指出,無論有沒有調控政策,深圳樓市下半年都不可能像5月、6月這樣一路上揚,無論是市場還是政策方面,都可能會有一個卡頓,讓市場不要走得太猛,盡量平穩一些。

“很難達到平衡,成交量和價格上,我們都希望價格不動,成交量一直上,但是有時候恰恰是成交量剛剛上一點,價格就跳上去了,這對于深圳這樣全國房價比較高的城市而言是比較敏感的,市場方也應該相當警覺,避免出現階段性的損失?!彼味”硎?。

7月11日,同策咨詢研究部總監張宏偉表示,下半年,深圳樓市肯定還是繼續漲,至于漲幅多少,視情況而定,但從大趨勢來看,市場處于供不應求狀態,資金寬裕的基本面也沒變,所以整體來看還是保持上漲態勢。如果加上調控,應該是在穩定的情況下有小幅上漲。

楊紅旭則認為,從目前來看,政府的調控對樓市影響比較小,因為調控并不嚴厲,只是表態,主要還是以整頓市場秩序為主,這樣起到的作用并不明顯,對市場影響有限。目前市場正在往上走,除非出臺比較嚴厲的政策,比如升級限售限購方面的政策,市場才會逐漸恢復穩定。

“調控加碼”的預警并不能阻擋房企在深圳布局的步伐。

上述國有房企的華南區域投資負責人向時代周報記者表示,調控嚴格說明市場情況、基本面較好,反而值得花精力去深耕。

在他看來,下半年深圳樓市將穩中有升,而其所在區域公司也會持續布局。

“一二手房價倒掛的現狀,促使深圳的新盤去化速度高于其他區域,現金回籠速度也因此加快。目前我們在深項目不多,除了在公開市場拿地,也在跟深圳本地房企合作城市更新項目,爭取盡快能推出新的項目?!痹撊耸勘硎?。

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Tue, 14 Jul 2020 02:14:53 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271517
二季度GDP增速轉正可期 有效需求不足成核心風險 http://www.vfmurw.icu/post/271516

國家統計局將于7月16日(本周四)舉行新聞發布會,公布2020年二季度及上半年GDP增速等宏觀經濟數據。

根據Wind數據,最近一個月,19家機構對今年二季度中國GDP增速的平均預測值為2.9%,其中最大值為5.0%,最小值為-0.8%。僅有一家機構預測二季度GDP增速為負值,其余18家預測結果均為正值。

受疫情影響,今年一季度,GDP增速同比下降6.8%,創1992年公布季度GDP數據以來的最低值。5月下旬發布的政府工作報告罕見地不設經濟增速目標,而是強調,今年要優先穩就業保民生,堅決打贏脫貧攻堅戰,努力實現全面建成小康社會目標任務。

在接受時代周報記者采訪的多位經濟學家看來,隨著“六穩”“六?!闭呗涞?,各地復工復產速度不斷加快,國民經濟運行持續改善,二季度GDP增速轉正是大概率事件,三、四季度有望恢復到正常水平。但經濟修復也面臨疫情反彈、國內有效需求不足、中美兩大經濟體“脫鉤”等多重風險。

經濟逐步回歸正軌

近幾個月,多項經濟指標陸續出現改善,并逐步回歸正軌。例如,7月10日,中國人民銀行發布2020年上半年金融統計數據:上半年社會融資規模增量累計為20.83萬億元,比去年同期多6.22萬億元。

“從金融運行看,前期的各項數據顯示經濟發展逐步回歸正軌?!敝袊嗣胥y行新聞發言人周學東在當天的新聞發布會上表示。

又如,全社會用電量連續兩個月正增長,到5月達到4.16%,比去年同期增速高1.86個百分點;貨運指數基本回到正常發展軌道,6月同比增長5.0%,不僅明顯快于5月0.8%的增速水平,而且與去年全年、去年同期增速基本持平;服務業生產形勢明顯改善,5月服務業生產指數同比增長1.0%,今年以來首次實現正增長。

“二季度以來,各項先行指標加速恢復,且二季度三個月的PMI(中國制造業采購經理指數)均在榮枯線以上,初步走出了探底反彈的‘V’形復蘇走勢?!敝性y行首席經濟學家、中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍對時代周報記者分析。

王軍預計,二季度GDP大概率轉正,有望實現1.5%―2%的增速,三、四季度有望恢復到正常水平。國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群的預測與王軍類似,他對時代周報記者表示,二季度GDP增速在2%左右,但由于一季度增速為-6.8%,上半年累計增速仍是負值。

需要指出的是,當前經濟復蘇呈現出非均衡性。西南財經大學中國金融研究中心特邀研究員劉哲對時代周報記者表示:“經濟恢復總體呈現出三個結構性特征:需求的恢復滯后于供給的恢復,服務業的恢復滯后于制造業的恢復,海外需求的恢復滯后于內需的恢復?!眲⒄軗?,經濟恢復的非均衡性會對下半年經濟增長帶來潛在風險。

下半年GDP或逐季復蘇

盡管今年政府工作報告中沒有設定增長目標,但GDP增速依然是市場關注的焦點。

中國社科院學部委員余永定認為,政府工作報告公布了財政赤字是3.76萬億元,同時又給出了財政赤字率3.6%,隱含在這兩個數據中的實際增速目標應該是3.4%。中信證券首席經濟學家諸建芳也認為,從完成900萬人的新增就業、赤字等目標觀察,今年實際GDP增速的內含要求可能在3%―3.5%之間。

不過,今年要想達到“隱含”的GDP增速并非易事。6月24日,國際貨幣基金組織(IMF)發布最新一期的《世界經濟展望報告》,再次下調2020年全球經濟增速至-4.9%,較4月預期下滑1.9個百分點。其中,全球僅中國將實現1%正增長,但這也較4月的預期下降0.2個百分點。

王軍認為,下半年,隨著復工復產、復市復商的繼續推進,以及穩健貨幣政策、積極財政政策和就業優先政策的加快落地,整體經濟活動會進一步回暖。預計三、四季度有望回到潛在增長區間,全年GDP增速預計在2%―3%之間。

6月20日,中國宏觀經濟論壇(CMF)發布中國宏觀經濟分析與預測報告(2020年中期)。報告預測,2020年中國實際GDP增速為3.0%左右,后三個季度增速為2.5%、6.5%、7.5%,呈現持續且較為強勁的逐季復蘇特征。

劉哲認為,下半年經濟將從“快衰退”進入到“慢恢復”階段。

按照三季度和四季度平均6.5%左右的增速測算,全年經濟增速能夠達到3%以上。

需求不足成最大“攔路虎”

展望2020年下半年,除了疫情反復的高度不確定性之外,多位經濟學家在接受時代周報記者采訪時表示,影響中國經濟逐季爬坡的主要風險是有效需求不足。

消費已成為中國經濟增長的第一引擎。2019年最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為57.8%,高于資本形成總額26.6個百分點。目前,消費市場正保持復蘇態勢,市場銷售已連續3個月降幅收窄,但市場期待的“報復性”消費并沒有到來,1―5月份社會消費品零售總額13.87萬億元,同比下降13.5%。

王軍表示,從國內來看,最核心的風險是有效需求不足,與之伴隨的是,小微企業、出口企業破產倒閉所引發的就業問題加劇,金融機構不良資產上升壓力加大導致部分中小金融機構出現經營困難。國際上,主要是全球疫情何時得到有效控制,以及“去全球化”傾向是否真正能成氣候、供應鏈重構的程度與進程、與主要大國的經貿摩擦會否再次升級乃至加劇。

張立群也指出,擴大內需是下半年經濟走勢至關重要的因素,財政政策和貨幣政策應該在擴大內需方面更好地形成合力。同時,下半年外貿出口方面的壓力較大,要警惕出口滑坡的危險。

疫情是否會影響中國經濟潛在的增長速度?劉哲認為,中國經濟的韌性和潛力在于激發微觀主體的活力,疫情本質上是外生的供給沖擊,如果財政政策、貨幣政策能夠有效對沖經濟的“短衰退”對企業和居民的沖擊,其對于勞動、資本、技術、制度等長期影響有限,不會影響中國經濟潛在增長速度。

張立群也指出,疫情不會改變中國經濟的基本面,包括超大規模的國內市場、強大的生產和供給體系,雄厚的物質技術基礎等。疫情之后,中國經濟在擴大內需戰略的支持下,會呈現出持續回升向好的態勢。?

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Tue, 14 Jul 2020 02:14:46 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271516
留學新政逐客 美高校為錢發愁 http://www.vfmurw.icu/post/271515

當地時間7月8日,美國兩所全球知名高等學府——哈佛大學和麻省理工學院向位于馬薩諸塞州波士頓的聯邦法院起訴美國聯邦移民與海關執法局(ICE),指控其通過的“留學生新規”違反《行政訴訟法》,要求聯邦法院發布臨時禁止令,阻止美國聯邦政府執行這一“新規”。

新冠肺炎疫情肆虐,美國眾多大學春季課程已經或正擬采取更多在線授課方式維持教學,以規避疫情侵襲、蔓延,并適應各州疫情應對措施,及全球因疫情應對需要而采取的旅行限制措施的新形勢。

此前,美國SEVP和ICE規則均在3月13日就今年春、夏、秋三個學期留學生的面對面課程學時下限實行臨時豁免,留學生即便面對面課程學時不達標,也能獲得留學簽證。7月6日“新規”等于收回了此前已經發布的臨時豁免。

麻省理工學院原計劃在新學期采取大部分在線、小部分面對面的混合教學模式,哈佛大學則擬在新學期采取100%線上教學模式。兩所大學總計有9000多名留學生,或因新規遭遇簽證麻煩。全美各地將有數十萬各國留學生受影響。

包括哈佛大學校長巴科(Lawrence S. Bacow)在內,許多人一針見血地指出,這是特朗普的招數,目的是一箭雙雕:一方面,借機趕走他一直不待見的外國人;另一方面,逼迫各大學出于自身生存需要而改變初衷,即在不考慮學生、教師和其他人健康和安全的情況下,迎合其重啟大計。

這歸根結底還是為了大選。自2月底起,特朗普民調指數一路落后于對手拜登,且有進一步下滑的趨勢。在此關頭,強推重啟既可顯示政績突出,也可借此提振低迷的經濟和就業數據,借機恢復競選造勢活動。

都說“談錢就俗了”,新政卻把美國大學逼得手忙腳亂,恰是抓住了“錢”。

福布斯通訊社日前預測,由14所美國知名大學所組成的“Big Ten”盟校,自年初以來已累計虧損17億美元。

不僅如此,麥肯錫2020美國秋季入學報告顯示,若繼續采取“上網課”形式,美國大學新生入學率將下降15%,導致近70億美元虧損;倘美國高??傮w入學率下降20%,美國高校會因此導致190億美元虧損。

被“錢”嚇著的還有各州政府和經濟部門。密歇根州立大學聯合會首席執行官赫爾利(Daniel J. Hurley)指出,留學經濟一旦被新規打壓,各州財政收入也會受到嚴重影響,以密歇根州為例,2018年該州招收留學生33236名,為州財政創收12億美元,若新規落實,12億美元中相當一部分會飛走。

許多反對者指出,鑒于特朗普政府不斷采取針對外國留學生、訪問學者的限制性政策,美國留學資源吸引力已呈下降趨勢,新冠肺炎疫情以及疫情應對措施令局面雪上加霜。留學經濟遭受重挫,意味著學校、地方財政收入的大幅減少,甚至意味著許多學校的生存危機。

對特朗普而言,連選連任才是最大的利益攸關,強推新規即便成功迫使美國各大學看在錢的份上同意重啟,也未必能“保送”自己再在白宮干上一屆。

但倘不這么做,恐怕就更沒戲了。

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Tue, 14 Jul 2020 02:09:21 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271515
營口大連雙港合并 招商局幕后點金 http://www.vfmurw.icu/post/271514

繼去年青島港(601298.SH)合并威海港后,另一樁醞釀多時的省級港口整合方案終于靴子落地。

7月7日晚間,大連港(601880.SH)、營口港(600317.SH)同時發布公告重大資產重組方案。根據公告,大連港將以發行A股方式換股吸收合并營口港,即由大連港向營口港的所有換股股東發行A股股票,交換該等股東所持營口港股票。同時,大連港擬向不超過35名特定投資者非公開發行A股股份,募集配套資金不超過21億元。

這意味著遼寧省的“雙港”之爭終于告一段落。受此消息影響,大連港和營口港在7月8日開盤后連續三個漲停。截至7月13日收盤,大連港報收2.32元/股,總市值達299.15億元;營口港報收2.90元/股,總市值達187.72億元。


時代周報記者了解到,在此次合并方案中,央企招商局集團發揮了關鍵性作用。2019年8月,招商局集團旗下子公司招商局遼寧收購了大連港和營口港的實控人遼寧港口集團(以下簡稱“遼港集團”),并由此取得了兩大港口的實際控制權。

7月10日,時代周報記者以投資者的身份致電營口港,公司相關工作人員表示,此次合并由招商局集團全程主導,目前合并方案的細則尚未公布,還需通過董事會和股東大會的批準后報送證監會核準。

同日晚間,大連港、營口港發布公告稱,經自查并向控股股東及實控人發函核實,確認不存在應披露而未披露的重大信息。

7月13日,大連海事大學交通運輸工程學院教授李振福接受時代周報記者采訪時表示,在東北經濟增速持續下滑的背景下,港口行業遭遇發展困境?!按筮B港和營口港為爭奪貨源而出現資源重置問題,導致港口大而不強、產能過剩、盈利能力下降、同質化嚴重等問題日益顯現。因此,加快大連港和營口港的合并是大勢所趨?!?/p>

股權梳理歷時三年

根據大連港發布的合并預案,本次換股吸收合并完成后,營口港將終止上市并注銷法人資格,大連港將承繼及承接營口港的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務。大連港因本次換股吸收合并所發行的A股股票將申請在上交所主板上市流通。

根據預案,目前大連港的A股股票77.4億股、H股股票51.6億股,參與換股的營口港股票為64.7億股,再根據雙方2019年利潤分配方案進行調整,調整后的換股發行的股份達97.3億股,交易價格約為167.65億元。

該公告同時表示,合并完成后,營口港的全體員工將由大連港全部接收并與大連港簽訂勞動合同,安置方案將在職工大會上進行審議。

根據時代周報記者梳理,此番合并動作至少從2017年就已開始,總體方向是控制權從市級移交給省級,由市場主導合并。

2017年底,大連市國資委將大連港母公司大連港集團的全部股權無償劃轉至遼寧東北亞港航發展有限公司(以下簡稱“港航發展”),大連港的實際控制人變更為遼寧省國資委。

2018年11月,招商局遼寧現金認購港航發展9960萬元,增資后持有其49.9%的股權,港航發展更名為遼港集團;隨后,招商局遼寧在2019年5月收到遼寧省國資委遼港集團1.1%股權的無償劃轉,由此成為遼港集團的實控人。同時,遼港集團持有營口港務集團22.96%的股權,該公司則是營口港的控股股東,控股比例為78.29%。

根據此次合并方案,募集完配套資金后的大連港第一大股東變更為營口港務集團,控股比例為32.08%;大連港集團排第二,在A股+H股的持股比例為25.21%。同時,招商局集團通過大連港集團、營口港務集團等公司間接持有公司173億股,持股比例由75%降至72.5%,仍是大連港實控人。

根據此前簽訂的合作協議,招商局遼寧所持有的股權由招商港口(001872.SZ)受托管理。

同時,招商港口也派駐人員進入公司的董事會中。2019年年報顯示,大連港董事李建輝現任職位是招商局港口控股有限公司戰略與運營管理部總經理;監事齊岳現任職位是招商局港口控股有限公司投資發展部總經理。

資料顯示,招商港口是世界領先的港口開發、投資和營運商,在中國沿海主要樞紐港建立了較為完善的港口網絡群。截至2020年3月,共投資參資25個國家、地區的41個港口。

7月10日,招商港口發布2020年上半年業績預告,歸母凈利潤4.7億―6.6億元,去年同期則為22.99億元。

據媒體報道,作為招商港口的托管項目,2018年底成立的遼港集團與招商港口南北互動,在2019年扭虧為贏,實現盈利20億元。

腹地受限整合加速

北方眾多港口經濟腹地相互交叉,且不同港口隸屬于不同主體,港口業務同質化問題一直是港口難以避開的難題。

李振福告訴時代周報記者,此番遼寧省國資委引入招商局集團就是看中其在港口運營、整合、海外業務等方面的優勢,借助招商局港口先進的港口發展經驗和業務重組能力來主導遼寧省港口合并。

數據顯示,2019年,大連港和營口港在全國沿海港口貨物吞吐量的排名分別為第8、13名。相近的地理位置使得兩個港口的市場和腹地重疊,雙方競爭在所難免。

2019年,大連港實現營收66.5億元,同比減少1.6%;歸母凈利潤達7.18億元,同比增長37.2%;毛利率達30%,同比提高6.1%。

與大連港相比,營口港雖然營收略遜一籌,但盈利能力卻好于大連港。2019年年報顯示,公司實現營收47.7億元,同比減少0.94%;歸母凈利潤10.1億元,同比增長1.07%,毛利率為34.78%。

雙方在多個港口數據上互有高低。交通運輸部的數據顯示,2019年,大連港完成集裝箱吞吐量876萬TEU(標準箱),而營口港為548萬TEU,兩大港口的集裝箱吞吐量占遼寧全省的84.3%;同時,2019年年報顯示,大連港的散雜貨吞吐量為6724萬噸,而營口港實現散雜貨吞吐量1.07億噸。

7月10日,一位參與過山東港口業整合的港務系統人士對時代周報記者表示,大連港的特點是外貿集裝箱、油品等業務較多,而營口港則是以散雜貨為主,散雜貨體量小,對時效要求低,因此營口港的議價能力較強。

在2019年年報中,營口港表示:“東北腹地經濟增長緩慢,產業不強,缺乏對港口發展的有效支撐,環渤海港口整合提速,外部競爭愈發激烈?!?/p>

交通運輸部的數據顯示,2019年,遼寧省貨物吞吐量為8.6億噸,僅為上年同期的83.2%;集裝箱吞吐量為1689萬TEU,為上年同期的87.9%。而與之相鄰的河北、山東兩省的貨物吞吐量則均為上升趨勢。

針對此項合并方案,大連港和營口港表示,將充分釋放業務協同效應,營口港的低陸路運輸成本優勢、集疏運條件優勢,將進一步提升大連港的經營效益。

前述港務系統人士表示,山東和遼寧的港口特點有些相似,主業重合度高,港口多且分散,競爭格外激烈。

而在李振??磥?,遼寧省港口合并根源與中國其他眾多港口相似但也存在其特殊一面。共性體現在遼寧省港口與其他港口一樣均存在腹地交叉、盲目擴張、同業競爭問題,而特性體現在遼寧省港口腹地范圍較小,且受東北經濟發展大環境影響較大,港口盈利持續下降。

“遼寧省港口整合的共性和特性存在還是值得全國諸多港口借鑒的?!崩钫窀r代周報記者說道。

“遼寧此次的港口整合通過引入招商局集團的方式實現了市場化整合,下一步的目標應該和山東類似,將省內其他港口一同整合起來,實現省內資源的協同調配?!鼻笆龈蹌障到y人士指出,目前山東港口整合的要求是主次分明、定位明確,在極大程度上避免了惡性競爭帶來的危害。

時代周報記者梳理發現,除了大連港為A+H股上市公司,營口港為A股上市公司外,遼寧還有錦州港(600190.SH)已在A股上市,而其余的葫蘆島港、盤錦港和丹東港尚未上市,整合難度線相對較低。

“只要能順利完成老大和老二的整合,遼寧省內的港口整合就不會有太大問題?!鼻笆龈蹌障到y人士表示。

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Tue, 14 Jul 2020 02:07:02 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271514
成也夫妻店 敗也夫妻店 http://www.vfmurw.icu/post/271513

2010年站在紐交所,當當網創始人李國慶問紐交所主席:“我們叫當當,我能不能敲兩下?”滿懷笑意看丈夫賣萌的俞渝,估計未曾料到十年后要向法院申請針對同一個男人的人身安全保護令。

盡管對婚姻失望,當當網董事長俞渝還是在近日公開呼吁,不要抹黑夫妻創業?!昂芏喾蚱拊趧摌I,他們相濡以沫,跟員工一起,用汗水和夢想,服務顧客、培育業務?!彼嘣诤粲跣胖刑龟?,絕大多數企業都應邀請職業經理人,加入成為合伙人。

但李國慶早已痛定思痛,表示如果能從頭再來,不會選擇夫妻創業。從企業治理的角度,夫妻檔不符合現代企業管理原則,一旦出現問題,對公司會是毀滅性打擊。

創業團隊篳路藍縷,沒有成熟公司的利益交換基礎,盡管有預期貢獻,但利益共同體的基礎難言牢固。鑒于此,靠情感來強化合伙人間的信任,彌補管理制度和機制缺失的缺點,未嘗不是上策。

因而,血緣、親緣等純情感紐帶往往成為創業合伙團隊的典型要素。

沒有比婚姻更密切的情感。小到街邊的“夫妻老婆店”,大到滬深交易所攜手敲鐘的上市公司伉儷,夫妻創業可謂過去、現在、將來都在不斷上演的事實,這一點李國慶摔再多的杯子也不能改變。

恰是因為情感之微妙,婚姻之復雜,很難去為它的破裂論個孰是孰非,爭個誰對誰錯。摻雜著婚姻的商業合伙關系,更是撲朔迷離,這可能不是一句“共患難易,同富貴難”就能解釋。

情感微妙,散伙也微妙。但核心合伙人的退出行為對創業型企業影響巨大,這一點毋庸置疑。真正能做到錢一卷瀟灑走人的,往往是財務投資者。不過在國外成熟資本市場,據說也基本有一半的商業合伙關系會在十年內破裂。

可見破裂是商業的一部分,也是人生的一部分。

因而,無論搭伙過日子還是合伙創業,獨自上路不見得是壞事。對李國慶與俞渝而言,雖然說不出離婚是出于丈夫或是妻子的過錯,但破裂或是目前最好的選擇。

只是,在“分手應該體面,誰都不要說抱歉”這一點上,兩人尤其是李國慶的格局頗為令人遺憾。這背后的深層次原因或在于,盡管當當網在當下電商競爭格局當中被甩得連尾氣都聞不到,經常被人發出“這家電商居然還在”的感嘆,但迄今仍是兩人事業的最高峰,因而兩人死命必爭。

圖書曾是當當網的命脈,直到被京東盯上。后者在買書上替讀者省的錢,卻從油鹽醬醋、家電數碼上,又悄無聲息地賺了回去。但當當網卻自此一蹶不振,其后的電子書數字戰略、母嬰、生活日用品的轉型也以落寞告終。美股上市之后,當當非但沒有借助資本市場更上一層樓,反而節節敗退。

因而,夫妻商場反目,最好還是等待創業達到一個相當高度,才容易保持一份體面。試想李國慶如果把自己的“早晚讀書”搞得好,也就沒了冒著被拘留的風險先搶公章后撬保險柜的必要。

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Tue, 14 Jul 2020 02:06:34 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271513
洪峰過境 http://www.vfmurw.icu/post/271512


7月12日,武漢,正值汛期,黃花磯閘口涼亭被江水淹至亭頂,市民處變不驚。??

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Tue, 14 Jul 2020 02:04:21 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271512
沒有專業化加持 明星直播注定短命 http://www.vfmurw.icu/post/271510

7月9日,媒體曝出多名藝人直播數據造假,某品牌的負責人直指明星影響力摻水,點破明星直播帶貨泡沫,引發爭議。

7月10日凌晨,葉一茜作出回應,并未否認“直播銷量不佳”的事實,但稱出現爭議后積極溝通協商,并退還全額合作費用。吳曉波則在10日晚間以公司名義發布聲明,稱該篇報道不實,其后在公眾號發表《十五罐》文章,反思直播“翻車原因”。

當下,電商領域最熱門的詞匯就是直播。研究機構數據表明,2019年電商直播市場規模達到4338億元,今年還將繼續保持高速增長態勢。無論是普通網店還是明星達人也加入直播,希望能盡快搭上風口,分享時代紅利。

然而,連續多個明星直播“翻車”案例說明,不是每只“豬”都能被風吹起來的。雖然貴為明星,擁有較強的眼球效應,但走進直播場的那一刻起,如果沒有做好充分的轉型升級準備,就很可能遭遇失敗。

明星直播為何失靈?首先,如果是娛樂明星,其粉絲群體數量看似不少,但未必能轉化為有效購買力。畢竟,粉絲們普遍年輕,經濟能力有限。同時,粉絲追星、購買其文化周邊產品與購買明星直播代言的其他類型產品有著明確的分界,許多明星直播代言產品未必為粉絲所需。

類似于吳曉波這樣的網絡名人,雖然在其公號推行過很多付費知識產品,也有用戶群體買單。但此類用戶群體往往偏重于男性、中年,收入雖然不低但時間成本較高,不太可能花費兩三個小時去觀看吳曉波的電商直播,購買產品。

用戶錯位是構成明星直播所遇到的第一個障礙,如果沒有充分認識到這一點,明星事先誤判粉絲會變成直播用戶,認知上的偏差就會帶來直播定位、選品等方面的連鎖失誤。

另一個重要的挑戰是,明星直播除了價格策略外,如果無法做到像薇婭、李佳琦等擁有商品供應的極致價格優勢,就必須建立與商品品牌屬性更一致的直播內容、場景搭設、話術設計乃至主播形象包裝等。

如吳曉波所承認的,面對電商直播依賴低價的單一模式,除了幾個頭部主播,哪怕是明星也無法長期維持。畢竟,這取決于明星快速帶貨走量能力、供應鏈整合及價格談判能力。否則,企業會因利潤率過低乃至虧本而放棄合作。

若是價格相對更高的商品直播,就必須將其變成長尾商品,即讓用戶獲得除了價格之外更多的增值服務。這就需要主播對于商品深厚的專業知識講解,對用戶的精準推薦等。因此,電商主播知識型、專業化趨勢將日漸明顯,明星僅靠名氣賣貨的路子會越走越窄。

當然,如果明星為了高昂代言費,不惜采取數據造假等投機方式,就會更不容于直播賽場。畢竟,對于花了高價錢的企業而言,再漂亮的“圍觀”數據都是花架子,直接的還是CVR(轉化率)、ROI(投資回報率),如果沒有這些實打實的回報,明星們很快就會被企業用腳投票淘汰出局。

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Tue, 14 Jul 2020 02:01:59 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271510
茅臺高管沉?。轰N售滋生貪腐,晉升階梯成懸崖 http://www.vfmurw.icu/post/271509

就在貴州茅臺(600519.SH)市值突破2萬億元之際,茅臺反腐和“換血”亦在持續。

7月7日,貴州省紀委監委通報稱,貴州茅臺酒股份有限公司原副總經理張家齊,茅臺學院黨委委員、副院長李明燦因涉嫌嚴重違紀違法正接受審查調查。

次日,貴州茅臺酒銷售有限公司(以下簡稱“茅臺酒銷售公司”)再度對外傳出管理層更迭的消息。

其中,董事兼總經理馬玉鵬,董事吳德望、劉世仲、陳華,以及監事雷海龍、張貴超、楊駿等7人全部退出;張迪成為茅臺酒銷售公司董事兼總經理,羅正才、鄒洪芳擔任董事兼副總經理,王華林、楊秀權為副總經理,此外,還新增董事劉妍,監事王光強、張正海、羅懷國。

一個月前,茅臺酒銷售公司董事長向平上任僅僅三個月即卸任,王曉維重新接任董事長。

至此,自袁仁國被“雙開”以來,已有13名茅臺原高管落馬,其中大多來自茅臺銷售體系。而茅臺酒銷售公司高層也完成了一場徹底的人事“大換血”和“去袁仁國化”。

在茅臺體系中,茅臺酒銷售公司有著舉足輕重的地位。這里是茅臺統籌部署市場工作的核心單位,也是茅臺高層晉升的主要陣地之一,不少茅臺高管都曾有在茅臺酒銷售公司任職的經歷,進而步步高升。

光環之下,這里更是一個“火山口”。作為茅臺腐敗的高發地帶,絕大部分茅臺高管落馬均與茅臺酒的銷售有關。茅臺酒銷售公司三任董事長袁仁國、杜光義、王崇琳,以及茅臺酒銷售公司原總經理馬玉鵬、原副總經理雷聲已相繼落馬。剛剛落馬的李明燦亦曾在茅臺酒銷售公司擔任過經理等職務。

茅臺酒銷售公司之所以成為腐敗高發地,與茅臺酒營銷體系密切相關。高層大換血,往往也醞釀著新一輪的改革。

“茅臺作為國企,人事變動是合乎邏輯和發展趨勢的,時代在變化,新生代的佼佼者開始布局新時代的市場,如何順應市場經濟發展趨勢,如何更好管控,相信國家、政府對社會前沿的敏銳嗅覺和調控即可,什么樣的人能成為高管和茅臺要怎么發展,目前的融合還無法評價?!?月12日,茅臺內部人士對時代周報記者表示。

3任董事長的“罪倒”人生

一邊是晉升的階梯,另一邊則是貪腐的懸崖。在茅臺酒銷售公司歷練之后步步高升,繼而徹底墜入深淵,這是茅臺大部分落馬高管的人生軌跡。

袁仁國是第一塊倒下的多米諾骨牌。袁仁國時代早期,他除了是貴州茅臺一把手之外,還長期擔任茅臺酒銷售公司董事長一職。

茅臺的輝煌離不開袁仁國一手締造的營銷體系。時針回撥到1998年的夏天。金融風暴席卷亞洲,國內白酒行業受到嚴重沖擊,昔日“皇帝女兒不愁嫁”的茅臺酒也開始犯愁。正是這一年,茅臺酒廠轉軌改制,時年42歲的袁仁國被任命為茅臺集團副董事長和貴州茅臺總經理。

臨危受命,袁仁國決定把第一把火“燒”在營銷體系上。一個月后,茅臺成立銷售總公司,袁仁國親自選拔17位營銷員,組建茅臺史上第一支營銷隊伍,打破了計劃經濟的銷售體制。

在經過培訓之后,這支被稱為“敢死隊”的營銷隊伍迅速奔赴全國各地市場。到了年底,茅臺不僅如期完成了銷售任務,更創下了當時歷史最好水平。

這一年成為了茅臺崛起的起點,也成為了袁仁國在茅臺職業生涯的轉折點。2000年,袁仁國接過“茅臺教父”季克良的衣缽,成為貴州茅臺新一任掌舵者。同年5月,茅臺酒銷售公司正式成立,注冊資本1000萬元,貴州茅臺酒股份有限公司為第一大股東,持股比例95%,第二大股東為茅臺集團,持股比例5%。

袁仁國曾長期把持茅臺酒銷售大權,從2000―2011年10月的這10余年中,他一直擔任茅臺酒銷售公司董事長一職。其曾多次在不同場合上講“酒賣給誰都是賣”,“這是正常的生產經營活動,紀委不要管得太寬”。

根據調查,袁仁國嚴重違反政治紀律和政治規矩,將茅臺酒經營權作為拉攏關系、利益交換的工具,進行政治攀附,撈取政治資本;大搞權權、權錢交易,大肆為不法經銷商違規從事茅臺酒經營提供便利,嚴重破壞茅臺酒營銷環境;大搞“家族式腐敗”等。

作為茅臺酒銷售公司第二任董事長,杜光義職業生涯的轉折點同樣是茅臺酒銷售公司。

從其履歷來看,1999年3月,杜光義任貴州茅臺酒銷售有限公司經理,此后歷任貴州茅臺總經理助理、副總經理,并于2011年底升任茅臺集團黨委委員、董事。

在袁仁國卸任董事長之后,杜光義重回茅臺酒銷售公司,從2012年5月起兼任茅臺酒銷售公司董事長。

也是從這一年起,白酒行業整體進入深度調整期,在杜光義掌舵期間,消費結構實現轉型,政務公款消費基本退出,社會消費崛起。

2015年12月,60歲的杜光義在茅臺辦理了退休手續。2019年12月11日,已退休4年的杜光義落馬,晚節不保。

在杜光義落馬的9天前,2019年12月2日,貴州茅臺前副總經理、茅臺酒銷售公司董事長王崇琳涉嫌受賄一案,由貴州省黔西南州監察委員會調查終結,移送檢察機關審查起訴。

王崇琳是倒在“火山口”的第三任董事長。出生于1969年5月,王崇琳自1997年擔任茅臺酒廠保密委員會辦公室副主任以來,在茅臺任職超過21年,升至貴州茅臺副總經理、茅臺酒銷售公司董事長等職務,負責茅臺酒的銷售工作。

王崇琳執掌茅臺酒銷售公司期間,正是茅臺酒價格飆升最瘋狂的時期。在供不應求的情況下,53度的飛天茅臺酒漲至2000元以上,茅臺的各類銷售渠道均存在著權力尋租空間,成為滋生腐敗的溫床;同時,經銷商囤貨惜售、黃牛黨炒貨、串貨與假貨等各種亂象頻發,市場瀕臨失控。

2018年11月,王崇琳被調任貴州交通建設集團有限公司黨委委員、董事、副總經理,此時距離王崇琳50歲還差6個月。

今年7月10日,茅臺學院原副院長助理李太明“受賄清單”披露,李太明正是王崇琳之妻。

根據中國裁判文書網公布《李太明受賄一審刑事判決書》披露,她為茅臺酒經銷商在簽批零售茅臺酒、增加合同計劃量、專賣店日常管理等方面謀取利益,非法收受名牌手提包、手鐲、珠寶項鏈等財物。

這種家族式腐敗也凸顯了企業管理混亂。貴州省委常委、省紀委書記、省監委主任夏紅民在接受《中國紀檢監察報》采訪時,將落馬的茅臺高管們稱為“靠酒吃酒”的“酒蠹”,表示必須聚焦重點領域,把國有企業反腐放在重中之重,嚴肅查處靠企吃企問題。

“火山口”上的窩案

以袁仁國、杜光義和王崇琳為首,茅臺酒銷售公司更上演了一場貪腐窩案。從董事長到總經理,再到副總經理和經理,貪婪和腐敗腐蝕著內部的每一個層面。

2016年1月,馬玉鵬出任茅臺酒銷售公司總經理一職。彼時,原茅臺酒銷售公司總經理王崇琳升任貴州茅臺副總兼茅臺酒銷售公司董事長、黨委書記職務后,馬玉鵬升任為二把手。

在此之前,馬玉鵬曾擔任茅臺酒銷售公司黨委書記、副總經理職務,主要從事基建管理,分管干部選拔以及紀律方面工作,并沒有一線銷售經驗,升任茅臺酒銷售公司總經理后主要對茅臺酒銷售進行管理和整頓。

上任3年之后,馬玉鵬落馬。2019年11月19日,黔西南州人民檢察院官方微博發布的消息披露,馬玉鵬涉嫌受賄罪一案,由黔西南州監察委員會調查終結,移送黔西南州人民檢察院審查起訴。黔西南州人民檢察院依法以涉嫌受賄罪對馬玉鵬作出逮捕決定。此案目前正在進一步辦理中。

茅臺酒銷售公司原黨委委員、副總經理雷聲緊隨其后塵。

2020年1月19日,黔南州人民檢察院發布消息稱,雷聲涉嫌受賄一案,由貴州省黔南州監察委員會調查終結,移送檢察機關審查起訴。2020年5月,雷聲涉嫌受賄一案,經貴州省人民檢察院指定管轄,由貴州省羅甸縣人民檢察院依法向貴州省羅甸縣人民法院提起公訴。

區域管理層是貪腐發生的另一集中地。今年2月,茅臺酒銷售公司原華東大區經理羅愛軍因涉嫌受賄被逮捕。

在落馬的原高管中,亦有不少曾在茅臺酒銷售公司任過職,其中就包括李明燦。

李明燦于1994年進入茅臺酒廠,從供銷公司業務員起步,歷任貴州茅臺酒廠銷售公司副經理、茅臺酒銷售公司副經理兼華中片區經理、茅臺酒銷售公司副經理兼市場科科長、茅臺酒銷售公司經理等職務。2015年7月,李明燦升任貴州茅臺副總經理。

今年3月,李明燦的職務調整為茅臺學院黨委委員、副院長,4個月后落馬。今年7月,李明燦因涉嫌嚴重違紀違法,目前正接受貴州省紀委監委紀律審查和監察調查。

原貴州茅臺集團電子商務股份有限公司(以下簡稱“茅臺電商公司”)董事長聶永的人生墜落軌跡和李明燦相似。

1971年出生的聶永比李明燦小一歲,但都是在1994年參加工作,從其履歷來看,他在茅臺酒銷售公司任職長達10年之久,2004年以來,先后擔任茅臺酒銷售公司專賣店管理科科長、專賣店管理部經理、茅臺酒銷售公司副經理等職務。

2014年6月,茅臺電商公司成立。彼時,聶永兼任茅臺電商副經理職務(主持工作),之后離開茅臺酒銷售公司,成為茅臺電商董事長。

在茅臺營銷體系的改革和控價中,茅臺電商曾被委以重任。茅臺方面曾表示,力爭茅臺電商三年內獨立上市。令人唏噓的是,茅臺電商一步步淪為雞肋,最終被解散。

聶永的晉升之路也隨著茅臺電商的沒落而止步。2018年底,聶永落馬,獲刑3年2個月。

而其治理下的茅臺電商也淪為貪腐重地,茅臺電商原系列酒事業部負責人王靜和茅臺電商公司原副董事長、總經理肖華偉也相繼落馬。

不難發現,茅臺13位落馬高管皆與茅臺酒銷售市場有關,他們或利用茅臺酒行賄,或違規批準茅臺酒批條。而其中多位更與袁仁國有著多年的工作交集。

7月13日,酒水行業研究者歐陽千里對時代周報記者表示,茅臺酒銷售公司是廠商對接的最后一個出口,亦是實權在握的公司,在茅臺體系的地位極其重要。之所以會成為腐敗重地,無非是“平價茅臺一瓶難求”“茅臺實際成交價遠超建議零售價”,使得茅臺酒銷售公司各個環節都存在“利益輸送”的可能。

換血持續

李保芳時代的持續“換血”下,昔日茅臺舊將相繼離開,來自政府部門的“空降派”逐漸接管茅臺集團和上市公司實權。在現階段的10名茅臺集團高層中,就有6名為“空降派”。

今年3月3日,茅臺突然換帥,掌舵這艘千億巨輪4年多的李保芳掛印而去。同樣來自政府內部的前貴州省交通運輸廳廳長高衛東由此接棒,茅臺進入“高衛東時代”。

在加快形成“酒香風正人和”的政治生態和發展環境的目標下,茅臺酒銷售公司迎來人事大換血。

今年6月,王曉維接替向平,重新接任茅臺酒銷售公司董事長一職。事實上,王曉維也是茅臺2018年“大換血”以來,首位技術出身、從茅臺內部擢升起來的高管。

2018年11月,還是制酒二十五車間黨支部書記兼副主任的王曉維臨危受命,接任茅臺酒銷售公司黨委書記兼董事長。2020年2月26日,王曉維被推選為貴州茅臺副總經理人選。

巧合的是,一份名為黔茅股份任(2020)2號文的文件披露,茅臺酒銷售公司董事長由貴州茅臺集團營銷有限公司(以下簡稱“茅臺集團營銷公司”)原黨委書記、董事長向平擔任,該文件落款時間也是2020年2月26日。

然而,不到3個月,王曉維再次接管茅臺酒銷售公司,總經理一職則由張迪出任。資料顯示,張迪此前為貴州茅臺集團營銷有限公司黨委書記。

茅臺酒銷售公司換帥之后,茅臺直營改革再次取得進展。6月下旬,貴州茅臺與22家直銷渠道正式簽約。

7月12日,一位接近茅臺人士對時代周報記者稱,茅臺酒銷售公司在整個茅臺集團的地位非常重要,不管是之前還是現在,銷售公司都掌控了茅臺的命脈,銷售公司若出問題,整個茅臺就會出問題。以前茅臺的高管,多數都是從生產到銷售,然后再進入高層。之前落馬的這些高管,都是經歷了茅臺的幾次行情周期,新出任的高管恐怕沒有多少親身經歷過低潮行情。

7月13日,白酒分析師蔡學飛對時代周報記者分析,茅臺酒銷售公司此次人事調整是上一輪企業人事交接的后續與深化部分,同時也釋放出茅臺將會繼續加大改革,并且深度反腐,與不良風險切割等多個意圖。

歐陽千里認為,一般而言,人事大調整是銷售體系改革的前奏。高衛東時代茅臺銷售體系的改革和持續反腐,是建立在李保芳時代的基礎上,呈現出“力度更大、范圍更廣”的態勢。

茅臺直營改革依舊任重道遠。上述接近茅臺人士對時代周報記者表示,茅臺目前推行的直營改革是從廠家到電商或商超渠道,但大多數茅臺酒又經過黃牛到酒商手里,然后才到消費者手上,其實是增加了流通環節,并沒有有效地縮短環節。

“用圈子里一個評價來形容:茅臺不是在增加經銷商,而是在增加大黃牛?!鄙鲜鼋咏┡_人士稱。

人事大換防之后,茅臺銷售體系將會推出怎樣的改革措施,能否破解銷售體系的弊病,這一切尚待考驗。

“人事變動以及機構改革措施的落實,會對茅臺產生怎樣的影響,這個應該交給市場和消費者來反饋,短期時間是看不出來的。我們所需要做的,就是用市場經濟來考驗這些新任領導們的真材實料,是否能帶領茅臺步入更輝煌的時代。高層的選拔現在都是省委省政府直接委任,要相信政府的要求肯定是更加嚴格更加公正更加合理的?!鄙鲜雒┡_內部人士對時代周報記者說道。

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Tue, 14 Jul 2020 02:01:52 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271509
A股吹響牛市號角 投資還需保持平常心 http://www.vfmurw.icu/post/271508

最近,股市漲勢喜人。近一周,上證綜指漲幅超10%。截至7月13日15時收盤,上證指數收于3443.29點,上漲1.77%,深證成指收于14149.14點,上漲3.50%,創業板指收于2889.43點,上漲3.99%。兩市成交額超1.67萬億元。

牛市來了?毫無疑問,這是近段時間資本市場最大的興奮點。支持牛市論的專家興奮地表示,牛市真的來了,這還只是牛市的第一波,“這輪牛市將創出歷史新高”,因此建議居民從買房換成買股 。

但滬指在連漲8天之后,7月10日風向突變,藍籌股急速殺跌,大盤漲勢戛然而止。上證指數跌近2%,止步八連漲;創業板指漲0.75%。大金融板塊全面回調,金融股市值蒸發約5600億元。一時又有人談A股而色變。

喧嘩與躁動之中,其實越需要定力。

A股會否從此進入牛市,可能言人人殊。但一個清楚的事實是,由于估值處于低位,形成較明顯的價值洼地。A股具有較高投資價值的時代終會降臨,在世界經濟均因疫情沖擊而黯淡的當下,中國股市引來大量海內外資金不足為奇。

對中國資本市場來說,幾大利好消息等于打下了強心針。一方面,目前國內主要經濟數據明顯向好,產能已基本恢復至疫情前的水平,制造業PMI已回到榮枯線上方,汽車等銷售增速明顯好轉,出口增速也大幅好于預期。

另一方面,資本市場的制度性改革不斷釋放紅利?!翱苿摪?注冊制”的改革對A股生態堪稱來了一次重塑,不僅開啟了資本市場全方位深化改革的大門,補齊了資本市場服務科技創新企業的短板,為資本市場的基礎性制度建設和完善創造有利條件,點燃了社會資本逐獵新科技、新產業的熱情。

隨著資本市場活力的增加,越來越多投資者入場當在意料之中,股市連漲幾天不足為奇。鑒于海外疫情仍在蔓延,全球經濟依然疲弱,身處經濟全球化中心的中國經濟能否獨善其身,還不能過于樂觀。目前連漲幾天能否支撐起“結構性牛市”,無疑也存在變數。從這個角度看連漲幾天后的跌勢,其實也可視為正常波動。

在這樣的環境中,冷靜和理性比什么都重要。

在投資者這一面,盡管下半年資本市場走“小?!钡母怕瘦^大,但在這個過程中很可能還有波動甚至震蕩,因此對股市還是要保持理性。既要對經濟基本面持續向好充滿信心,也不能淡化資本市場中的種種不確定性。

數據顯示,今年5月在中國的股市中新增的大批投資者,新增數量超過100萬,已經連續三個月投資者新增人數超過百萬。

從百度搜索的數據上看,7月7日,“股票開戶”這個關鍵詞的搜索指數達到了8330,這是近一年以來最高的一次。這一組數據說明,最新入場者很多都是俗稱的股市“小白”。對大量“小白”來說,風險意識自然更為重要。

投資者群體之外,冷靜和理性同樣彌足珍貴。必須看到,資本市場價值投資的時代還沒有真正到來,即使A股真的進入了牛市,也不代表資本市場的改革已經敲響了“得勝鼓”,金融領域籌之已熟的既定改革還是要不斷深化。

中國股市迎來了久違的生機。但是,不論投資者還是資本市場改革的操盤手,對此都需要持一份平常心。保持平常心,才能賺大錢,也才能辦大事。

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Tue, 14 Jul 2020 01:55:47 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271508
北京分鐘寺開發商競合 世茂金茂步入合生局 http://www.vfmurw.icu/post/271507

“這里原來就是一片城中村,里面還有很多棚戶板房,這次拆遷是真的翻身了?!?月11日,在北京分鐘寺新業廣場工作的陳志告訴時代周報記者,因房租便宜,從2014年開始自己就在分鐘寺附近租房。

據陳志回憶,彼時,村里臨街兩側的房子幾乎都開了商鋪,從建材到食品,從旅館到汽修。自己租住的房屋旁邊是一座二層小樓,一樓是餐館,樓外是早餐攤,二樓有個理發店,旁邊還有個小干洗店,麻雀雖小五臟俱全。


公開信息顯示, 2018年,分鐘寺村列入北京市棚戶區改造及環境整治計劃;2019年,回遷安置房項目進入簽約階段。

2020年5月9日和5月19日,合生創展(00754.HK)豪擲180億拍下分鐘寺三塊土地,再次將分鐘寺推到眾人眼前。

“原來是城中村,將來的豪宅咱們可住不起嘍?!标愔鹃_玩笑說道。

7月11日,時代周報記者走訪發現,分鐘寺目前的騰退土地已經清理完畢,但附近的大型商超僅有新業廣場一座,教育與醫療配備也不甚完全。地處南三環與南四環之間的分鐘寺仍然沒有屬于北京四環應有的“腔調”。

世茂、金茂確認入局

資料顯示,分鐘寺三宗地塊均位于東南三環到四環之間,距離京滬高速約為700米,距地鐵10號線分鐘寺站也不足1000米。三幅地塊均為不限價居住用地。

7月11日,《地產營銷人》出品人韓樂向時代周報記者表示,三環周邊區域純商品住宅供應處于稀缺狀態,分鐘寺地塊入市可以填補這個區域內的高端住宅空白。該項目未來有望成為北京頂豪新代表項目。


時代周報記者注意到,5月19日,合生創展斥資107.4億元奪得分鐘寺L-39地塊與L-41地塊。而據天眼查資料顯示,近日,分鐘寺L-39地塊與L-41地塊中的項目公司均出現人事調整,其中多位管理者來自世茂集團(00813.HK)。

7月12日,時代周報記者從一位接近世茂集團與中國金茂(00817.HK)的北京項目人員處獲悉,合生創展與世茂、金茂的聯合開發已成定局,或最近就會公告發布消息。而截止發稿,合生創展并未正面回復記者問題。

其實,世茂集團本是合生創展的競爭對手,兩家以兩個競拍主體參與了競拍,在 L-39地塊競價僅剩二者之后,合生舉牌42億,以42.08%的溢價率將此地塊收入囊中。

7月10日,參與拍賣的某公司員工告訴時代周報記者,兩家在拍賣前達成聯合開發意向的可能性極小,當時從31輪開始,合生和世茂的競爭就未停止,若兩家早已達成意向,斷然不會出現現場白熱化的局面和如此高的溢價率。

為何合生創展同時與世茂、金茂進行合作?7月12日,有不愿具名的行業專家向時代周報記者表示,首先世茂與金茂在北京都有很成熟的項目產品,金茂府和世茂的西山龍胤項目都非常成熟,而且都是極具代表性的高端住宅產品,合生創展選中這兩家也無可厚非。但是同時選中兩家來做聯合開發,也從側面說明了合生創展在分鐘寺項目上要加快節奏,并且也需要更多的伙伴來分擔項目壓力。

7月12日,一位合生創展的離職員工員告訴時代周報記者,合生創展近幾年的發展很慢,維穩為主,但是自從換帥之后,合生創展的步調加快了很多。雖然步調在加快,但是合生創展想要扛下這個擔子卻也不是那么容易。

公開數據顯示,截至2019年12月末,合生創展營業收入為186億港元,但其一年內短期借款達160.73億港元,借款總額667.73億港元,現金短債比為78.61%,較2018年45.24%上升33.37個百分點,而合生創展的現金及短期銀行存款僅有141.02億港元。

資金壓力已成合生創展不容忽視的問題。

兄弟公司做一級開發

為求變,合生創展押上2019年全年營收,其對于這三塊地的期待可見一斑。業內人士紛紛猜測,合生創展或許從2018年開始就在謀篇布局分鐘寺。


2018年,分鐘寺村被列入北京市棚戶區改造以及環境整治計劃,分鐘寺棚改項目的一級開發單位為北京嘉富龍房地產開發有限公司,而北京珠江房地產開發有限公司則以62.14%的持股比例,絕對控股北京嘉富龍房地產開發有限公司。

珠江投資與合生創展的“兄弟關系”眾所周知。1992年,朱孟依在香港成立合生創展,但是受困于房地產投資政策,朱孟依1993年便在廣州創辦了珠江投資。據天眼查公開信息顯示,目前,珠江投資的實際控制人是朱桔榕的親哥哥朱偉航。

事實上,合生創展的謀變,并不僅是分鐘寺項目。

2019年,房地產政策收緊,眾多房企投資速度放緩,但合生創展則卻頻繁出現在土地公開市場和并購等領域。

據不完全統計,2019年2月、4月、7月、8月和10月,合生創展先后在廣西陽朔、廣州海珠、廣東江門以及杭州江干區、東莞麻涌等地,實施拿地、并購與舊改。2019年12月,合生創展以1.13億美元代價收購了位于美國紐約曼哈頓的一宗空地。

但在業內看來,動作連連的合生創展,無論是要追趕千億腳步還是要決心求變,需要做的仍有很多。



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Mon, 13 Jul 2020 23:02:10 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271507
單月銷售超500億同比大漲3成 中海地產逆市求進 http://www.vfmurw.icu/post/271503

疫情影響之下,中國海外發展(00688.HK,下稱中海地產”)依然交出了一份亮點滿滿的成績單。

77日,中海地產發布公告顯示,20201月至6月,中國海外系列公司累計合約物業銷售金額約人民幣1720.13億元,相應的累計已售樓面面積約954.31萬平方米,分別按年增加4.2%及增加3.5%。其中6月單月,公司合約銷售同比大漲32.3%至約人民幣575.61億元,而相應的已售樓面面積約為327.31萬平方米,按年增加30.4%。 

此外,于2020630日,中國海外系列公司錄得已認購物業銷售約為人民幣131.76億元,預期將于往后數月內轉化為合約物業銷售,為公司順利完成年度銷售目標打下了堅實基礎。 

按照原先規劃,2020年中海的銷售目標要達到4000億港元(折合人民幣3612億元),照此計算,公司目前已完成年度目標的約48%。據了解,在不新增土地儲備的情況下,中海今年的總貨量是6800億元。倘若以2019年大約55%的去化率計算,要完成今年銷售目標并不困難。

而就行業排名來看,上半年中海的全口徑銷售規模在全國房企銷售中排名第六;權益銷售規模排名第四(數據來自克而瑞)。

土地收購方面,20206月,中海(連同其附屬公司)在太原、蘇州、寧波、哈爾濱和武漢收購了8幅地塊,應占樓面面積合共約230.25萬平方米。集團就相關土地收購應付的土地出讓金約為182.8億元。1月至6月,中海收購的土地累計應占樓面面積約562萬平方米,累計應付的土地出讓金約為522.82億元。

此外,20206月,中國海外宏洋集團有限公司于廣東省惠州市、貴州省遵義市和江蘇省鎮江市收購了3幅地塊,總應占樓面面積約67.43萬平方米。中國海外宏洋集團就有關收購土地應付的土地出讓金約為20.98億元。

據悉,中海今年的拿地權益預算定為1400億元,同比增長23%,主要布局一二線城市,適當外拓城市群中承接外溢需求城市。 

優秀的財務基本面,也讓包括穆迪、標準普爾、惠譽在內的多家國際大行紛紛給中?!包c贊”。

今年2月,穆迪授予中國海外發展擬發行美元票據Baa1”高級無抵押評級。穆迪指出,該評級反映了中海在中國(A1穩定)房地產行業的強大品牌和領先市場地位,以及其強大的財務狀況和優秀的流動性。此外,中國海外發展的執行力強且可持續,這從該公司強勁的房地產銷售就可以看出,在不同的商業周期中,該公司的房地產銷售一直都超過了業務目標。(文/古月)

 

 

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Mon, 13 Jul 2020 16:21:27 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271503
時代IPO周報 | 本周世華新材等24企上會,創業板占比近6成 http://www.vfmurw.icu/post/271500

時代商學院研究員 黃祐芊

【上周回顧】

一、4企順利過會,科創板占比5成


上周(7月6—10日),A股合計有4家企業首發上會,過會率100%。其中,科創板有2家,分別為天能股份、奧來德;主板、中小板各有1家企業成功過會,分別為天禾農資、長鴻高科。

按行業劃分,上述企業分別來自電氣機械和器材制造業、專用設備制造業、零售業、化學原料和化學制品制造業。

按營收規???,剔除未公布2019年財務數據的企業,天能股份2019年營業收入最高,達427.44億元;其次是天禾農資,2019年營收規模達90.12億元。奧來德營業收入最少,僅為3億元左右。

二、9企首發募資48億,占比3%

7月6—10日,合計有9家公司登陸A股,分別為錦盛新材、葫蘆娃、云涌科技、中船漢光、國盾量子、酷特智能、迪威爾、中科星圖、天智航。

9家企業合計募資48.42億元,占全年(截至2020年7月10日)首發募資總額的比例約為3.32%。本周新上市企業募資金額較為均衡,其中最高為8.92億元(中科星圖),最低為2.08億元(葫蘆娃)。

按登陸板塊看,上周合計有5家企業成功登陸科創板,分別為迪威爾、國盾量子、天智航、云涌科技、中科星圖。創業板合計有3家新上市企業,分別為錦盛新材、酷特智能、中船漢光。葫蘆娃則在上交所主板成功登陸。

按行業劃分,上周屬于計算機通信和其他電子設備制造業的新上市企業有2家,分別為國盾量子、中船漢光。軟件和信息技術服務業的新上市企業同樣有2家,分別為云涌科技、中科星圖。迪威爾、天智航來自專用設備制造業,其他3家企業分別來自醫藥制造業(葫蘆娃)、紡織服裝、服飾業(酷特智能)、橡膠和塑料制品業(錦盛新材)。

截至2020年7月10日,今年A股合計有132家新上市企業,實際募資總額達1460.58億元。其中,科創板新上市企業數量最多,達53家;創業板以34家新上市企業數量位居第二;主板和中小板新上市企業數量分別為28家、17家。

按行業劃分,今年新上市企業中排名前五的行業分別為計算機、通信和其他電子設備制造業、專用設備制造業、醫藥制造業、軟件和信息技術服務業、電氣機械和器材制造業,分別有21家、17家、14家、14家和9家。

【本周概覽】

一、創業板改革后首審開幕,14家企業排隊上會


本周(7月13—17日),24家企業將首發上會。數量上看,本周上會企業較上周(4家)環比增長500%。

按登陸板塊看,本周上會企業有14家來自創業板,分別為鋒尚文化、龍利得、康泰醫學、美暢新材、杰美特、藍盾光電、愛美客、卡倍億、大宏立、安克創新、圣元環保、回盛生物、艾克萊特、迦南智能。上述企業將成為創業板實行注冊制改革后的首批上會企業。

其次,科創板本周有6家企業上會,分別為世華新材、科威爾、上緯新材、奕瑞光、芯??萍?、藍特光學。中小板和主板各有2家企業即將上會,其中 中天火箭、天元集團擬登陸中小板,廈門銀行、杭州豪悅擬登陸主板。

按所屬行業看,計算機通信和其他電子設備制造業排名第一,合計有5家企業本周上會。專用設備制造業并列第一,同時也有5家企業本周上會。此外,儀器儀表制造業、造紙及紙制品業分別有2家企業上會。

其余的企業分別來自非金屬礦物制品業、醫藥制造業、文化藝術業、印刷和記錄媒介復制業、貨幣金融服務、化學原料及化學制品制造業、鐵路船舶、航空航天和其他運輸設備制造業、汽車制造業、電氣機械和器材制造業、生態保護和環境治理業。

保薦機構方面,中信建投證券合計為3家企業提供保薦服務,其次是華泰聯合證券、中信證券、東興證券、申萬宏源證券、國泰君安證券、東莞證券、海通證券,分別各為2家企業提供保薦服務。

按營收規???,剔除未公布2019年財務數據的企業(中天火箭),本周上會企業2019年營收規模超10億元的企業有7家,其中最高的為安克創新,達66.55億元。其次是廈門銀行,2019年實現營業收入45.09億元。杭州豪悅、上緯新材、美暢新材、艾克萊特、天元集團2019年實現營業收入分別達19.53億元、13.49億元、11.93億元、11.29億元、10.04億元。

按地區劃分,廣東省、浙江省、安徽省排名前三,分別有4家、4家、3家。其中,廣東省有3家來自深圳市,1家來自東莞市。注冊地址為浙江省的本周上會企業有2家來自寧波市,杭州市、嘉興市的各有1家。安徽省的分別為滁州市、合肥市、銅陵市,上述地區各有1家企業。

二、部分IPO企業風險提示

基于招股說明書,時代商學院整理了世華新材、奕瑞光、藍特光學的主要風險點。

1.世華新材

(1) 對蘋果公司及其產業鏈存在依賴的風險

報告期內公司用于蘋果公司產品的收入占比較高,蘋果公司經營情況對公司影響較大。蘋果公司作為全球消費電子行業最優質的客戶之一,其手機、手表、耳機等各類產品設備從產品設計、用戶體驗等方面廣泛影響了消費電子行業。公司的主要產能均用以滿足蘋果公司不斷增長的產品需求,從而使得公司的產品銷售在客觀上形成了對蘋果公司的依賴。

由于蘋果公司在全球范圍聚集了眾多優秀的廠商為其服務,并在多年的發展中形成了較為強大的蘋果產業鏈體系,盡管公司近年來不斷拓展下游客戶范圍,但其中大部分仍為蘋果供應鏈廠商,公司對該部分客戶所銷售的產品最終應用于蘋果公司終端產品的生產和制造環節。因此,公司對蘋果公司及蘋果產業鏈廠商存在依賴,并在可預見的將來仍將持續,具體包括:

A.公司產品主要應用于蘋果終端產品的風險。公司的功能性材料主要應用于蘋果終端產品的生產制造和產品之中,目前的應用范圍主要包括手機、平板電腦等領域,若公司的產品未來不能繼續保持應用終端的分散化及收入來源的多樣化,在主要應用終端需求大幅下降的情況下,將使得公司未來經營業績面臨大幅波動的風險。

B.公司與蘋果公司的合作模式變化的風險。公司與蘋果公司合作模式為基于蘋果公司新產品的材料需求、研發出滿足其產品要求的功能性材料,并在整個過程中保持與蘋果公司和產業鏈廠商的溝通與協作,直至產品獲得蘋果公司認證并成為指定物料,最終通過蘋果產業鏈上的功能器件廠商取得量產訂單并實現銷售。在該合作模式下,公司與蘋果公司建立了較強的黏性。如果蘋果公司未來對合作模式作出重大改變,將大為削弱發行人面對市場新進入者的優勢,從而有可能導致公司訂單下降,對公司盈利能力產生重大不利影響。

C.蘋果公司未來發展趨勢變動的風險。若未來市場競爭進一步加劇,蘋果公司無法保持現有在產品設計、用戶體驗、品牌聲譽方面的優勢,經營將會出現較大的、長期的不利變動,則蘋果公司經營業績將可能因此受到重大不利影響,從而影響到蘋果產業鏈廠商對公司的訂單需求,對公司的未來業績造成重大不利影響。

(2) 公司業績下滑的風險


報告期內,公司營業收入分別為2.34億元、2.56億元和2.41億元,凈利潤分別為9325.76萬元、5473.73萬元和8158.42萬元,扣除非經常性損益后的凈利潤分別為8743.73萬元、8368.95萬元和7340.19萬元。報告期內,公司業績出現了一定程度的下滑。

報告期內,公司產品主要應用于消費電子行業,由于消費電子終端產品消費熱點轉換較快,若下游客戶的終端產品未能發生全面更新換代,及時滿足消費者對于消費電子產品更新換代的需求,則下游客戶產品市場需求將會出現波動,進而導致公司業績波動的情形。

因此,若公司未能進一步拓展行業應用領域及產品線,當下游客戶需求出現周期性波動時,公司訂單需求將可能面臨較大幅度波動的情況,同時公司還將面臨人力成本投入持續上升、市場開拓支出增加、研發支出增長等不確定因素影響,從而使得公司面臨經營業績下滑的風險。

2.奕瑞光

(1)公司業績波動的風險


報告期內,公司的營業收入分別為3.56億元、4.39億元和5.46億元,扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6878.44萬元、6356.65萬元和8525.06萬元。報告期內,公司研發、生產、市場開拓等能力進一步快速提升,產品應用領域不斷拓展,整體競爭力穩步提升。

如果未來發生市場競爭加劇、宏觀經濟景氣度下行、國家產業政策變化或公司不能有效拓展國內外新客戶等情形,將使公司面臨一定的經營壓力,公司存在業績波動的風險。

(2)應收賬款增長較快的風險

報告期各期末,公司應收賬款余額分別為8559.81萬元、1.52億元和2.18億元,占資產總額的比例分別為22.45%、30.88%和 31.25%。近年來公司業務發展良好,營業收入增長較快,公司對主要客戶給予一定的信用期限,導致公司報告期內應收賬款余額增長較快。

公司的客戶多為國內外知名醫療器械生產廠商,財務實力較強、信用狀況良好,公司應收賬款的回款總體情況良好,應收賬款發生壞賬損失的可能性較小。同時,公司根據客戶風險特征購買了信用保險,并按照謹慎性原則計提了壞賬準備。

但是,隨著公司為滿足市場需求擴大經營規模,較高的應收賬款余額會影響公司的資金周轉,限制公司業務的快速發展。此外,若經濟形勢惡化或應收賬款客戶自身經營狀況發生重大不利變化,將可能導致公司發生壞賬損失,進而影響公司的利潤水平。

(3)毛利率水平波動甚至下降的風險

報告期內,公司主營業務毛利率分別為51.72%、45.78%和49.93%,主要系客戶結構、產品成本結構、太倉生產基地新投產及中美貿易摩擦等因素的影響,出現一定程度的波動。

公司產品毛利率對售價、產品結構、低毛利率產品的收入占比等因素變化較為敏感,如果未來下游客戶需求下降、行業競爭加劇等可能導致產品價格下降;或者公司未能有效控制產品成本;或者低毛利率產品在產品結構中的收入占比進一步提高,不能排除公司毛利率水平波動甚至下降的可能性,給公司的經營帶來一定風險。

3.藍特光學

(1)公司業績下滑的風險


2017—2019年,公司營業收入分別為4.1億元、3.95億元和3.34億元,扣非歸母凈利潤分別為1.66億元、1.39億元和1.09億元,2018年營業收入、扣非歸母凈利潤相比2017 年分別下降1539.64萬元和2734.18萬元,2019年營業收入、扣非歸母凈利潤相比2018年分別下降6057.29萬元和 3018.65萬元。報告期內,公司業績出現了下滑。

報告期內,公司產品最主要的應用領域為消費電子行業,由于主要消費電子終端客戶產品更新換代具有一定的周期性特征,且近年來市場競爭愈發激烈,存在終端客戶產品的需求波動帶動公司業績波動的情況,由此出現公司 2017 年業績情況較好,而2018年、2019年又出現一定程度下滑的情形。同時,公司2018年以來增加固定資產投入較多,使得折舊費用上升,業績受到一定不利影響。

若公司未能進一步拓展行業應用領域及產品線,當下游主要終端客戶需求產品出現波動或設計方案發生重大變化時,公司訂單需求將可能面臨較大幅度波動的情況。同時,公司還將面臨人力成本投入持續上升、市場開拓支出增加、研發支出增長等不確定因素影響,從而使得公司面臨經營業績下滑的風險。

(2) 主要客戶較為集中的風險

2017—2019年,公司來自前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例分別為81.37%、74.54%和68.17%,主要包括AMS集團、康寧集團、麥格納集團、舜宇集團、昆明騰洋集團等行業內知名廠商,產品最終應用于蘋果公司等知名企業的終端產品中。報告期內受主要產品應用領域和公司發展歷史的影響,公司大部分業務來自于該等客戶的訂單需求,特別是第一大客戶 AMS集團的訂單量對公司影響較大。

目前,公司已經在有計劃地拓展新的業務領域及下游客戶,然而短期內,在來自主要客戶的銷售收入占比仍較高的情況下,若公司因產品開發能力、產品生產質量不符合主要客戶要求,導致雙方合作關系發生重大不利變化,或主要客戶未來自身經營狀況出現重大不利變化導致對公司的直接訂單需求大幅下滑,均可能對公司的經營業績產生重大不利影響。

(3)毛利率水平下降的風險

報告期內,公司綜合毛利率分別為62.17%、55.53%和53.70%,雖略有下滑,但仍處于相對較高水平。未來行業景氣度波動、現有產品競爭加劇、新技術更迭或新競爭者進入等因素可能使得公司面臨更加復雜的經營環境,如果公司無法長期維持并加強在技術創新能力、工藝水平、生產管控等方面的競爭優勢,發行人的毛利率可能下滑,導致發行人的營業利潤有所下滑。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Mon, 13 Jul 2020 15:55:55 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271500
時代銀行周報 | 銀行配股7年后再現A股,銀行業基本面預期向好 http://www.vfmurw.icu/post/271499

時代商學院研究員 孫一鳴

【上周回顧】

一、市場表現


上周滬深300指數上漲7.55%,A股銀行(申萬)指數上漲2.89%,板塊跑輸滬深300指數4.66個百分點。上周銀行板塊與家用電器板塊在所有申萬一級行業漲跌幅中排名并列倒數第一。年初至今,銀行板塊整體下跌了5.21%,跑輸滬深300指數21.24個百分點,在28個申萬一級行業中排名第27位,僅高于采掘行業。

上周A股上市銀行漲幅靠前的是青農商行(26.46%)、無錫銀行(23.11%)、浙商銀行(13.6%);漲幅靠后的是常熟銀行(-0.25%)、紫金銀行(0.21%)、農業銀行(0.9%)。

二、流動性及資金價格

回顧上周,銀行體系流動性總量處于較高水平,受可吸收央行逆回購到期、金融機構繳存法定存款準備金等因素的影響,央行不開展逆回購操作。這是央行連續兩周暫停逆回購操作。上周有2900億元到期,實現凈回籠2900億元。

上周隔夜shibor利率上漲85.1個BP至2.197%;7天shibor利率上漲40.9個BP至2.203%。1年期國債收益率上漲9.02個BP至2.2165%,10年期國債收益率上漲3.46個BP至3.0305%。

三、行業要聞及政策動態

1.央行:5月份小微企業貸款平均利率較去年末下降42個基點

7月7日,央行聯合銀保監會在北京召開金融支持穩企業保就業工作座談會。會議指出,新冠肺炎疫情發生以來,金融系統把應對疫情沖擊作為頭等大事,積極采取多項政策措施,加大總量貨幣信貸支持,完善金融監管政策,引導貸款利率下行,優化信貸投向結構,為疫情防控和經濟社會發展提供了有力支持。前5個月,人民幣各項貸款新增10.3萬億元,同比多增2.3萬億元;5月份,小微企業貸款平均利率較去年末下降42個基點;普惠小微貸款余額同比增速25.4%,高于各項貸款增速12.2個百分點。

2.銀保監會:對把銀保機構當“提款機”的違法股東要嚴責

近日,銀保監會首次公布了銀行保險機構的38名重大違法違規股東名單。這些股東存在的問題主要包括入股不合規、違規開展關聯交易、謀取不當利益,甚至采取違法違規手段套取或挪用銀行保險機構資金等。針對本次公布的股東違法違規行為,銀保監會已采取了限制股東權利、撤銷投資入股許可、清退違規股權等監管措施,這既是對不合規股東的懲戒,也是對潛在投資者的警示。同時也警示銀行保險機構自身要自覺履行主體責任,建立和完善股權管理制度,加強股東股權事務管理。

3.金融反腐加強,近兩月落馬銀行大員增至13位

7月6日,據吉林省紀委監委網消息,華夏銀行(600015.SH)長春分行原黨委書記、行長任家庚涉嫌嚴重違紀違法,在被免職一個月后,目前正接受北京市紀委監委駐華夏銀行紀檢監察組紀律審查和吉林省監委監察調查。同日,安徽省紀檢監察網發布信息稱,安慶農村商業銀行股份有限公司黨委書記、董事長徐進軍涉嫌嚴重違紀違法,目前正在接受紀律審查和監察調查。據券商中國統計,年初以來,金融領域高管接受審查調查相關消息密集公布,在剛剛過去的6月份,全國各地共有11位銀行高管被查或被起訴。近兩月落馬銀行大員由此增至13位。

4.五家銀行違規收費被點名,變相風險補償或是癥結

7月8日,銀保監會消費者權益保護局通報《關于銀行違規涉企收費案例的通報》,通報了6個違規涉企收費案例,涉及銀行向企業提供融資過程中存在強制搭售保險產品、超公示標準收取市場調節價費用、未提供服務而收費等違規行為。6個違規收費案例涉及5家銀行,分別是農業發展銀行、農業銀行、浦東發展銀行、大連銀行和北京農商銀行。有市場人士認為銀行機構違規涉企收費問題屢禁不止的一個重要原因是,一些違規涉企收費問題涉及中小微企業,這類企業自身信貸風險相對較大,銀行有通過收費變相進行風險補償的傾向。

5.A股36家銀行派發4800億現金股息

近日,A股上市銀行陸續公布實施2019年分紅派息方案。據Wind等統計,36家A股上市銀行2019年度累計分紅派息4874億元,較上一年度約4200億元分紅大幅增加。7家銀行股息率超5%,7家股息率4%—5%之間。其中,四大行派息最多,2019年度總計2935.57億元,較上年增加127億元,現金分紅比例均在30%左右。其余銀行中,招商銀行(600036.SH)派息總額302.64億元,超過交通銀行(601328.SH)的233.93億元;除浙商銀行(601916.SH)外,股份制銀行分紅規模均逾百億元。

6.央行:6月份人民幣貸款增加1.81萬億元,M2增長11.1%

7月10日,央行官網披露,6月份,人民幣貸款貸款增加1.81萬億元,同比多增1474億元。6月末,廣義貨幣(M2)余額213.49萬億元,同比增長11.1%,增速與上月末持平,比去年同期高2.6個百分點;狹義貨幣(M1)余額60.43萬億元,同比增長6.5%,增速比上月末低0.3個百分點,比去年同期高2.1個百分點;流通中貨幣(M0)余額7.95萬億元,同比增長9.5%。上半年凈投放現金2270億元。

7. 銀保監會:超1.8萬億元貸款本息實施延期


銀保監會近日發布數據,我國銀行業保險業運行穩健,風險可控,服務實體經濟能力不斷提升。上半年,通過展期、續貸等方式對超1.8萬億元貸款本息實施延期。普惠型小微企業貸款余額已超13萬億元,同比增27.6%。

8.銀保監會:嚴禁銀行保險違規參與場外配資,嚴查投機炒作

7月11日,據銀保監會網站消息,銀保監會新聞發言人表示,當前特別要強化資金流向監管,規范跨市場資金往來和業務合作,嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資,嚴查亂加杠桿和投機炒作行為,防止催生資產泡沫,確保金融資源真正流向實體經濟中最需要的領域和環節。

四、上周重要銀行動態

1.大冶農商行內控不到位導致員工空存實取,董事長行長被警告


7月7日,銀保監會網站披露了湖北黃石銀保監分局對湖北大冶農村商業銀行(下稱“大冶農商行”)的8張罰單,其中7張為個人罰單。7張個人罰單中,包括對大冶農商行董事長譚曉彬和行長駱瓊的2張罰單。黃石銀保監分局對大冶農商行的罰單顯示,主要違法違規事實是內控管理不到位導致支行員工發生空存實取等違法違規行為,黃石銀保監分局作出的行政處罰決定是罰款50萬元。大冶農商行董事長譚曉彬和行長駱瓊則被給予警告。

2.七年后銀行配股再現江湖,江蘇銀行(600919.SH)“嘗鮮”募資200億

7月9日晚間,江蘇銀行公告發布配股預案,擬按照每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售,配售數量不超過34.63億股,募集資金不超過200億元,募集資金凈額將全部用于補充核心一級資本,提高資本充足率。這是近年來鮮見的銀行再融資方式,也是今年2月份上市公司再融資制度部分條款修訂后,首家銀行推出配股方案。據了解,上一次上市銀行配股融資,是招商銀行(600036.SH)在2013年實施的275億元配股融資。

3.上海農商行股權變更獲批,全國第三大農商行沖刺A股IPO

7月8日,證監會網站更新了《上海農村商業銀行股份有限公司首次公開發行A股股票招股說明書》;而就在7月6日,上海銀保監局發布公告,同意上海農商行股權變更,業內認為股權變更正是為其上市鋪路。這些都意味著上海農商行的A股IPO道路又近了一步。數據顯示,截至2019年末,上海農商行的總資產規模為9302.87億元,位列全國規模第三大農商行。

4.中國銀行(601988.SH)寧波分行違法遭罰90萬,個人信貸資金流入房市

銀保監會網站今日發布寧波銀保監局行政處罰信息公開表(甬銀保監罰決字〔2020〕13號),中國銀行股份有限公司寧波市分行存在房地產調控政策落實不到位、違規為房地產企業提供融資、個人信貸資金違規流入房市等違法違規行為,寧波銀保監局對其罰款90萬元,并責令該分行對相關直接責任人給予紀律處分。

5.盛京銀行(02066.HK)再度換帥:肖瑞彥履任不足兩月,副行長沈國勇接棒

近日,盛京銀行公告披露了最新的人事變動情況。因工作變動,肖瑞彥從7月6日起正式辭任盛京銀行行長;董事會選舉沈國勇接任行長一職并提名為執行董事候選人,待中國銀保監會遼寧監管局核準其任職資格。值得注意的是,肖瑞彥任盛京銀行行長資格獲批不足2個月。6月初,盛京銀行發布公告,稱該行于近日收到監管批復,已核準肖瑞彥擔任該行行長的任職資格。肖瑞彥作為該行行長的任期自2020年5月27日開始。

6. 廈門銀行將于7月16日首發上會,將成A股第37家上市銀行

7月10日,據證監會官網,證監會第十八屆發行審核委員會定于7月16日召開2020年第105次發行審核委員會工作會議,共審核4家企業,其中包括廈門銀行股份有限公司。若成功過會,其將成為A股第37家上市銀行。資料顯示,廈門銀行2017年11月底就報送了上市申請材料。截至2019年末,廈門銀行資產總額2469億元,同比增長6.22%;總負債2313億元,同比增長5.88%。

【本周觀察】

上周國家統計局公布的數據顯示,6月CPI上漲2.5%,但環比下降0.1%,反映供需再平衡之后,物價增速逐漸回歸正常;6月PPI同比降幅從3.7%收窄至3%,其中6月大宗商品價格指數上漲15%,體現出國內制造業穩步恢復,市場需求繼續改善,尤其是石油、化工行業價格增速改善明顯。國內經濟的逐步復蘇,有助于銀行資產質量邊際上出現好轉。

6月末,本外幣貸款余額171.32萬億元,同比增長13%;外幣貸款余額8643億美元,同比增長5.6%;廣義貨幣(M2)余額213.49萬億元,同比增長11.1%。在政策引導下,上半年商業銀行信貸投放比較多,推動了M2增速回升,全社會流動性資金持續保持在合理充裕狀態。在新冠肺炎疫情和經濟弱復蘇雙重影響下,接下來央行仍會繼續保持寬松的貨幣政策。

政策面上,7月份,央行降低再貸款及再貼現利率、國務院支持地方債為中小行補資本、《標準化債權類資產認定規則》的出臺,體現了銀行業獲政策持續定向支持。

7月1日國務院常務會議召開,決定允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金,擴充了中小銀行補資本的資金來源,增強其資產投放能力。同日,央行下調支農再貸款、支小再貸款利率0.25個百分點,有助于增強金融機構支持實體經濟薄弱環節的積極性,切實降低三農、小微民營企業融資成本,助推經濟擴張復蘇。

7月3日央行出臺《標準化債權類資產認定規則》,內容與征求意見稿基本一致。明確標準化債權類資產的具體認定規則,有利于打消銀行操作顧慮,加速理財業務轉型,體現了支持直接融資發展的導向。

估值上,截至上周五,銀行板塊(申萬)的市凈率為0.74,仍處于歷史估值底部,整個板塊下跌空間相對有限,在經濟逐步復蘇以及信用風險壓力緩解下,板塊估值會延續修復,具備很高的配置價值。

整體上,我們認為下半年銀行業的基本面是邊際改善、穩中向好的,尤其是隨著經濟復蘇,銀行資產質量得到極大好轉。此外,在金融混業預期的提升中,銀行業整體的估值有較大的提升空間。目前A股市場風險偏好階段改善,萬億元成交量重現,政策利好預期落地,價值洼地凸顯,易獲長線機構青睞,驅動銀行板塊上行。

【本周關注】

7月14日(周二):國家統計局公布流通領域重要生產資料市場價格變動情況。

7月14日(周二):中信銀行(601998.SH)召開臨時股東大會。

7月16日(周四):國家統計局召開國民經濟運行情況新聞發布會,并公布70個大中城市住宅銷售價格月度報告、規模以上工業生產月度報告等。

7月17日(周五):國家統計局公布季度主要行業增加值初步核算報告。

【風險提示】

疫情持續導致銀行資產質量大幅惡化;經濟下滑幅度超預期;中美貿易摩擦再次緊張;銀行業監管力度收緊。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Mon, 13 Jul 2020 15:52:56 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271499
時代醫藥周報 | 江蘇暫停部分藥品掛網促降價,仿制藥優勝劣汰加速 http://www.vfmurw.icu/post/271498

時代商學院研究員 陳鑫鑫

一、市場表現

上周(7月6—10日),滬深300指數上漲7.55%,A股醫藥生物指數(申萬)上漲8.45%,跑贏滬深300指數0.9個百分點。在28個申萬一級行業中,上周醫藥生物行業指數漲跌幅排名倒數第14。年初至今,醫藥生物指數整體上漲51.54%,跑贏滬深300指數35.51個百分點,在申萬一級行業中排名第二。

上周A股醫藥生物行業中,剔除新股,漲幅前三分別為正川股份(61.08%)、振德醫療(61.06%)、東方生物(53.15%);跌幅前三分別為*ST濟堂(-16.87%)、*ST 恒康(-5.75%)、中關村(-5.52%)。

二、行業要聞及政策動態

1.江蘇5000余產品暫停掛網,上萬藥品調整價格

自4+7全國擴圍之后,對集采未中選藥品價格進行調整或暫停掛網的政策在各地鋪開。8月1日起,江蘇省也將對5318個產品進行暫?;虺蜂N掛網處理。此外,12327個藥品在該省按要求調整了掛網價格。而此次暫停掛網的動作則可追溯到2019年江蘇省對集采目錄藥品價格進行動態調整的工作。值得注意的是,江蘇省要求進行調價的藥品不止4+7擴圍中未中選的產品,還包括2015年江蘇省集采的藥品,涉及范圍極廣。(醫藥網)

2.人血白蛋白與靜丙批簽發量大幅增長,進口白蛋白占比提升明顯

國產人血白蛋白批簽發量總體增長迅速,進口產品占比有所提升。 根據中檢院及各地藥檢所披露, 2020H1 國內人血白蛋白批簽發總量(折合 10g/瓶) 約 3110.57 萬瓶,同比增長 36.9%。其中,國產人血白蛋白批簽發量為 1055.64 萬瓶( +6.8%)、進口人血白蛋白 2054.93 萬瓶( +60.1%),進口占比較去年同期增長 9.58pp 至 66.06%,進口白蛋白增速較快主要系去年同期進口白蛋白廠商 GMP 重新換證以及上海新興事件造成低基數的影響所致。(廣發證券)

3.國務院發布《關于做好自由貿易試驗區第六批改革試點經驗復制推廣工作的通知》


7 月 7 日,國務院發布《關于做好自由貿易試驗區第六批改革試點經驗復制推廣工作的通知》。其中,第三十六條提到醫療器械注冊人委托生產模式。醫療器械注冊人除自行生產產品外,可委托具備相應生產條件的企業生產產品。醫療器械注冊人委托生產模式負責單位為國家藥監局,推廣范圍為全國。這無疑將為醫療器械行業帶來利好。醫療器械注冊人制度,即醫療器械領域的上市許可持有人制度。該制度下,符合條件的醫療器械注冊申請人可以單獨申請醫療器械注冊證,然后委托給有資質和生產能力的企業生產,從而實現醫療器械產品注冊和生產許可的“解綁”。(Insight 數據庫)

4.慢性病患者可開長期處方,處方量不超過12周

在疫情常態化防控的背景下,為做好當前慢性病長期用藥處方管理工作,7月7日,海南省衛健委發布《海南省醫療機構長期處方管理規范(試行)》(以下簡稱《規范》)和《海南省長期處方藥品目錄(試行)》,規定治療慢性病的一般常用藥品可用于長期處方,根據患者診療需要,長期處方的處方量一般在4周內,最長不超過 12 周。(醫藥網)

5.無癥狀感染者多達30%以上,嗅覺測試更靠譜?

近日,頂級期刊《柳葉刀》《Nature》以及預印本網站medRxiv發布的文章為人們了解無癥狀感染者提供了一些參考。從這些研究來看,在所有的新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)患者中,無癥狀感染者恐占比30%以上,而嗅覺測試或許有助于人們及早發現感染者。(億歐網)

6.科興中維新冠滅活疫苗在巴西獲批開展Ⅲ期臨床研究

7 月 6 日,科興控股生物技術有限公司宣布,旗下北京科興中維生物技術有限公司(SINOVAC)與巴西領先的免疫生物學產品和疫苗生產商布坦坦研究所(Instituto Butantan)的合作取得了重要進展。7 月 3 日,巴西衛生監管機構國家衛生監督局(ANVISA)批準了由 SINOVAC 開發的新冠滅活疫苗在巴西開展 III 期臨床研究。這項研究由 SINOVAC 的合作伙伴布坦坦研究所申辦,將在巴西 6 個州 12 個研究中心開展,計劃招募近 9000 名志愿者,在分別獲得各研究中心的倫理審批后,于本月開始志愿者入組。本次臨床研究將在巴西進一步驗證新冠滅活疫苗克爾來福?的安全性和有效性,這是支持該疫苗獲得上市許可的關鍵性研究。此外,疫苗被證明有效后,將在巴西進行產品注冊,并授權布坦坦研究所在本地進行疫苗生產,用于巴西本地及拉美地區疫情防控。(佰傲谷 BioValley)

三、上周重要企業動態

1.魚躍醫療(002223.SZ):上修業績預告,歸母凈利潤翻倍


7月8日,魚躍醫療發布《2020年半年度業績預告修正公告》,因在今年上半年完成了大量海內外抗疫類產品訂單的交付工作,《2020 年第一季度報告》中預計 公司2020 年1—6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為同比增長 50.00%—55.00%,修正為同比增長100%—110%。(魚躍醫療公告)

2.信立泰(002294.SZ):降壓藥鹽酸樂卡地平片首家過評

7月8日,沉寂多日,信立泰產品線傳來喜訊,降壓藥鹽酸樂卡地平片首家過評,兩款1類新藥申報臨床獲受理。米內網數據顯示,目前信立泰過評品種有11個。替格瑞洛、匹伐他汀、地氯雷他定有望通過第三批集采中標實現快速放量。在創新產品的研發上,信立泰精耕于慢病領域,主要在研新藥有13個,恩那司他有望成為公司第2個專利藥。隨著國內老齡化加劇及創新產品的收獲,信立泰將在慢病領域大展拳腳。(醫藥網)

3.博雅生物(300294.SZ):控股股東正籌劃公司股權變動的重大事項

博雅生物制藥集團股份有限公司于 2020 年 7 月 6 日收到公司控股股東深圳市高特佳投資集團有限公司的《告知函》,高特佳集團正在籌劃涉及公司股權變動的重大事項。(博雅生物公告)

4.譽衡藥業(002437.SZ):控股股東申請破產重整

7月7日晚間,譽衡藥業發布公告稱,公司控股股東譽衡集團的債權人以譽衡集團無法清償到期債務且資產不足以清償全部債務為由,向黑龍江省哈爾濱市中級人民法院申請對譽衡集團進行破產重整。法院受理了此案,并裁定受理上述申請。(譽衡藥業公告)

5.恒瑞醫藥(600276.SH):設立新公司專注研發抗病毒藥物

恒瑞醫藥7月6日晚發布公告稱,公司全資子公司上海恒瑞,擬與公司實控人孫飄揚共同出資設立瑞利迪(上海)生物醫藥有限公司,由瑞利迪負責抗病毒療法的研發、生產、銷售及相關的進出口業務。(恒瑞醫藥公告)

6.亞盛醫藥(06855.HK):與默沙東達成合作,合作探索晚期實體瘤治療

亞盛醫藥(06855.HK)7月6日發布公告稱,公司與默沙東建立全球臨床研究合作伙伴關系。雙方將就亞盛醫藥在研原創MDM2-p53抑制劑APG-115與默沙東的PD-1單抗KEYTRUDA(帕博利珠單抗)的聯合治療展開臨床研究,以評估該聯合用藥在晚期實體瘤患者中的臨床效果。(亞盛醫藥公告)

7.澤璟制藥(688266.SH):多納非尼與抗PD-1單抗聯合療法獲批臨床試驗

7月9日,澤璟制藥發布公告稱,于近日收到國家藥監局核準簽發的《臨床試驗通知書》。本次獲批開展甲苯磺酸多納非尼片、特瑞普利單抗注射液聯合經導管動脈化療栓塞(TACE)術治療不能手術切除的肝細胞癌。(澤璟制藥公告)

【本周觀點】未過一致性、未中標集采仿制藥淘汰進程加速

除江蘇外,實際上對未通過一致性評價、未中標集中采購,又不肯降價的部分仿制藥,多地早已開啟暫停掛網行動。

今年6月,湖北省醫保局也對國家集采未中選的產品進行價格調整和暫停掛網,最終,超1000個藥品被暫停掛網。

4月13日,北京市醫藥集中采購服務中心發布通知稱,決定自北京市執行國家集采中選結果之日起,暫停部分國家集采范圍內未通過一致性評價的品種掛網,涉及843個藥品。

從此前各省市的情況看,在采購環節,帶量采購未中選藥品不降價就會被撤網,這已逐漸形成慣例。

由此可見,價格也正逐漸成為繼一致性評價之后又一淘汰品種的重要因素,且淘汰品種正迅速向國家集采品種以外展開。

比如江蘇這一次行動,不僅對國家集采品種實施調整,還將2015年的江蘇集采品種納入了此次價格調整和暫停掛網的范圍。

這些行動的主要目標在于集中采購外的藥品,集中采購已使中標藥品的價格大幅下降,接下來便是讓中標藥品帶動其他品牌藥品降價,從而促使整體藥品價格下降。

從效果來看,江蘇此次有12327個藥品按要求調整掛網價格,平均降幅為5.54%,而那些未按動態調整要求申報價格的藥品,被暫停掛網資格,另行分類處理。

設置通過一致性評價的門檻,再加上降價要求,優勝劣汰之下,可以預見未來我國仿制藥的質量有望明顯改善,價格也將顯著降低,符合整個行業提質降費的大趨勢,有利于民生的改善。

而對于那些被暫停掛網藥品的生產企業,沒有帶量的市場規模,卻需跟進中標藥品的低價,這對很多仿制藥企業來說是一個關乎生死的大考驗。

事實上,帶量采購在用60%—70%市場份額換取低價的同時,早已通過配套實施細則,通過醫保支付價等方式倒逼未中選藥品梯度降價,按照計劃有2—3年的過渡期。設置過渡期,即避免了一刀切,也促使了整體藥企的轉型。江蘇采取的取消掛網的行動,也是過渡期內的措施之一,目前平均降價幅度也僅為5.54%,后續還存在進一步降價的空間。

【本周關注】

醫藥上市公司進入上半年業績預告發布密集期、各地方集中的采購政策出臺、各藥企產品通過一致性評價及集采的情況。

【風險提示】

半年度業績預告不及預期、產品未能通過一致性評價及集采、產品被剔除醫保目錄。

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Mon, 13 Jul 2020 15:50:24 +0800 http://www.vfmurw.icu/post/271498
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